煤炭股營業收入如何構成？
2023-03-18 18:19:23 來源：雪球網 小 中
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煤炭股營業收入主要由下面幾塊中構成：煤炭、發電、鐵路、煤化工、焦炭、煤炭貿易、其他收入。
下面，統一用2021年年報數據進行描述，以中國神華、陜西煤業、兗礦能源、蘭花科創、平煤股份、潞安環能作為代表進行描述或點評。
中國神華 2021年營業收入3352億元，其中：煤炭收入比例74.45％，發電收入16.88％，其他業務收入4.76％，其他收入之和3.91％。利潤主要來源于煤炭、鐵路運輸，鐵路運輸營業額比較穩定，煤炭收入來源于長協議動力煤與外購動力煤。長協議動力煤價格每個月調整一次，2021年逐月上漲較多，但2022年基本在720～732元/噸（按標準煤秦皇島下水價）。所以說從2022年及以后業績進入穩定期，且煤炭以露天開始為主，成本較低，可大比例分紅。
陜西煤業 2021年營業收入1523億元，其中：煤炭收入94.92％，其他4.53％，鐵路0.55％。收入主要以動力煤長協議為主，參照中國神華。2022年業績增速與投資收益有一定關系，未來業績增速取決于投資收益與擴產。
兗礦能源 2021年營業收入1520億元，其中：煤炭收入55.13％，其他28.54％，煤化工收入14.08％，其他收入之和2.25％。利潤來源于動力煤長協議、焦煤、煤化工。2022業績，由澳煤漲價貢獻大，也與焦煤銷量劇增有關。未來業績取決于新增產能與焦煤能否漲價、澳煤是否處于高位有關。
蘭花科創 2021年營業收入128.6億元，其中：煤炭63.07％，煤化工36.51％，其他收入之和0.42％。業績與無煙煤、動力煤、焦煙、化肥等有關，未來新進產能較多。
平煤股份 2021年營業收入297億元，其中：煤炭96.16％，其他3.84％。利潤來源于焦煤、1/3焦煤、肥煤、混煤，業績取決于焦煤長協議價格與減員增效，未來業績還與技改產能、注入資產有關。
潞安環能 2021年營業收入451.5億元，其中：煤炭88.55％， 煤化工10.74％，其他0.71％。業績與混煤、煤化工、噴吹煤、焦炭有關，未來業績與產能擴大、噴吹煤價格有關。
$中國神華(SH601088)$ $平煤股份(SH601666)$ $潞安環能(SH601699)$
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