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巴菲特說(shuō)過，價(jià)值和成長(zhǎng)之間是不可區(qū)分的。

2014年快結(jié)束的時(shí)候，基金經(jīng)理亞當(dāng)·西塞爾(Adam Seessel)因業(yè)績(jī)不佳開始反思自己對(duì)價(jià)值股的執(zhí)著，是不是該從一個(gè)更偏成長(zhǎng)的角度看待投資了。當(dāng)時(shí)西塞爾的投資組合充斥著代表“舊經(jīng)濟(jì)”的股票，當(dāng)年虧損了4%到5%，而大盤上漲了13%到14%。西塞爾錯(cuò)過了進(jìn)行中的“數(shù)字革命”。

后來(lái)，西塞爾開始買入科技股。如今，他的投資公司——設(shè)在紐約的Gravity Capital Management持有亞馬遜(AMZN)和Alphabet (GOOGL)等公司的股票，從市凈率或市盈率等價(jià)值投資指標(biāo)來(lái)衡量，這些股票都不便宜。2022年科技股遭到拋售，這一年對(duì)Gravity Capital Management來(lái)說(shuō)是艱難的一年。該公司直接管理約1億美元資產(chǎn)，并為約80億美元的資產(chǎn)提供咨詢服務(wù)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)去年下跌了33%，西塞爾的投資組合扣除費(fèi)用后下跌了21%。但在之前的兩年里，Gravity Capital Management扣除費(fèi)用后的漲幅遠(yuǎn)超20%。

西塞爾曾是一名記者，有時(shí)為《巴倫周刊》撰稿。去年，西蒙與舒斯特(Simon & Schuster)出版了西塞爾撰寫的《錢在何處：數(shù)字時(shí)代的價(jià)值投資》(Where the Money Is: value Investing in the Digital Age)一書，他在書中描述了自己向“價(jià)值3.0”投資者的轉(zhuǎn)變。西塞爾還在書中表達(dá)了對(duì)價(jià)值投資之父本杰明·格雷厄姆（價(jià)值1.0）和格雷厄姆的學(xué)生、伯克希爾-哈撒韋董事長(zhǎng)兼CEO沃倫·巴菲特（價(jià)值2.0）的敬意。

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《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年3月9日?qǐng)?bào)道“Amazon, Alphabet, and Other Growth Stocks Appeal to This Value Investor”。

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