最近幾年在全球碳中和進(jìn)程加速背景下，新能源車行業(yè)也迎來(lái)高速發(fā)展，尤其我國(guó)，為了實(shí)現(xiàn)彎道超車，政策的支持力度非常大。

新能源車的興起帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)百花齊放，而電池是電動(dòng)車的核心部件，過(guò)去幾年股市的大主線之一就是新能源車電池。

與此同時(shí)，儲(chǔ)能行業(yè)也大放異彩，所以電池板塊形成了“新能源車電池+儲(chǔ)能”兩大增長(zhǎng)曲線。

(相關(guān)資料圖)

但電池板塊在持續(xù)大漲之后迎來(lái)調(diào)整，尤其今年，整個(gè)板塊表現(xiàn)都很低迷，在這樣的情況下，有人不禁會(huì)問(wèn)，電池板塊還值得投資嗎？

為了解答這個(gè)問(wèn)題，閣主特地寫了這篇分析，下面從幾個(gè)方面深入探討。

一、格局未變

新能源的爆發(fā)是我國(guó)“彎道超車”的典型案例，而這一切都來(lái)自全球的“碳中和”。

截至2022年4月份，全球已有100多個(gè)國(guó)家宣布或承諾在2050年左右實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。

其中中國(guó)提出在2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和的目標(biāo)；

歐洲提升2030年原定減排目標(biāo)，2050年實(shí)現(xiàn)碳中和（其中德國(guó)計(jì)劃最晚2050 年實(shí)現(xiàn)碳中和，英國(guó) 2030 年將禁售燃油車）；

美國(guó)提出2050年實(shí)現(xiàn)零排放；

日本同樣提出在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。

在這樣的大背景下，新能源行業(yè)迅速發(fā)展，我國(guó)從造車、購(gòu)車、用車端三管齊下，為新能源汽車的普及提供有利的政策環(huán)境。

2020年11月，《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》正式通過(guò)，《規(guī)劃》指出了未來(lái)15年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，從技術(shù)創(chuàng)新、制度設(shè)計(jì)、基礎(chǔ)設(shè)施等方面支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展步伐。

同時(shí)，《規(guī)劃》明確到2025年中國(guó)新能源汽車新車銷量占比達(dá)到20%左右。根據(jù)規(guī)劃估算，到2025年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量可達(dá)643萬(wàn)輛，復(fù)合增速約36%。

那實(shí)際情況怎么樣呢？

我國(guó)2015年汽車銷量2460萬(wàn)輛，其中新能源汽車銷量33萬(wàn)輛，滲透率僅為1.3%。

截至2022年我國(guó)汽車銷量2686萬(wàn)輛，其中新能源汽車銷量689萬(wàn)輛，滲透率已大幅升至25.6%。

資料來(lái)源：方正證券研究所

動(dòng)力電池行業(yè)同樣在快速增長(zhǎng)。

資料來(lái)源：方正證券研究所

在“碳中和”的大背景下，新能源發(fā)展已經(jīng)被提到國(guó)家戰(zhàn)略層面，只要這個(gè)大格局不變，未來(lái)的趨勢(shì)就不會(huì)變。

二、現(xiàn)狀穩(wěn)健

新能電池板塊今年出現(xiàn)了調(diào)整，而且調(diào)整幅度并不小，這對(duì)很多投資者來(lái)說(shuō)非常打擊信心。

面對(duì)這樣的走勢(shì)，到底問(wèn)題出在哪？

是新能電池的邏輯發(fā)生了改變？還是股市規(guī)律造成的波動(dòng)？

回答這個(gè)問(wèn)題前，我們先看一下今年1-2月份新能源汽車的銷量情況。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年2月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到55.2萬(wàn)輛和52.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)30%和28.7%，同比分別增長(zhǎng)48.8%和55.9%，市場(chǎng)占有率達(dá)到26.6%。

從車企情況看，2月比亞迪銷量達(dá)到19.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)119.4%。

造車新勢(shì)力方面，2月銷量整體呈上升趨勢(shì)：埃安和零跑交付量環(huán)比均實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)；理想汽車、蔚來(lái)汽車2 月交付量均超1.2 萬(wàn)輛，同比增速達(dá)到90%以上；極氪、哪吒環(huán)比增長(zhǎng)超50%。

資料來(lái)源：東方證券研究所

除了新能源汽車?yán)^續(xù)高速增長(zhǎng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈落地項(xiàng)目也紅紅火火。

比如，2月23日，中山市人民政府與中創(chuàng)集團(tuán)股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，包括年產(chǎn)60萬(wàn)噸新能源電池材料等產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目將落戶中山，預(yù)計(jì)總投資超180億元；

2月22日，國(guó)軒高科年產(chǎn)10GWh 4695新能源電池項(xiàng)目簽約落地安徽合肥廬江縣；

溫州比亞迪新能源動(dòng)力電池項(xiàng)目開(kāi)工，該項(xiàng)目總投資65 億元，規(guī)劃產(chǎn)能20GWh；

駱駝股份擬在襄陽(yáng)高新區(qū)內(nèi)投建年產(chǎn)1200萬(wàn)套低壓鋰電池生產(chǎn)基地和10GWh儲(chǔ)能鋰電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資68億元；

SNE Research 3月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年全球電動(dòng)汽車電池和儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)總量為812GWh，同比增加86%。電動(dòng)汽車電池裝機(jī)量同比增加76%至690 GWh，儲(chǔ)能系統(tǒng)同比猛增177%至122吉瓦時(shí)。

政策端國(guó)內(nèi)也沒(méi)有停止加大支持力度，斷斷續(xù)續(xù)依然有很多政策出臺(tái)。

所以整體看，新能電池現(xiàn)狀并沒(méi)有惡化，而板塊之所以出現(xiàn)調(diào)整，主要是因?yàn)榍捌跐q幅太大，現(xiàn)在需要消化估值。

三、新能源電池ETF

從產(chǎn)業(yè)鏈看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游鋰電池及電機(jī)原材料、中游電機(jī)，電控，電池以及下游整車，充電樁和運(yùn)營(yíng)三個(gè)環(huán)節(jié)。

中游環(huán)節(jié)電池產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較復(fù)雜，主要由正極、負(fù)極、隔膜以及電解液組成。

動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)中上游材料的成本占比最高，合計(jì)高達(dá)90%，其中正極材料成本占比最高，達(dá)到了40%，其次分別是隔膜（20%）、電解液（15%）和負(fù)極材料（15%）。

投資新能電池逃不出電池ETF（SZ159755）里的核心股。

2021年、2022年全球動(dòng)力電池企業(yè)CR3分別為65%和64%。其中，寧德時(shí)代在2021年、2022年全球市占率分別達(dá)到33%和37%，裝機(jī)量連續(xù)位于全球第一。并且2022年全球前十大動(dòng)力電池供應(yīng)商中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)六席，市占率超60%。

資料來(lái)源：方正證券研究所

新能電池不止用于動(dòng)力電池，還廣泛應(yīng)用于儲(chǔ)能領(lǐng)域，同時(shí)，5G建設(shè)也推動(dòng)了儲(chǔ)能需求，同樣帶來(lái)新能電池增量。

四、總結(jié)

（1）新能源大趨勢(shì)不變，國(guó)家戰(zhàn)略地位不變；

（2）新能源今年表現(xiàn)依然穩(wěn)健，基本面良好；

（3）新能電池裝機(jī)量持續(xù)放大，儲(chǔ)能領(lǐng)域增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁；

（4）新能電池調(diào)整原因?yàn)榍捌跐q幅太大，需要消化估值，邏輯并未發(fā)生改變。

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