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金信基金孔學兵：堅定產業信心，聚焦國產替代

2023-04-06 14:28:34 來源：雪球網小 中

(資料圖)

#半導體基金的春天來了嗎#

近期半導體版塊表現漸趨活躍，無論后續行情走勢如何，還是要恭喜一直在堅守的朋友，也感謝我的28萬持有人，感謝大家的支持和信任。

關于半導體版塊的相關投資問題在我之前的文章和直播中，也介紹了很多了。半導體領域，我們堅持認為突破供應鏈分裂困境的唯一路徑就是國產替代，能夠穿越周期波動的更多來自技術門檻較高、研發驅動型前端裝備制造類資產（關鍵設備和零部件、材料等），這是半導體方向長期投資的靈魂與核心。疊加上行業庫存周期調整漸趨尾聲，市場對半導體的關注度不斷提升，行業有機會迎來競爭格局不斷向好、國產替代加速的新一輪繁榮周期。

長周期維度來看，投半導體需要聚焦國產替代能力，尋找那些能夠把握國產替代機遇的研發驅動型優秀公司。從成熟制程的擴產空間（目前全球份額約20%多，仍有較大提升空間）和先進制程突破角度，高端制造環節會出現一批不同細分方向的成長冠軍，先實現國產替代，將來進軍國際市場，最終做大市值。而在政策扶持下，國產替代依然在有條不紊的進行當中，諸多環節已經0-1的突破，進入到了1-10的放量階段。因此從國產化率提升空間考量的遠期市值，即終局思維角度，目前處于中國高端制造金字塔尖的半導體晶圓制造環節，遠未體現出其應有價值。

新技術方向，近期以ChatGPT為首的技術革新方向受到了市場資金的瘋狂追捧，走勢十分強勢。ChatGPT所推動的算力、算法、數據等底層資產投資競賽，有機會引領新一輪科技浪潮，我們也會保持中長期關注，但主題性炒作的風險要有識別能力。

最后我想表達的是，半導體方向確定且光明，但道路曲折，而且有的時候波動比較大，所以希望大家除了要有信心，還要有耐心。總的來說，只要國產替代沒有最終實現，那么大方向一定是向上的，中間過程可能會有動蕩，但我們愿意去跟隨、陪伴好的企業成長！

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。請投資者根據自身風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。基金的過往業績及凈值高低并不預示其未來的業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。定投也不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行承擔。基金詳情及風險收益特征詳閱法律文件及相關公告。

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