當前通訊！高通脹、高利率對企業(yè)價值的影響
2023-03-12 08:16:53 來源：雪球網(wǎng) 小 中
對于前期開支巨大、后期維護性開支比較小的生意，比如知名消費品牌企業(yè)，或者收租地產(chǎn)、基礎設施，為什么高通脹環(huán)境（通常伴隨著高利率）可以是好事呢？
只要明白下面兩點就行。
(資料圖片)
1、高利率對估值水平（市盈率）的負面影響，是一次性和可恢復的。
長期利率提高一個點，合理的市盈率會相應下降。
但是，即使未來利率繼續(xù)維持在這個“高位”，也不會再造成額外的影響。
要產(chǎn)生更大的負面影響，必須長期利率繼續(xù)上升（然而這個總歸有個天花板）。
如果未來利率終于下降，回到原來水平，那連原來的負面影響也會消失，合理市盈率可以也恢復到原來水平。
2、高通脹對這些公司價值的正面影響，是可累積和永久性的。
如果今年物價上升5%，這類企業(yè)的利潤會相應上升。
如果明年又上升5%，利潤會在去年的基礎上又再上升，是有可累積性的。
即使后年物價不再上升了，歷史物價上升對企業(yè)價值造成的正面影響，是永久性的，不會收回去。
高通脹環(huán)境，伴隨著高利率，一個產(chǎn)生的是永久性的正面影響，一個產(chǎn)生的是暫時性的負面影響。
當世界最終恢復正常通脹、正常利率水平時，這類企業(yè)的價值相比其他企業(yè)，會已經(jīng)領先不少。
$帝亞吉歐(DEO)$$Brookfield基礎設施(BIP)$ $Brookfield再生能源(BEP)$
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