成長和股息
2023-03-15 12:34:44 來源：雪球網 小 中
(資料圖)
凈資產收益率是衡量上市公司經營情況的重要指標，巴菲特曾表示，如果只能選擇一個指標來衡量公司經營業績，那就選凈資產收益率。豬哥也說過，衡量自己投資收益的標準不是年末股價減去年初股價，而是自己持有企業的凈資產收益率。
道理有人講出來就很清楚了，我嘗試這樣去執行，說實話內心很排斥。回想自己投資經歷，這個指標也看畢竟巴菲特推崇嘛，但是基本沒有多大作用對我來說，算是雞肋。
我投資尊崇的是成長股和股息率兩種投資方式。對于前者我更看重營收和利潤增速，而不是凈資產收益率，對于后者我更看重每年的股息分紅，而不是增長。
長期投資需要有一個價值錨在心里，不然很容易隨波逐流追漲殺跌，畢竟股價波動容易迷人眼。對于成長股，我的錨是成長大邏輯，比如老窖高端2萬噸，茅臺15平方公里完全開發，邏輯兌現之日即是此次投資結束之時，方丈說的因為什么原因買就因為什么原因賣。未來也可能繼續持有，那就是新的投資邏輯了，或者降低收益預期，或者減少持有資金比例。對于股息率投資，我的要求每年股息率不低于3%，最好5%以上，能滿足這個條件，持有時間無上限。
上面說的是持有的邏輯，這兩種投資的大前提都是企業的確定性，生意屬性的無與倫比。先有好企業，再說好價格，最后才有持有時間的事情。
股價波動對我不是風險，我評估自己投資收益的標準，成長股總收益＝成長邏輯兌現時股價×股數—當初買入時股價×股數+持有期間的股息分紅，股息率收益＝持有股數×每年股息率。至于中間可能股價過高泡沫化，對我不是障礙，因為沒有能力判斷最高還是最低，透支未來還是低估未來，干脆就不評估，讓企業自己去表演。我的能力只配的上我認知到的財富，我能拿到的就是我認知到的，也是我配的上的，至于其他的略。
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