近些年，大成基金也培養出了好多基金經理。除了劉旭是我相較市場提前認知到的，其他如：周期韓創(2021年)、消費齊煒中（2022年）、價值徐彥，我都沒什么了解。最近大成還火了個蘇秉毅，偏小盤量化，過往的業績，β更多一些。科技類的王·帥。

本期主要介紹大成基金研究醫藥的鄒建。鄒建，清華大學醫學院生物醫學工程系碩士，2016年加入大成基金，之后擔任醫藥研究員、醫藥研究組組長，2021.12.19年初擔任大成多策略基金經理，2022.10.31擔任大成品質醫療股票基金經理。

(資料圖)

他目前主要就管理上述兩只產品。其余的產品主要圍繞他人主管，鄒建參與有限，多策略投向于全市場，品質醫療專注于醫藥行業。管理總規模不到20億。

鄒建最熱的時候是去年8-10月份。當時我寫過一篇帖子（如圖），因為2021年末更換基金經理，鄒建重新建倉，在2022年1-4月份的回撤較小，之后，在5-7月份反彈還可以，業績曲線看起來不錯，被投資者發現。（目前，帖子中第一段觀點沒有什么大的變化。）

寫這篇文章的主要目的是看見了楚團長寫關于偏股型指數發展背景討論的文章，彌漫著對主動基金模式發展的較為悲觀情緒，進而指向了smartbeta指數。擴大化的理解，就是主觀和量化深度融合的投資方法論。

鄒建的組合構建方法論主要是：1.前期經歷過充分的悲觀預期的釋放；2.公司當期已經出現了明顯經營性的變化；3.變化具備中長期的持續性。（第一點滿足的是安全邊際的要求，大多數情況是一二點共同滿足，不能太左側，如果3個條件都具備，那就是戴維斯雙擊的機會）

鄒建會通過偏量化的方式選出符合上述條件的個股，提高效率，定股票池。之后對公司進行深度研究，包括企業家歷史上的戰略決策、公司治理結構、商業模式、估值等等。通過自下而上的方式，倒推醫藥行業未來的發展趨勢。

從這套方法論向外推，就是性價比的打法，追求較低回撤前提下，獲取較高收益。換股的思路是，出現更高性價比的公司。這套方法論本身無市值偏好。業績表現好的時點大概是震蕩市和牛市前中期。

鄒建的方法論有從醫藥擴展為全市場投向的，所以，現在我更喜歡的是大成品質醫療股票，更加聚焦的產品是我比較喜歡的。

大成基金的醫藥研究力量我不知道，他們還有另一位醫藥經理楊挺。像建信基金馬牧青、長盛基金周思聰的醫藥研究員有2個，經驗有多少不知道。我2021年看過工銀的醫藥研究團隊，大概在6-7名研究員配置。聽匯添富醫藥經理（鄭磊、張韡）的路演，感覺他們的醫藥研究覆蓋也有盲點，主要是在藥店和中藥，他們錯過了這個機會。以此類推，估計大多數中小型公司的研究醫藥的力量不算強。所以我對鄒建的方法論會多關注一點。

醫藥行業目前有500多只個股，總市值是全市場第二大。鄒建的方法論和一眾的醫藥基金經理使用的方法論都不太一樣，

目前，他持倉大多數為中小市值的品種，也不會進行倉位擇時。最近我沒有聽過他的路演，不了解他對醫藥細分行業的觀點。

總之，鄒建在醫藥領域的投資是值得關注的。

之后，我也會去了解其他公司的醫藥基金經理，行業基金的研究重在整理和對比，及對醫藥行業本身的認知。

風險提示：本文的觀點和內容僅出于傳播信息的需要，記錄個人在投資方面的成長，僅供參考不構成任何投資建議。基金有風險，投資需謹慎~

@今日話題@雪球創作者中心

關鍵詞：