天天熱點！興全投顧 張濟民 線上調研感想
2023-03-21 20:20:43 來源：雪球網 小 中
(資料圖)
興全這幾年整體業績不太好，但FOF的勢頭發展的不錯，我也很認可林國懷做FOF的理念。興全的路演感覺很少，前段時間有個喬遷的線上路演，但那個時間段我有事，沒聽。
今天，雪球對興全投顧主理人 張濟民 做了調研。我本身不是特別關注投顧，所以我不談他整體的方法論了。
說說我今天感受比較深的事，關注投顧，最重要的是應該先了解他的業績考核方式，很大程度決定了他會怎么去運作這個產品。他要求的是對中證偏股混的跟蹤誤差，也就是信息比率這個指標，次之的是波動率和客戶盈利比。
我問了他兩個問題，一個是主動量化的問題，當下熱門量化產品沒有持有的原因，主要是因為快速激增的規模，無法判斷其規模是否和經理的能力相匹配，所以大多數情況只是在FOF中低倉位持有。國投中證500指增相比中證500近半年跑輸，主要是因為該經理偏向了價值因子，但投顧主理人主要關注的是理念問題，這個不出事，就還可以持有，不會因為階段性負超額賣出。
第二個問題是關于持倉行業基金的問題，主理人認為，興全投顧不是傳統的核心-衛星這種模式，配置行業基金的原因，是因為所選出持倉的均衡型基金經理大多比較注重估值，從組合整體出發，是對標中證偏股混的，所以對行業配置進行穿透，補齊行業敞口，進而選擇了消費、港股等的配置。其實這個問題更重要的是如何對比其行業基金的優劣問題，可能由于時間原因，沒說的特別詳細，主要就是相對于該行業基準的信息比率等等問題。
#雪球基金調研團#
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