【世界獨家】六大行暴漲，為何很多人都不適應？十年一次的估值修復，何時結束？抄送工商/農業/中國/建設/交通/郵儲銀行
2023-05-04 22:24:19 來源：雪球網 小 中
【資料圖】
#市賺率#
首先需要說明的是，為了學習巴菲特，筆者發明了一個叫作“市賺率”的估值參數。其公式為：市賺率=市盈率/凈資產收益率（PR=PE/ROE）。當市賺率等于1PR為合理估值，大于1PR和小于1PR則為高估和低估。上世紀80年代，巴菲特連續兩年買入可口可樂，市賺率的平均估值剛好就是0.4PR。從此以后，“40美分買入1美元”就成了巴菲特的口頭禪。
針對國內“賺假錢”的企業，筆者還加入了N這個修正系數（PR=N*PE/ROE）。股利支付率≥50%的企業，修正系數N為1.0（50%除以50%）；股利支付率≤25%的企業，修正系數N為2.0（50%除以25%）；50%＞股利支付率＞25%的企業，例如30%的企業，修正系數N為1.67（50%除以30%）。
綜上所述，問題就變得簡單了。白酒板塊，雖然2014～2017年不受市場先生偏愛。但在最近幾年里，卻每隔一兩年就會出現一波估值修復行情。所以貴州茅臺的上漲，大家已經習以為常了。
至于家電板塊，也不算太差。只有2022年才開始掉隊，不知是否與地產行業有關。
反觀建筑板塊和銀行板塊，一個七年不漲，另一個十年不漲。所以一旦漲起來，真的真的真的讓人不太適應。
$中國銀行(SH601988)$$交通銀行(SH601328)$$工商銀行(SH601398)$
@今日話題 @如意大乖乖 @星星閃耀雙瞳 @勤勞的超超啊 @煉金女王@RemiRemi
延伸閱讀：《巴菲特唯一給出準確估值的股票》 網頁鏈接
延伸閱讀：《40美分買入1美元的內在價值》 網頁鏈接
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