每日播報!重置成本
2023-03-27 09:32:47 來源：雪球網 小 中
挪威劇《Lilyhammer》第一季里，從新澤西跑路過去的強尼教育小弟托蓋說：
（藝術品）投資沒多少要知道的，就是買 你需要賣出時 會 成本更高 的東西。
（What"s there to know? You buy stuff that costs more when you sell it.）
【資料圖】
強尼是個大老粗，說的也只是藝術品投資，但是這句話恰好很簡潔地概括了股權投資的兩個重要邏輯。
1、先要搞清楚自己什么時候需要用到這筆錢。
需要明年賣出的人，與十年后才需要賣出的人，就是應該關心不同的變現時點和變量。
如果是明年就要用到這筆錢，基本面一年時間不可能有太大變化，那么明年股市的短期情緒、流行主題、買賣壓力當然更重要，只要到時有人愿意出更高價格就行（也才行）。
市場報價就是這只股票的短期”重置成本“。
2、一個企業、品牌、資產的長期價值，取決于企業、品牌、資產的“重置成本”。
比如，十年后，它會是什么樣子，賺錢能力如何，那時候重建一個類似的品牌需要花多少錢，“重置成本”比現在市值更高（高50%？高100%？）的確定性有多大。
如果我們是十年后才需要用到這筆錢的人，十年后這家企業的“重置成本”，是我們需要投入100%精力去思考的問題。
對于絕大部分企業，這個問題非常難回答。別說十年，就是一兩年后什么樣子都不好說。
但是我們有做減法的選項，可以把資金和研究精力集中在這個問題相對容易回答的極少數企業上。
$帝亞吉歐(DEO)$$歐萊雅(LRLCY)$$雅詩蘭黛(EL)$
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