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康達新材轉型第三年——含苞待放全球焦點

2023-04-16 08:16:31 來源：雪球網小 中

從2021年6月28日，公司董事會宣布更名康達新材料集團開始，公司的轉型升級改革已經進入第三年。

由于國補和地補的相繼取消，我國的風電制造業進入了周期性的低谷。加之眾所周知的疫情問題，烏克蘭地緣問題，原物料價格在前兩年出現了巨幅波動，對制造業打擊沉重。

【資料圖】

基于此公司決定轉型，轉型方向為軍工電子＋新材料制造，力圖解決幾項卡脖子的問題。

在21年的8月公司收購惟新科技70%股權切入ITo靶材行業，ITo靶材是一種難度極大的陶瓷靶材，屬于被日韓限制的高精尖新材料，主要用于平面顯示和光伏鍍膜等。公司的ITO靶材各項參數如密度、顆粒大小、電阻率及尺寸都領先于同業，尺寸越大顆粒均一越難以達到，極其容易產生坑洞和顆粒結塊。

公司目前的產品正在客戶驗證，產能已經提前規劃，全面自主知識產權，同時是當前尺寸最大的，公司產品參數達到并超過國際領先產品。

22年7月公司收購了西安彩晶光電，公司是國內的液晶顯示、液晶中間體的龍頭企業，產品主要用于平面顯示和醫藥中間體，由于西安彩晶是BoE的合作伙伴和惟新科技有極好的協同效應。同時西安彩晶依靠204研究所擁有良好的研發實力，公司擁有國內唯一的T3P產能（多肽類藥物、鋰電池電解液唯一縮合劑能夠有效提升鋰電池壽命）。

成都賽英是公司最近對于軍工雷達的最新并購，成都賽英是依托電子科大的雷達、探測企業，公司主營業務為防務雷達和水下探測領域和公司的必控、力源、漢未擁有良好的協同性。

去年上半年由于原物料價格持續高企，公司業績反轉的時點延后，好在體現在了四季度。今年隨著疫情告一段落，風電裝機料定有50%左右成長（去年全年48GW今年預期招標110GW裝機75+GW）同時公司由風電葉片粘膠劑提供商升級成為風電葉片一體化材料的供應商，將更好的綁定客戶，各個環節都打進供應鏈之后也會提升公司綜合毛利率。

縱觀年報最亮眼的莫過于5%營收1.2億元的研發投入，公司軍工電子板塊進入無人裝備和單兵裝備。過去兩年公司受到行業周期性、原物料價格非理性暴漲的影響，處境艱難，疫情的影響也拖累了公司轉型的腳步（成都西南電子產業園規劃去年8月重啟）。迎難而上，深耕研發。這些種子未來都會發芽、開花、結果。

風電+電子化學品+軍工電子公司的轉型已經漸入佳境，原物料價格的下行將長期影響制造業，公司的并購擴張協同性良好，第二成長級已經出具規模，在當前40億的市值背景下，性價比極佳。風電回到正常業績貢獻，軍工持續保持穩定貢獻，彩晶、惟新帶來新的市場，隨著布局的深入和產能的釋放公司的業績在未來幾年會有指數級成長，預計23利潤將超過3億。@今日話題

$康達新材(SZ002669)$

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