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(相關資料圖)

大家好，我是量子熊貓。

周五晚上美股暴漲，其中納指漲了2.25%，前幾天美聯儲加息并且講話偏鷹美股連續跌了兩天，熊貓當時的觀點是預期之內但也得跌了意思意思，現在意思完了反彈也不奇怪，除非美股真正開啟降息周期，否則這樣的波動會一直都有，但要是想抓住還是比較難的。

周五美國勞工部公布4月非農就業數據又大超預期，4月非農新增就業25.3萬人，高于預期的18.5萬人，創下連續第12個月超出預期紀錄，失業率為3.4%，低于前值3.5%和預期3.6%，再次觸及今年1月創下的53年新低。

這么強的就業數據...感覺有造假嫌疑，前兩個月的非農就業數據就被下修了14.9萬人，合計少了大概26.5%。

就業數據強勁對降息預期是利空的，數據出來后市場對6月不加息的預期也從95.9%降到了91.5%，但這并不妨礙美股大漲，可能市場也覺得有點假吧。

回到前面說的美股投資機會，不管消息是利空還是利好，得看市場的解讀和預期，想通過簡單的線性關系抓波段還是洗洗睡吧，用一句很繞口的話說，就是你很難去預判別人的預判，并且也無法保證你的預判不會被別人所預判。

片仔癀公告漲價，經典款片仔癀錠劑國內的零售價格從590元上調到760元，漲價約29%。

查了下片仔癀類產品在營收的占比大概在30%-40%，假設片仔癀錠劑作為經典款占比60%，提價后銷量不變會給營收帶來約9%-12%的增長。

但是這玩意加價還不減量估計很難，熊貓自己不吃，所以不知道其受眾對于幾百塊的敏感度如何，有吃這玩意的可以留言給熊貓說說。

接著進入今天的打新內容，新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準確率較高但確實也無法保證一定準確，因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結合自己的風險偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個核心要素展開，分別是可比行業和企業、發行情況、歷史業績、市場情緒，具體分析應用詳見正文。

2023年5月8日可申購新股分析

世紀恒通（301428）：

企業基本情況：

全稱“世紀恒通科技股份有限公司”，主營業務為信息技術服務。

通過自主開發技術平臺及搭建服務網絡，為金融機構、電信運營商、互聯網公司、高速集團等擁有眾多個人用戶的大型企業客戶提供用戶增值和拓展服務。

發行人技術平臺通過整合各類商戶服務資源、內容信息資源、客服服務資源。等線上線下小B服務資源，形成的不同“系統平臺功能模塊”，再根據不同大B客戶的具體需求，重復使用不同小B資源形成的不同“系統平臺功能模塊”，開發形成“定制化服務產品”，并通過數據接口與大B客戶的管理系統、APP或其他用戶使用界面相連，最終達到為大B客戶提供用戶增值和服務的目的，具體如下圖所示：

業務具體情況如下：

業務跟前幾天發行那個蜂助手差不多，不過蜂助手業務范圍更廣一些，大概總結就是整合很多互聯網服務資源，然后給大企業提供聚合服務，這樣大企業就不用一個個去談，又省事可能也更便宜。

具體營收方面，主要營收來源于車主信息服務，營收占比在50%左右，其次是生活信息服務。

對應行業為互聯網和相關服務，可比上市企業分別為平治信息（300571）、新國都（300130）。

發行情況：

企業由招商證券主承銷，新發行市值6.5億元，發行后總市值26.00億元，發行價格26.35元，發行市盈率45.55，PE-TTM24.98x，頂格申購需要7.0萬元市值。

對比互聯網和相關服務行業PE-TTM為44.39x，對比平治信息PE-TTM為176.06x，對比新國都PE-TTM為111.58x。

業績情況：

預計2023 年一季度可實現營業收入20,877.65萬元至22,965.42萬元，與上年同期相比變動幅度為增長0%至10%；

扣除非經常性損益后可實現歸屬于母公司股東的凈利潤991.87萬元至1,220.77萬元，與上年同期相比變動幅度為增長30%至60%。

2022年營業收入91,501.13萬元，2021年營收89,873.11萬元，2020年營收101,782.69萬元，年復合增速為-5.19%。

2022年扣非歸母凈利潤5,707.40萬元，2021年扣非歸母凈利潤5,742.05萬元，2020年扣非歸母凈利潤6,252.67萬元，年復合增速為-4.46%。

2020-2022年營收和利潤表現都不太行，其中2021年大幅下滑，2022年有一定回升但還是較弱，然后到2023年一季度繼續回暖，其中利潤有較好改善。

參考招股說明書解釋，主要由于中國平安的車后服務采購有所波動、而新增的中國人保車后服務主要為凈額法核算而對收入貢獻不明顯、以及ETC推廣及相關業務下降等因素所致。

順便說一句，這貨主要客戶是中國平安，報告期間銷售收入占公司營業收入比例分別為47.06%、38.21%和30.51%，背靠大樹好乘涼，不過新業務和新客戶拓展也還不錯。

具體毛利率方面，2020年到2022年主營業務毛利率分別為22.44%、24.28%和23.33%，毛利率還算穩定。

跟同業對比來看，處于較高水平。

從公司基本面看，行業概念一般，業績偏弱但是近期有一定改善。

從發行情況看，創業板發行，發行價格一般，發行市盈率偏高，PE-TTM略高。

最后匯總如下，雞肋型選手，優點是基本面有改善預期并且發行規模也不大，風險偏好低的可以選擇繞開。

打新評級：謹慎，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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$世紀恒通(SZ301428)$$平治信息(SZ300571)$$新國都(SZ300130)$

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