瞟了一眼半年報，畢竟有7月份的預告在先，總體來說，符合反轉落地的預期。

(資料圖)

1.營收同比與環比雙增，特別二季度大增，利潤雖然虧了1個多億，受計提影響4個億，上半年其實利潤應該是正數。特別是二季度業績真的好，單季度利潤200萬，實現扭虧。

7月15日的預告第二天漲停，已經驗證了市場看法。

2.別看上半年虧損，現金流凈流入達到9.5億，一季度只有1000多萬，幾乎都是二季度貢獻的。貨幣資金+現金等價物35億，逆周期看生存能力、抗風險能力，不懼寒冬，給來年爆發打好基礎。

3.成本端看，不得不說成本控制還是很好。研發費用是降幅大頭，少了接近2個億，大刀一砍，還是立馬見效了，也沒有看到研發資本化增加，還在保持下降。降息之下，財務費用少了3000萬，通過節約開支，管理費用少了2000萬，又騰了5000萬利潤出來。

4.年初的時候，預期Q3完成去庫存周期，目前看已接近尾聲，且好于預期。存貨不到9.5億，去年同期18億，接近減半。去庫存到位后，加快帶動營收回升。

過幾天各家半導體財報出來后，匯總對比一下存貨，匯頂去庫存是真的強，幾乎吊打各家消費電子類fabless。

5.七月份半年報出來后，我預測是觸控帶動了業績提升，果不其然，觸控營收同比增加了33.33%，多好的產品。

手機端觸控是業績提升大戶，未來還有不小空間；其次車載，方向很好，就是提速太慢。手機端的軟屏滲透，PC端的觸控板加速推廣，汽車端的觸控屏+觸摸按鍵MCU，絕對是匯頂的王牌產品。

6.說到王牌，還是要提一下指紋。升級迭代的歷史性轉折快要到來了。了解手機端供應鏈的朋友應該很清楚，今年剩下4個月，會采用超聲波指紋的機型不超過3款。范圍很小了，不多說。

7.其他產品中，最重要的就數新一代光線傳感器和NFC了，請對匯頂有信心。前者的貢獻力會更強，畢竟是光學主戰場。NFC如果能象征性商用一下也是挺好的，但投入周期會很長，除了手機端，它和eSE以及其他無線產品還有其他場合值得期待。

8.關于對外投資，確實挺尷尬，對美迪凱的投資正式清倉了，粗略一算應該虧損的。但請相信匯頂對美迪凱是真的鐵，業務聯系會有新突破，今年就能看到。

收購的恪理德，今年一季度幾萬塊就虧本賣了，買的VAS音頻業務也遇到虧損減值，目前還剩一個DCT，也許哪天也就出掉了。

9.今年確實很難，手機端目前還沒有看到太好的復蘇跡象。但匯頂領跑全行業，拐點很明確。正如年初預測的，Q3過后，即將從去庫存周期，轉向為新產品周期。卸下包袱，迎來起跳。

10.經歷了長期陣痛，值得期待三季度的業績全面回歸。畢竟去年三季度太拉跨，今年三季度營收，單季同比增長50%起步，增長60-70%也是正常的。

重新踏上新征途，我來畫個路線圖。23年營收40億+，24年50億+，25年60+，26年70億+。

我們拭目以待。

$匯頂科技(SH603160)$

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