硅谷銀行這次暴雷，根源很清楚，就是美國長期處于低利率環境，

硅谷銀行犯了后視鏡效應的錯誤，以為以前一直低利率，就認為以后也一直會是低利率環境，從而導致流動性風險暴雷。

(資料圖片僅供參考)

不僅是銀行，大量投資者也經常犯這種錯誤。

況且幾年前，全世界絕大部分人還形成了這種共識。

你要在當時說，后面利率會暴漲，估計百分之99.99的人不僅不信，還會鄙視你。

投資行業，就是這么神奇，絕大部分人都是傻瓜，

況且銀行業還是十幾倍杠杠的行業，風險會急劇放大。

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所以能管理好銀行很難的，如果一家銀行經營者像銀粉呼吁的那樣，總是要盡量多賺錢，從而體現所謂的狗pi成長性，那這家銀行離倒閉就不遠了。

真正的銀行家，會提前充分考慮清楚各種風險傳播路徑，把每一種可能的風險都壓低到可承受范圍內。

然后才是考慮利潤增長的問題，這才是經營銀行最難的地方。

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作為銀行投資者，當然也要像銀行家一樣思考，充分考慮到風險傳播鏈，

這樣才能判斷一家銀行，是否經營穩健。

當真出現風險傳播鏈的時候，才能判斷出風險大小，才能決斷是否撤離。

從不考慮風險的銀粉，投資都還沒入門。

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言歸正傳，為什么說，國內銀行只是運氣好呢？

因為事情的轉折點發生在美國暴力加息。

我們分別分析一下國內銀行在這個時間點前后都是什么狀態，自然就會明白前因后果。

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先說美國開始暴力加息后。

美國加息時，國內還在疫情中，中國是否跟隨加息，是有極大不確定性的。

當然，國內實際選擇是不跟隨，這是冒了很大風險的，匯率會受多大沖擊，資產是否會形成向下正反饋，當時的情況下，誰也不可能提前想清楚。

我們假設一下，假如當時跟隨美國加息，對銀行業來說，會出現什么情況。

由于之前銀行配置了很多長期資產（jg要求），而且這些資產價格都很低（jg要求，大部分是國有資產）。

中國跟隨加息后，銀行的短期負債成本會上升。

由于加息，會出現比現在更嚴重的資產荒（利率高抑制貸款，同時疊加現在的需求不足，自然降杠桿）

銀行業百分之75的利潤收入是由利差收入帶來的。

換句話說，中國也會出現資產負債價格倒掛的現象。

銀行百分之75的收入都來自資產負債的利差，倒掛以后，這部分就成負的了。

你說中國會不會出現一批暴雷的銀行?

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當然，現實中沒有如果，中國也沒有跟隨加息。

究其根本，還是中國經濟的韌性強，抗住了米國鐮刀的收割。

國運在中國一邊。

但是，對于銀行來說，這并不是國內銀行管理能力更強，只不過是國運好，

這是運氣，不是能力。

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我們再說米國加息之前，國內jg干了些什么。

jg要求銀行回歸本源，

也就是要大幅提升貸款收入，占總營收的比例。

也就是要求銀行主要靠利差收入，否則就是投機倒把不務正業。

jg要求銀行大幅增加長期資產的投入，減少短期流動性強的資產。

jg要求銀行業務標準化，也就是銀行都干相同的業務。

看看jg干的這些事，是不是有些后背發涼?

如果當時中國經濟沒頂住壓力，被迫加息，

你想想當前銀行業會面臨多么慘烈的情況。

我罵了6年，你以為我真的是吃飽了撐的?

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其實米國的這次利率倒掛，中國前幾年也經歷過。

2013年的時候，央媽進行了一次為期半年的壓力測試，極速收緊流動性。

當時光大銀行跪了，幸好只是測試，只進行了半年。

2017年的時候，國內jg玩的比米國暴力加息還狠。

米國加息是提前通知了的，市場提前也有預期，而且是加了一年。

2017年的時候，國內jg一個季度就搞到資產負債價格倒掛，完全是閃電戰，絲毫沒給中小銀行留準備的時間，讓中小銀行直接虧錢。

而且倒掛時間持續了兩年之久。

否則你認為民生銀行和浦發銀行為何跪的如此徹底，到現在也站不起來。

米聯儲狠還是國內jg狠?

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我這幾年一直呼吁，不要聽jg的，銀行要多元化發展，要讓利潤來源多元化，資產多元化，負債也要多元化。

銀行之間應該錯峰競爭，各自形成細分領域的優勢。

只有多元化的生態，才具有抗系統風險的能力。

把銀行打造成單一模式，只能導致脆弱化，系統性風險來了，只能倒閉一大片。

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幸好，興業銀行在這方面是專家級的，不用太擔心，興業銀行總能想到前面。

我以前說，我投資興業銀行很大的一個原因，就是真來系統性風險的時候，興業銀行能做到是最后倒下的那一批。

以興業銀行的抗風險能力都扛不住的時候，國內也沒有其它大中型銀行能存活了。

對于投資者來說，風險永遠是第一位的。

要想能躲避風險，你必須能想明白風險傳播鏈都是怎樣形成的，明白其原理。

如果投資都不考慮風險（股價波動不是風險），那就不應該投資銀行股，甚至就不該投資。

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識人小訣竅:

你看一個投資達人，看他天天談論投資，好像什么都懂，但是從來不提風險（企業經營風險），

這種人一定是個騙子。

$興業銀行(SH601166)$ $招商銀行(SH600036)$

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