總有些朋友在價值投資的漫長旅途中，抑制不住驛動的心，想做做波段，或者玩點做T的小游戲。這也無可厚非。沒有人規定價值投資必須教條的拿著股票不放。

我昨天聊到六大行股票時說了一句話：我持有的銀行股是從不做T的，我做T的銀行股都是可以持有的。

有朋友表示聽不懂這句話是什么意思，我這里說明一下。

(資料圖片)

我的初衷是攢股收息。那么我會選擇一只高息低估且有持續性的公司買入、加倉、持有、收息、復投。在公司沒有重大變化、沒有更好的收息標的出現的情況下，年復一年的按上述策略周而復始。比如我選擇農行來實施這樣的攢股收息計劃，我就不會再用農行做T。

而我又是個耐不住寂寞的人，有時也想做兩把T，那么我首先要象當初選擇農行一樣認真嚴肅的選擇一支與農行質地相近的同類好公司，這家公司同樣可以作為攢股收息的最佳標的，用這只股票做T即可。比如我之前一直持有農行的同時，選了中行和交行擇機做做T，如果我在中行或交行做T的時候某次運氣不佳被一時套住，那就持有它好了，它們和農行本來也沒什么區別。它要套我一輩子我就持有一輩子，要是套我一段時間，那就做T未遂，變為波段。

如果你想持有移動長期收息，那么就在電信上做T，這是一樣的道理。這樣的好處是第一你并不需要花更多精力去研究更多公司，因為同類型公司我們本來就需要對比分析，第二，同類型股票分別用于投資和投機，保持了攢股收息的持續性，避免了分紅收益受到紅利稅的影響。

價值投資與“價值投機”所選的標的是一致的，它們都要遵循買股票就是買公司的準則。這種價值投機和炒作投機的性質是完全不一樣的，后者關注的是看指標、聽消息、找風口這些虛無縹緲的東西。我昨天發貼說了句話：我一直搞不懂“利好落地是利空”這幾個字是什么意思。其實這就是炒作投機者的邏輯思維。在長期的價值投資者眼里，利好自然是好事，利好落地了，那對公司是好上加好的事情。這兩者之間的另一個區別就是，價值投資中的投機，應該分清主次，在倉位比例上力求做到“大投資，小投機”。

其實我并不提倡頻繁做T，做T養成習慣，有可能因為嘗到一些蠅頭小利的甜頭，而失去了價值投資的初心。 老攢在投機者的陣營呆了十多年，屢戰屢敗，最終大徹大悟，毅然起義，棄暗投明來到價值投資的行列中，算下來也有五六年了。現在投資變得謹慎而膽小，始終牢記買股票就是買公司的原則，沒有看懂這家公司的基本經營，財務情況，商業模式，決不敢貿然下手。一旦下手，就不會再有以前那些投機的準則，比如下跌多少要止損。如果真的出現了想止損的念頭，那說明開始就沒有真正弄明白這家公司。孫子兵法最精華的思想是先勝而后戰 ，謀定而后動。這個境界價值投資者是完全可以做到的。

當然價值投資者并不是事事膽小，比如投資時謹小慎微的老攢，如果在街頭遇到一位氣質優雅的美女， 膽子就會大起來，忍不住要多看幾眼。但是凡事要有尺度，你一介中年大叔，總不能再上去搭訕幾句要個號碼之類的吧？那可就有失體統了。

明代有個文人叫張岱，我對他的小品文極為推崇，我認為明末清初的散文家無出其右。他有本《陶庵夢憶》，其中有兩句話：“人無癖不可與交，以其無深情也；人無疵不可與交，以其無真氣也“。

意思是說，如果一個人沒有點嗜好，最好不要與他交往，因為這樣的人內心沒有深情。如果一個人的性格上沒什么瑕疵，這樣的人也不能相處，因為這類人太虛假了，身上沒有人間煙火氣。

所以生活中，有喜歡在街頭看美女的毛病的人，那是性情中人，在投資中，想做做T，有點貪心的小嗜好，那也是很真實的人。關鍵是把握好尺度。老攢把張岱這句話意譯為八個字：貪財好色，一身正氣。只不過把長文言句翻譯成短白話文的奇葩譯法，恐怕我當年的語文老師看到，一定會怒喝一聲：重譯一次！

我用上面這段調侃，是想說明投資和投機的主次、尺度、比例的把控問題。

遺憾的是一少部分粉絲朋友舍本求末，特別關注和追求做T的法術。我覺得我發文章最大的意義是把一些偉大的投資家總結的“買股票就是買公司”的投資之道轉述給你。并且盡可能用通俗易懂的國語，結合自已的投資經歷和感悟加以注解。如果我會粵語，我一定再把這些話加以雙語注解，可惜我不會粵語。

最后，在這篇文章之末真誠感謝一位老師@xlmmmm 。

昨天她用詳實的數據熱心的解答了我關于幾大行分紅攤薄情況的一些疑惑。為我在幾大行里想優中選優的意圖提供了更多論據。我收集數據的能力不強，很佩服能整理分析投資數據的人，這是我名符其實的老師。

雖然投資之道和投資之術都很重要。但我對聊價值投資之道的明星大v一般很少有耐心看他們的文章，買股票就是買公司這幾個字能有什么微言大義？主要是對生意模式和公司經營及產品或服務的理解而已。可能有些人第一眼看到這句話就頓悟了。我個人覺得分析數據可要比挑選一家公司更難。

或許因人而異，這就象我當年語文好得離奇而數學差得離譜是一個道理吧。我能從年代久遠的魏晉文章里看到風花雪月，難道買股票就是買公司這幾個字比那些文言古籍更深奧？

$農業銀行(SH601288)$ $建設銀行(SH601939)$ $中國海油(SH600938)$

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