重讀《股市穩賺》感悟，及最好的股票
2023-04-10 10:33:56 來源：雪球網 小 中
(資料圖)
喬爾?格林布拉特的書：《股市穩賺》（The little book that beats the market）核心思想：
選擇ROE最高、PE最低的20支股票買入，每年輪動，可以大幅超越指數。今天把這本書快速重新溫習了一遍，跟以前看收獲不一樣，畢竟功力提高了，能夠快速地抓住書的要點。以前可能花了較長時間看完，懵懵懂懂。現在快速過一遍，能夠抓住要點，而且知道這種方法的優點，以及作者沒有提到的缺點。作者的神秘公式就是，兩項指標綜合排序，選擇得分最高的20~30支股票買入，一年輪動一次。兩項指標分別是資產回報率和買入回報率，他有他的指標，略為復雜，可以理解為ROE和PE。選擇ROE最高，PE最低的20支股票買入，每年輪動，可以大幅超越指數。作者反復強調，通過大量的統計數據證明：可以長期大幅度超越指數。但是又反復強調，可能一年內有5個月跑輸指數，甚至連續兩年跑輸指數。所以必須堅信這種方法，堅決執行到底，不能動搖。其實這種選股思路就是價值股。高ROE低PE，選出來的股票就是價值股，成長性不高，比如現在的格力電器、神華等。當市場是成長風格的時期，就會跑輸指數；當市場處于震蕩或者下跌時期，可以跑贏指數。最佳的股票是高ROE高PE的股票，就是價值成長股，例如茅臺。茅臺的ROE是30%，成長速度平均20%，所以成長為A股的股王。這種極品股票鳳毛麟角。巴菲特致股東的信中有說明，最佳的股票是高ROE并且可以再投入發展的，但是他沒有發現這樣的標的。其次的股票是高ROE，但是沒法再投入發展，必須大量分紅，例如他的喜詩糖果。老巴不是一個有耐心的老師，他一輩子忙著賺錢，從來沒有寫過一本書，也沒有耐心給別人上課。有一本書透露：老巴曾經招了一個哈佛的MBA進入公司，跟著他學投資，結果他不教，那個高材生也不知道怎么學習，過了一段時間自己走了。哈哈，都有點失敗！
從我自己的經驗，學習巴菲特有三個階段：
1） 看書學習階段：別人喂著讀
2） 學習《巴菲特致股東的信》的精華摘要和解讀：別人領著讀
3） 自己直接讀《巴菲特致股東的信》：自己直接讀
這三個階段是遞進的關系，比如讀小學、中學、大學。直接讀他的信需要一定的功力，需要沉浸進去慢慢的體會。
我現在是2）和3）交替進行。
參考資料：
《巴菲特致股東的信》1956~2022年中文及英文全集下載，投資精華摘要，及老白的解讀
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