【資料圖】

在2022年年報(bào)展望中談到，“2023年盡管宏觀上有外需轉(zhuǎn)弱，美元利率高企等不利影響，但歐美降速，中國(guó)疫后復(fù)蘇的大趨勢(shì)是比較明確的，甚至我們完全可能“一枝獨(dú)秀”。至于股市，對(duì)于剛剛從熊市中爬出來(lái)的個(gè)人投資組合，在新的一年里，躺平加享受即可。因?yàn)椋瑲v史表明，每一次極端熊市帶來(lái)的都是戰(zhàn)略性的，系統(tǒng)性的大機(jī)會(huì)，何況我們剛剛經(jīng)歷的是港股10年一遇的大機(jī)會(huì)，特別是有未來(lái)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，熊市過(guò)后的股價(jià)不會(huì)僅僅只有一年好日子的，未來(lái)數(shù)年都適合抱樸守拙，等待大熊之后的大牛過(guò)激。到那時(shí)候回頭看，投資人應(yīng)該會(huì)遺憾2022年買的太少，而熊市過(guò)去的太快。”

年中時(shí)回頭看，復(fù)蘇的力度和持續(xù)性沒(méi)有想的那么強(qiáng)，特別是地產(chǎn)和投資產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)萎靡，疫后消費(fèi)確實(shí)在恢復(fù)，但是受資產(chǎn)縮水、收入下滑和就業(yè)影響明顯，出口的壓力逐步顯現(xiàn)。海外在通脹，國(guó)內(nèi)CPI趨近0，PPI在下跌。

市場(chǎng)方面，從年初到年中時(shí)，滬深300指數(shù)下跌0.8%，AI、中特估火了一陣已經(jīng)熄火，疫后復(fù)蘇、消費(fèi)、新能源等反而大幅下跌。恒生指數(shù)下跌4.4%至18916點(diǎn)，恒生科技指數(shù)下跌5.3%，為連續(xù)第3年下跌，恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌21.8%，接近去年10月的低點(diǎn)，為連續(xù)第3年大幅下跌；恒指已經(jīng)是連續(xù)第4年下跌了，盡管指數(shù)未觸及去年10月底跌出來(lái)的低點(diǎn)，但不少股票已經(jīng)跌破了去年10月創(chuàng)下的低點(diǎn)；整體表現(xiàn)就是，一邊是舊經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎縮，兩外一邊是科技、消費(fèi)、醫(yī)療等新經(jīng)濟(jì)跌的幾乎失去融資能力。標(biāo)普500指數(shù)漲15.9%至4450點(diǎn)，納斯達(dá)克100指數(shù)主要受大型科技股驅(qū)動(dòng)漲39%，蘋果成為第一家3萬(wàn)億美元市值的公司，這簡(jiǎn)直是大牛市的既視感；擔(dān)心美股高估了的，一直擔(dān)心了有8年了吧，除了疫情期間發(fā)生一波急速大幅調(diào)整，整體估值確實(shí)不低，在加息背景下確一直在走慢牛市。就像港股一直低估，一直跌一樣，看恒指的話已經(jīng)連續(xù)6年震蕩下跌了。真的是想不到。

一季度時(shí)，以人民幣計(jì)價(jià)，年度賬戶最高浮盈飆到3成，年中收盤返跌15.0%，算是坐了個(gè)大不大不小的過(guò)山車，也是足夠出乎意料的。去年抓住機(jī)會(huì)大幅度調(diào)倉(cāng)后，全程沒(méi)有啥交易的欲望，畢竟A股看不到啥有吸引力的機(jī)會(huì)，港股有些機(jī)會(huì)，只是手中的持倉(cāng)估值太低，也沒(méi)有調(diào)倉(cāng)的欲望。所以，僅有的幾筆交易，就是年初把剩余的4%的倉(cāng)位給了上海機(jī)場(chǎng)，一季度末把騰訊分紅的美團(tuán)換了微創(chuàng)；二季度微創(chuàng)跌穿14港元時(shí)，換了部分涪陵榨菜、青島港到微創(chuàng)醫(yī)療。

老規(guī)矩，按季度末倉(cāng)位排序：

相信下半年無(wú)論是經(jīng)濟(jì)，還是股市，都還會(huì)有不少出人意料之處的。但鑒于組合的估值和未來(lái)增值潛力，將仍然擇躺平，以不變應(yīng)萬(wàn)變，仍然保持，靠微創(chuàng)做夢(mèng)，靠剩余組合保底的持倉(cāng)。反正既無(wú)外債，也無(wú)杠桿，更不貪心，好好工作，安心生活，讓組合自己演繹去吧。沒(méi)有牛市也不怕，仍然深信，組合中公司價(jià)值的成長(zhǎng)會(huì)將我?guī)У阶銐蚋哌h(yuǎn)的地方。

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