公募基金的考核標(biāo)準(zhǔn)是相對(duì)業(yè)績(jī)排名，追求的是相對(duì)收益。因而市場(chǎng)上絕大多數(shù)公募基金經(jīng)理都是淡化擇時(shí)，重于擇股。而A股天然又是一個(gè)波動(dòng)非常巨大的市場(chǎng)。

正如嘉實(shí)價(jià)值風(fēng)格總監(jiān)譚麗在年報(bào)中談到：

(相關(guān)資料圖)

“2022 年我們始終保持高倉(cāng)位運(yùn)作，反思可能是需要適度做倉(cāng)位的管理，不是為了控制回撤幅度，更重要的是在熊市環(huán)境下，保留資金以等待更好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，尤其在組合有一定規(guī)模的情況下，對(duì)于港股的進(jìn)入和退出都是需要一段時(shí)間的。

過(guò)往 5 年周期，經(jīng)歷了幾輪牛熊，我們也在反思，我們對(duì)于 A 股整體估值體系的理解可能是有偏頗的，在一個(gè)沒(méi)有做空，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好極高，散戶占比極高的市場(chǎng)，可能估值的中樞是需要我們?cè)偎伎嫉??！?/p>

22年是A股市場(chǎng)波動(dòng)非常大的一年，其中有幾位公募基金經(jīng)理進(jìn)行過(guò)清倉(cāng)的擇時(shí)操作

那么他們現(xiàn)在的情況如何，本文做個(gè)跟蹤梳理分析

一．華夏新錦繡

去年張誠(chéng)源管理的華夏新錦繡兩波精準(zhǔn)擇時(shí)清倉(cāng)，堪稱神來(lái)之筆。完美躲過(guò)市場(chǎng)的主跌浪行情。可以說(shuō)是22年公募擇時(shí)top1。

當(dāng)然基金經(jīng)理還是非常的低調(diào)，年報(bào)中對(duì)于去年的操作就只說(shuō)了一句：

本基金持續(xù)優(yōu)化投資策略，并根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整了股票倉(cāng)位。

對(duì)于23年的展望，說(shuō)得也是含糊不清。當(dāng)然這并不妨礙我們對(duì)于基金經(jīng)理操作策略的一些理解。

頂級(jí)的主動(dòng)型基金研究，要做到的就是，就算基金經(jīng)理一句話不說(shuō)，但通過(guò)他的操作，就能對(duì)其投資策略了然于胸，并做出科學(xué)的應(yīng)對(duì)策略。

張誠(chéng)源今年的整體業(yè)績(jī)還是蠻不錯(cuò)的，基金的超額收益來(lái)源主要是依靠對(duì)哪類資產(chǎn)的暴露？就留給大家去思考了。

二、華富靈活混合

基金經(jīng)理去年做了一次變更，換成李孝華之后，風(fēng)格完全大變。前任姚姣姣動(dòng)輒清倉(cāng)股票，平穩(wěn)度過(guò)了市場(chǎng)的主跌浪階段。

而李上來(lái)后就是滿倉(cāng)梭哈旅游行業(yè)。帶來(lái)的結(jié)果就是基金凈值的大起大落，當(dāng)然目前的數(shù)據(jù)看，波動(dòng)雖大，收益也還看得過(guò)去。

華富靈活就當(dāng)成一個(gè)旅游主題基金看待就可以了，其他沒(méi)啥好講的。

三、華安新豐利

這基金過(guò)往幾年的業(yè)績(jī)其實(shí)還可以，比很多單純搞核心資產(chǎn)梭哈熱門(mén)賽道的明星公募基金經(jīng)理業(yè)績(jī)還好很多，但今年已經(jīng)落到清盤(pán)的地步了，也沒(méi)啥好講的了。

四．就是我非常喜歡的紅塔紅土盛世普益

堪稱劃線派的完美代表，目前市場(chǎng)的關(guān)注度、討論的熱度還很低。

吳秋松的投資策略：

根據(jù)投資時(shí)鐘的變化來(lái)配置不同資產(chǎn)的投資比例，希望在取得收益率的同時(shí)也能兼顧控制回撤。

23年展望：

受到AI人工智能浪潮的刺激，TMT科技板塊一躍成為今年市場(chǎng)的主要領(lǐng)漲炒作主線，超額收益極為顯著。未來(lái)隨著各家巨頭不斷訓(xùn)練迭代自己的大模型產(chǎn)品，這塊給資本市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的想象空間和眾多投資機(jī)會(huì)。

吳秋松毫無(wú)疑問(wèn)，精準(zhǔn)踩上了這個(gè)巨大的市場(chǎng)風(fēng)口。今年的凈值表現(xiàn)也是非常的給力。

作為一位典型的成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理，而且還順勢(shì)站上了市場(chǎng)風(fēng)口，這個(gè)基金經(jīng)理其實(shí)是非常值得關(guān)注的。

吳秋松接管本基金產(chǎn)品后，權(quán)益?zhèn)}位的變動(dòng)是非常靈活的，目前對(duì)于股票整體處于相對(duì)低配的狀態(tài)。

正因?yàn)楸旧沓砷L(zhǎng)風(fēng)格類資產(chǎn)的波動(dòng)是非常巨大的，但如果倉(cāng)位降得足夠低，波動(dòng)也是可以控制在一個(gè)相對(duì)比較舒適的狀態(tài)。

無(wú)疑，這兩年吳秋松的操作是非常出色的。在維持基金凈值整體相對(duì)低波的狀態(tài)，創(chuàng)新高能力也非常優(yōu)秀。

放眼全市場(chǎng)，現(xiàn)如今基本找不到既是純成長(zhǎng)風(fēng)格，還能經(jīng)受住市場(chǎng)的各種考驗(yàn)，把波動(dòng)控制得很好、創(chuàng)新高能力極為優(yōu)秀的基金產(chǎn)品，因而這是我非常滿意的一只基金產(chǎn)品。

本人利益相關(guān)：

華富靈活上做了個(gè)完美的波段操作；

繼續(xù)投資持有紅塔紅土盛世普益。

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