一、油運

(資料圖片)

上周運價繼續飆升，vlcc從6萬多漲到了接近10萬的水平，這個在淡季已經是非常非常強了。縱觀油運歷史也是很強的，年均運價超過8萬的，也只有寥寥數次。

上次淡季飆升到10萬以上的，還是在2020年，沙特和毛子對于減產未達成一致，開始大打石油戰，石油價格暴跌至負值。各石油進口國瘋狂在市場搶船運石油，contango行情開始。vlcc成為海上儲油器，5萬6萬甚至更高的1年、2年期租的訂單也開始出現。

然而就像興奮劑一樣，高潮過后就是索然無味。超高庫存疊加超低需求，油運行業深度低迷了2年之久。

而這次沒有石油戰、沒有儲油行情，運價溫和在淡季上漲到10萬，相信這次也會創造歷史吧。

二、集運

德魯里編制的世界集裝箱運價指數WCI本周下跌3%，至每40英尺集裝箱1806.43美元。跌幅有所放大。

CCFI收于1020.60點，SCFI收于906.55點，均持續下跌，跌幅擴大。

集運裝運輸的穩定性遠比低運價更加重要，雖然各個口徑的運價都在下跌，但是斜率早已收斂。后面可能就會進入在保本點之上窄幅波動的運價走勢，回歸正常的季節性運價的常態了。

這里預告一下：訪談貨代大佬王總的欄目已經剪輯完了，明天（3月14日）晚上發，還差最后的排版和潤色。

嘉賓介紹：王總，上海資深集裝箱貨代，2011年2月開始從事貨代行業，具有十余年的上下游業務經驗。主要服務國內中小貨代訂艙、危險化工品訂艙、光伏新能源投標。

我們聊了目前行業格局，集運公司漲價跌價的因素，供應鏈的未來發展以及在海控上是怎么把錢虧掉的。還是蠻有意思的。

三、干散

上周bdi指數繼續上漲，其中cape依舊領跑，一方面需求在恢復，另外一方面資源國的惡劣天氣已經過去，發貨量恢復，促進了大宗商品的交易繼續趨向火熱。指數3周的時間漲了近1000點。

目前看年度的bdi指數的預期可以上移一些了，不用過度的悲觀。

四、造船

新船訂單追蹤：

上周造船市場新增3艘滾裝船，4艘散貨船，1艘LR2油論。船東依舊是接價格有優勢的訂單。

五、電解鋁

價格：

國內電解鋁3月12日收于18230元/噸，本周維持震蕩下行走勢。

庫存：

庫存基本上持續不變。

電解鋁的庫存應該見頂了，下一步去庫開始。從價格上來看，預期從快速復蘇修正到緩慢復蘇后，價格出現下滑。但是電解鋁的成本也隨著原料的下降而有所降低。

當庫存下滑，預期減弱后，電解鋁市場又會進入新的一輪預期差，價格有可能會上一個臺階。

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持倉沒有太多想動的，以保護戰果為先。

第一大持倉中遠海控，擁有最高的現金市值比，在中特估下，有挺強預期差在。而且我成本也不算特別高，雖然虧損狀態，但是虧的不多。今年還是有機會的，畢竟那么多現金呢，頂多是不賺錢而已。也算是我壓艙石，這個價位風險不大了。市場最差的情況也快見到了，股價先于市場見底，底部探明后，就是要看向上的空間了。如果未來10年也是在成本線上晃悠，那靠分紅以及淡旺季運價波動也是可以的。

第二大持倉招商輪船，現在預期差還是很大的，畢竟好多年沒有見過油運真正能持續的行情出現了，對于輪船的彈性需要一季報來證明，現在說什么都是白扯。對于輪船我有極高的成本優勢，只要不犯傻高位加倉，我這個成本應該已經是極致了，如果油運市場真的火熱，依靠分紅估計5年就能分到1塊錢成本，所以我要做的只有一件事：等。所以大家別學我，成本不一樣，看到股價的心態也不一樣。

第三大持倉中國重工，成本比現價低一些，預期差也在，沒聽說大周期里，龍頭企業還連續新低的，現在還不到算業績的時候。凈資產附近還能怎樣。

第四大持倉中國鋁業，目前也有不少浮贏了，還是采取不貿然加倉的戰略。以極低的成本優勢，等待未來2-3年的電解鋁大周期。

反正目前持倉我還是滿意的，漲上去的成本低，沒漲的預期大。我還有1%倉位的傳藝，這就屬于預期低成本高的，進去就干了我20%多，沒打野的命。

當個慫人，面朝大海，春暖花開。

$中遠海控(SH601919)$$招商輪船(SH601872)$$中國重工(SH601989)$

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