2022年營收223億，同比增長8.71%，歸母凈利潤24.84億，同比增長88.6%，扣非凈利潤15.48億（本人預測15.2億），同比增長54%，扣非ROE=10.99 %。醫藥工業115億，醫藥商業108億，工業增長13.19%。麻醉藥產品實現銷售收入約58億元，較上年同期增長約11%，其中非手術科室實現銷售收入約15億元，較上年同期增長約27%（鼓掌）。經營現金流凈額24.41億，這幾年這個數據保持的不錯，現金51.76億。報告期內公司美國仿制藥業務實現銷售收入約18億元，較上年同期增長約15%。核心子公司宜昌人福2022年營收70.1億（麻醉58億）同比增長15.43%；凈利潤20.8億，同比增長11.73%（本人之前預測營收突破70億，凈利潤突破20億）恩華藥業麻醉類營收21.7億，同比增長11%，全年扣非凈利潤8.72億，同比增長12.12%。宜昌人福藥業的麻醉體量是恩華藥業的將近三倍，這兩個都很優秀，恩華也有很多優點是需要人福學習的。這個業績我比較滿意。

財務費用2.37億，如果扣除匯兌收益1.82億的話（美元升值），實際上2022年財務費用是4.19億，2021年財務費用是6.23億，同比降低33%。報告中說2023年有息負債降低了27億，我記得2021年有息負債是130億，這么算的話2022年報有息負債預計到100億多一點。資產負債率由期初的55.79%降至報告期末的50.19%。

(資料圖片僅供參考)

研發費用9.66億，比上年同期增長19.30%，資本化14.7%

公司積極推進“歸核聚焦”工作，持續優化資產負債結構。報告期內，公司出售漢德人福、天風證券、百年康鑫、杭州福斯特等公司股權以及樂福思集團海外兩性健康業務等資產（置換），收回投資款約39億元，實現投資收益約8億元。

枸櫞酸舒芬太尼注射液 5302.23萬支 同比 -2.65% 長效不如短效

注射用鹽酸瑞芬太尼 3493.48萬支 同比 12.79%

鹽酸氫嗎啡酮注射液 1148.04萬支 同比 56.88%

鹽酸納布啡注射液 993.05萬支 同比 15.68%

鹽酸阿芬太尼注射液 371.20萬支 同比 75.65%

以上五大產品可以看出，長效的舒芬增速明顯不如短效的瑞芬，臨床上基本都是短效制劑比長效的銷售的好。醫生也喜歡用短效的，主要是考慮臨床安全，短效的好控制不良反應，還有就是短效藥患者恢復正常體征比較快。氫嗎啡酮至從增加了預充式劑型后增速明顯上來了，這塊主要是癌痛放量比較快貢獻的。我還建議過公司產品“咪達唑侖口服溶液”做成單劑量劑型，口服劑量準確且小兒服用便捷，無污染等，現在的滴眼液都逐步變成單劑量劑型了。

我比較疑惑的是為何沒有披露“瑞馬唑侖”的銷售數據，年報中說是只披露了占公司營業收入或毛利的10%以上的產品，或營業收入、毛利排名前5的產品。這樣看的話，瑞馬唑侖去年的營收及凈利潤還沒上來，至少是沒趕上阿芬（阿芬估計是毛利前五名了）。查了以往的調研紀要，瑞馬唑侖2021一季度8.5萬支，2022年1季度33.5萬支（2022年1月納入醫保，3個適應癥），2022年全年公司銷售多少還不知道，我預計是150萬-200萬支。

公司共有在研項目350多個，其中一類新藥30多個，報告中至披露了7個1類新藥。重組質粒-肝細胞生長因子注射液（即PUDK-HGF）三期臨床都五年左右了吧，不知道能不能上市？這個藥臨床前景確實是不錯的，屬于基因重組生物藥1類新藥，看年報目前3期臨床仍然在推。WXFL10230486膠囊（即BTK抑制劑，伊布替尼，澤布替尼）和HWH340片（即PARP抑制劑，尼拉帕利、氟唑帕利）這兩個好幾年還是在1期臨床，我以前是建議砍掉的，2021年已經砍掉了兩個跟風的創新藥（HWH486、？）。我建議人福立項還是要三思，國內卷的太可怕了，立足自己的長處，瞄準差異化，別盲目立項，損失的時間和錢都劃不來的。

@今日話題

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