$金牛主動(dòng)精選(TIAA026049)$$金牛指數(shù)精選(TIAA026047)$

今天股市有點(diǎn)復(fù)雜。

(資料圖片)

外資跑步進(jìn)場(chǎng)80億，消費(fèi)還是崩了。

這是一個(gè)格外反常的信號(hào)。外資最愛的就是消費(fèi)。只要入場(chǎng)，肯定會(huì)充值一波消費(fèi)。

而且茅臺(tái)現(xiàn)在只有1700多，已跌回去年12月的價(jià)格，并不算貴。外資沒有理由不沖。

而從滬股通統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，確實(shí)也是如此，茅臺(tái)凈買入量第一。

在外資大幅流入的前提下，消費(fèi)一般都能漲。結(jié)果，消費(fèi)包括白酒今天依然跌了。

這時(shí)候只有一種解釋，內(nèi)資在拼命割消費(fèi)，而且割的速度要遠(yuǎn)超過(guò)外資買的速度。

還有一個(gè)現(xiàn)象。今天指數(shù)普漲，但公募最愛的消費(fèi)、醫(yī)藥和新能源都是跌的。

這愈發(fā)證實(shí)資金，特別是機(jī)構(gòu)資金在大面積調(diào)倉(cāng)換股。信創(chuàng)、chatGPT和中特估在瘋狂吸血消費(fèi)、醫(yī)藥和新能源。

畢竟，不調(diào)倉(cāng)也不行了。公募基金業(yè)績(jī)下滑太嚴(yán)重了。

下圖分別是今年以來(lái)公募重倉(cāng)股、輕倉(cāng)股和未重倉(cāng)股的走勢(shì)。

基金重倉(cāng)股里有不少新能源公司，今年跌得非常慘，已是負(fù)收益率。

所以，如果一個(gè)基金經(jīng)理日常跟著大家伙買買新能源消費(fèi)和醫(yī)藥，那么短短兩個(gè)月內(nèi)就會(huì)被甩下13%的收益率。業(yè)績(jī)壓力會(huì)非常大。

事實(shí)上，這兩天盛傳某明星基金經(jīng)理（連續(xù)兩年公募冠軍，榮升公司副總）因?yàn)橹貍}(cāng)新能源，快要離職了

我看了下他的持倉(cāng)，確實(shí)是太虎了。他從2020年下半年起加倉(cāng)新能源（電氣設(shè)備）和汽車。

2020年年中，新能源持倉(cāng)只有11%。但到了2022年，新能源持倉(cāng)已高達(dá)42%，還有12%的汽車股。

就這么個(gè)加倉(cāng)法，業(yè)績(jī)確實(shí)加到崩盤了。

再看下醫(yī)藥。醫(yī)藥的抱團(tuán)瓦解比消費(fèi)要晚一些，是從2021年下半年開始的。下圖是某醫(yī)藥指數(shù)基各季度的漲跌幅。

醫(yī)藥抱團(tuán)瓦解用時(shí)更長(zhǎng)一些，差不多用了5個(gè)季度。

簡(jiǎn)單總結(jié)，強(qiáng)勢(shì)板塊的抱團(tuán)瓦解，大約要用3~5個(gè)季度。

這個(gè)結(jié)論是很合理的。

最后來(lái)看新能源。

下圖是新能源和中證800各自的走勢(shì)。

可以發(fā)現(xiàn)，新能源的抱團(tuán)瓦解和股價(jià)崩盤，出現(xiàn)在2022年下半年。

來(lái)看下某新能源指數(shù)基各季度漲跌幅。

2022年3季度起，新能源基金全面弱后于市場(chǎng)整體。新能源里的抱團(tuán)出現(xiàn)瓦解。

按照3~5個(gè)季度來(lái)計(jì)算，那么新能源大概率會(huì)在今年內(nèi)完成抱團(tuán)瓦解。

當(dāng)然，我這里主要分析的是市場(chǎng)資金間的博弈，而非新能源產(chǎn)業(yè)周期。有可能新能源產(chǎn)業(yè)周期的反轉(zhuǎn)要等到明年，但今年年底股價(jià)就提前反轉(zhuǎn)了。

。。。。。。

最后順便解答個(gè)問(wèn)題。有些讀者說(shuō)他買的醫(yī)藥基壓根沒反轉(zhuǎn)，一直在跌。

但其實(shí)吧，醫(yī)藥行業(yè)去年3季度就見底了。

從去年底部至今，醫(yī)藥指數(shù)上漲了16%，漲幅并不小。有些人之所以沒咋賺，是因?yàn)樗I了醫(yī)療。而醫(yī)療的表現(xiàn)就要差很多，只反彈了9%。

雖然只差一個(gè)字，但醫(yī)療就是醫(yī)療，不是醫(yī)藥。醫(yī)療只是醫(yī)藥的一個(gè)細(xì)分板塊。

你不能用醫(yī)療的走勢(shì)去定義醫(yī)藥，就如同你不能用醫(yī)藥的走勢(shì)去定義A股。

實(shí)際上，我們年前的文章《》就已經(jīng)點(diǎn)出了市場(chǎng)上比較好的幾只醫(yī)藥基，也都在我們定投的四足鼎立組合里。

組合里的幾只醫(yī)藥基從去年10月至今的漲幅分別為：34%、24%、20%、17%。漲幅都不小，而且都要強(qiáng)于醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)。

總之，醫(yī)藥這個(gè)行業(yè)抓住底部很重要，選好基也很重要。

報(bào)下格值2.09。明天周末，簡(jiǎn)單聊到這，不寫復(fù)雜了。大家還有啥問(wèn)題，歡迎評(píng)論區(qū)交流。

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