股票價(jià)格咱說了不算，隨著市場的持續(xù)下跌，大家的心理預(yù)期也隨著越來越保守了，股價(jià)再怎么下跌，也不會(huì)影響到公司經(jīng)營和未來的利潤，但是可能會(huì)影響到我們對未來的預(yù)期，我們要避免受到市場情緒的影響，價(jià)值和價(jià)格的因果關(guān)系不能倒置。當(dāng)利潤一季又一季的爆發(fā)出來的時(shí)候，股價(jià)不可能無動(dòng)于衷。

(相關(guān)資料圖)

昨天分享的一些運(yùn)力和票價(jià)數(shù)據(jù)，大家能感受到前景向好，可能還無法準(zhǔn)確感受到利潤的彈性，今天我就來測一測。

今年暑運(yùn)機(jī)票價(jià)格比2019年同期增長20%-30%，我們暫且按照20%測算。

查閱2019年數(shù)據(jù)，用2019年三季度的營收，除以三季度的RPK，得到當(dāng)時(shí)的單位收益是0.419，那么今年的單位收益將達(dá)到0.419x1.2＝0.5028！

今年暑運(yùn)日均航班按500測算，9月份淡季恢復(fù)到400測算，三季度航班總量達(dá)到43000航班。作為對比，一季度航班大概是32900這個(gè)量級(jí)，一季度的ASK是103.6億座公里，根據(jù)航班比例推算三季度的ASK是135.4億。

一季度的客座率是86.88%，目前客座率已經(jīng)接近89%，暑運(yùn)是旺季，我們假設(shè)客座率是90%，由此推算三季度的RPK是135.4x90%＝121.86億人公里。

根據(jù)RPK和單位收益，計(jì)算得出Q3的營收是61.27億！

成本方面，不利因素是國際占比提高，會(huì)推動(dòng)成本上行，有利因素則是飛機(jī)利用率提高，可以更好的攤銷固定成本，另外不能忽略的是，當(dāng)前原油價(jià)格相比一季度已經(jīng)有較大幅度的下降，綜合下來，今年三季度的單位成本要比一季度有所下降，查閱得到今年一季度的單位全成本是0.3482，我們保守假設(shè)三季度單位全成本和一季度持平，得到三季度的總成本是135.4x0.3482＝47.14億。

總營收扣除總成本，得到三季度的營業(yè)利潤是14億！航線補(bǔ)貼方面，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，我們保守估算，也不會(huì)少于3億！

基于此，得出三季度的稅前利潤將高達(dá)17億！

本來航空業(yè)要計(jì)提按25%所得稅，但是由于2022年虧損數(shù)額較大，累積了比較多的遞延所得稅資產(chǎn)，可以用于今年抵扣所得稅，所以今年三季度的凈利潤，理論上可以達(dá)到17億之多。

利潤之高，我自己都有點(diǎn)不好意思，也不敢相信，只好再保守一點(diǎn)打個(gè)八折，也還有13億多。

這么高的利潤，你們敢相信嗎？

聰明的資金，你還要繼續(xù)砸盤嗎？

$春秋航空(SH601021)$ $華夏航空(SZ002928)$ $南方航空(SH600029)$

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