個股研究要看行業成長空間（蛋糕能做多大）， 市占率（公司能分多少比例）來預估營收，從技術創新、市場競爭、歷史毛利率和凈利率等來推測盈利（及每股收益），根據未來預期和市場偏好給多少倍市盈率PE，股價=市盈率PE*每股收益 公式反映估值和盈利。市盈率取決于投資者期望：⑴企業的表現和未來發展前景；⑵新產品或服務；⑶行業前景（4）市場氣氛、新興行業熱潮等。成長性行業周期里，龍頭賺錢最多，市值最大。如新能源車的比亞迪，新能源電池的寧德時代，下面就用上述指標來分析新能源光伏龍頭$通威股份(SH600438)$ ，評估其能否穿越光伏新周期，繼續稱王？

(資料圖片僅供參考)

影響市盈率價值的因素有股息率，無風險利率，負債率、權益乘數、凈利率和周轉率等。上述指標改善可提升估值(市盈率)；高分紅、重視股東回報（股息率），可在光伏行業低谷期或轉型發展時期比同行獲得股東的更多理解和融資支持。券商預測：通威股份未來三年市盈率PE 7到9倍，只給了比硅料公司略高的市場估值，低于一體化龍頭隆基綠能未來三年市盈率PE的10到13倍。隨著一體化光伏的發展，硅料及電池業務的競爭力清晰，組件業務快速上量，憑借先進產能+技術儲備，市場估值最終會反映通威股份內在價值。

通威股份中報業績符合預期：上半年營業收入740.68億元，同比增長22.75%，歸屬于上市公司股東凈利潤132.70億元，同比增長8.56%，歸屬于上市公司股東扣非凈利潤126.20億元，同比增長1.02%, 全方位延續增長。

產銷兩旺，高純晶硅各生產基地均滿負荷運行，實現高純晶硅銷量17.77萬噸，同比增長64%，國內市占率達到30%左右；太陽能電池片滿產滿銷，實現銷量35.87GW（含自用），同比增長65%；累計組件銷量8.96GW。華潤電力、三峽、中電建、國家能源集團等重大項目，累計中標超 9GW，6GW 海外框架訂單簽約。建成以“漁光一體”為主的光伏電站 52 座，累計裝機并網規模 3.7GW，上半年結算發電量 22 億度，實現碳減排二氧化碳 168 萬噸。

順應市場趨勢，從“產量-技術-規劃”加碼布局N型電池業務。擴大N行硅料產量份額和市場供應，上半年N型產品銷量同比增長447%。目前鹽城25GW和金堂16GW高效組件項目已全面投產，組件年產能提升至55GW。導入高透玻璃、反光匯流條、十字貼膜、大尺寸SMBB矩形片等提效手段，借助產業鏈精細化管理經驗，實現產品功率、可靠性處于行業領先水平。實現 TOPCon PECVD Poly 技術規模化量產的電池龍頭企業， TNC 電池量產平均轉換效率提升至 25.7%（未疊加 SE 技術），良品率超過98%。擬總投資200億元新建樂山兩項目合計32GW拉棒、切片和電池片項目投資協議。

風險提示：光伏作為周期性行業波動變化大，需要關注光伏行業的最新發展，特別是政策和產能庫存等，及時控制投資風險。

附上光伏行業2023年上半年業績表格作為參考：第一季度95%以上的企業營收和利潤均實現正增長，僅有$大全能源(SH688303)$ 利潤負增長,因其只有硅料制造；根據上半年業績預告，11家企業中，僅有京運通凈利潤負增長，9家凈利潤超10億元，6家企業凈利潤同比增長超100%。

北上資金對光伏設備股持倉如下：

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