大唐新能源電量大至區(qū)域分布：內(nèi)蒙35％，東三省山東山西40％，云南陜西甘肅17％。龍?jiān)捶植迹航K陸海13％，內(nèi)蒙12％，東三省15％，其他廣泛分布在各省。

風(fēng)速最好的地區(qū)：內(nèi)蒙古高原、東三省（靠近內(nèi)蒙古）、冀北（靠近內(nèi)蒙古），云南、新疆、福建（陸風(fēng)已經(jīng)不批），四川。

(資料圖)

其中大唐絕大部分都在高風(fēng)速地區(qū)，那最好的風(fēng)資源確是全行業(yè)最差的風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)，這個(gè)有歷史原因，大唐龍?jiān)炊际亲罾系倪\(yùn)營商，當(dāng)時(shí)風(fēng)機(jī)價(jià)格高，還有歐盟cdm，結(jié)果后面棄風(fēng)、cdm取消導(dǎo)致老風(fēng)場(chǎng)利潤率很差。內(nèi)蒙古小時(shí)數(shù)增加了40%、甘肅增加106%實(shí)際上就是棄風(fēng)減少的原因。

那么風(fēng)電到底該看管理還是資源？反正我覺得都是集團(tuán)采購，我覺得資源很重要，當(dāng)時(shí)跟大唐管理層溝通，他們說老風(fēng)場(chǎng)實(shí)際可以達(dá)到10米的風(fēng)速，看了他們的塞罕壩，現(xiàn)在2.5gw，5、6級(jí)風(fēng)300天以上，平均風(fēng)速要8到10米，這種風(fēng)速下管理層說可以達(dá)到4000小時(shí)。各種造價(jià)差不多的情況下，別人的風(fēng)場(chǎng)2200小時(shí)，400小時(shí)利潤，大唐的風(fēng)場(chǎng)4000小時(shí)，2200小時(shí)的利潤，這種情況下即使有點(diǎn)跑冒滴漏都不影響。畢竟裝機(jī)都是4、5千，400和2200小時(shí)利潤差距還是天壤之別的。

前陣子龍?jiān)锤脑鞂幭捻?xiàng)目，龍?jiān)措娏σ源髱№?xiàng)目80臺(tái)風(fēng)機(jī)變60臺(tái)風(fēng)機(jī)，80mw變成了320mw四倍，小時(shí)數(shù)估計(jì)增長50%，實(shí)際6、7倍。

那么大唐70%都是高風(fēng)速地區(qū)，以后改造1:4擴(kuò)容，小時(shí)數(shù)增加50%，那么到時(shí)候舊改10可以貢獻(xiàn)40gw裝機(jī)，小時(shí)數(shù)增加50%，收入增加6、7倍，最核心利潤會(huì)提高很多，說不定每gw可以4到8億的利潤呢（內(nèi)蒙模型4000小時(shí)可以5億利潤每gw，冀北東三省可以8到10億利潤每gw）。

核心觀點(diǎn)：風(fēng)電資源屬性很重要，拿到高風(fēng)速地區(qū)的資源相當(dāng)于永續(xù)印鈔機(jī)。現(xiàn)在搶風(fēng)電項(xiàng)目市里已經(jīng)不行了，必須省里協(xié)調(diào)，白熱化，好資源早就沒了。所以大唐這種70%以上都是高風(fēng)速地區(qū)的舊改潛力無限。（反正偏向于管理我更喜歡4000小時(shí)的風(fēng)資源，而且管理到底好不好誰知道呢，都是國企，好不到那里去。另外這是長期的，個(gè)人已經(jīng)看到2027、2028年了，生意簡單的公司一直持有也不錯(cuò)啊，老巴可樂買入14億，30年后分紅達(dá)到了7億每年，個(gè)人覺得大唐大概率拿15年可以到50%分紅）

之前棄風(fēng)、管理層問題是否是落難王子呢？畢竟這行業(yè)風(fēng)資源才是最核心的王道，管理再好4、5米風(fēng)速也不會(huì)有多少利潤，但10米風(fēng)速換個(gè)管理層就可以把跑冒滴漏都堵住，這行業(yè)資源才是最優(yōu)秀的，就像北上廣深核心地段的房子再差也要比五線市中心的房子貴。

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$大唐新能源(01798)$$龍?jiān)措娏?00916)$$華潤電力(00836)$

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