前陣子，一位好朋友問剛剛：“有沒什么基金可以長期放著，每年5%左右就行，但千萬不能跌得讓人難受。”

(資料圖)

這是個好問題。5%的年化收益，隱含了跑贏通脹、跟上GDP的財富管理目標；跌幅不能讓人難受，隱含了最大回撤的要求；并且基金還要長期持有，隱含了對基金持有體驗與投資策略穩定性的要求。

剛剛認為，具備這些特質的基金，是能夠成為滿足絕大多數投資者的長期配置需求的“底倉基金”，應該具備四個特質：

所有人做投資，都是要賺錢的。所有的投資，也都是有風險的。因此在投資之前，制定合理的收益目標尤為重要。

何謂“長期穩定合理的收益”？比如，銀保監會規定的年金險預定利率上限是4.025%，可以滿足多數低風險偏好投資者的需求。如果基金投資收益率比這個數字高一些，追得上5%的經濟增長預期目標，應該是相對合理的收益水平。

并且，這個收益還需經歷證券市場的牛熊周期驗證。2018至2022年有兩年A股的大熊市，這5年可投股票的基金，年化收益在5%以上才算基本達標的話，全市場有1644只（份額去重）。

最大回撤這個指標，可以簡單理解為一只基金“最倒霉”的一筆投資產生的浮虧。剛剛走訪了身邊幾位風險偏好相對低的投資者，統計了一下，大概是他們可以接受的回撤在3%-5%的范圍內，超過了5%就會非常難受。

疊加5%的年化收益，剛剛認為，如果基金能夠做到-2.5%以內的最大回撤，是特別優秀的回撤控制水平。這樣意味著投資者每承擔一個單位的回撤能夠獲得2個單位的回報，基金的投資性價比更高。

在加入這個最大回撤-2.5%以內這個指標后，1644只基金中，竟然只剩下了3只基金可以實現。

作為“底倉基金”，還需要有出色的投資體驗。其實說白就是你買了這個產品后，在一定周期內，是處于盈利賺錢狀態的。

這點非常符合人性，誰都希望自己投資的標的，不管是股票還是基金，最好能一買就漲，然后長期處于盈利狀態，這樣大家會有更加好的心態，也有助于長期持有。甚至是在長期持有過程中，敢于在下跌時加倉。這就涉及最大回撤修復時間和長期持有勝率的維度。

精挑細選基金之后，我們最怕基金的投資水平突然在某一天就“變臉”了。所以了解基金經理的投資策略非常重要。基金收益與回撤表現的背后，其實是基金經理的投資策略在發揮作用。

如果考慮2018年至今基金都由同一位基金經理管理，上述3只基金，就只剩下了1只。看到這里，大家一定會說，剛剛說了這么多高級廢話，這只千里挑一的基金到底是什么？

剛剛就明說了，這只基金是安信新趨勢混合基金（基金代碼：A類 001710、C類001711）。

安信新趨勢是一只妥妥的“畫線派”基金。自2016年12月9日成立以來，凈值曲線穩健上揚，累計收益率44.94%，年化收益6.06%。同期上證指數接近零漲幅（股市經歷2018、2022年熊市），甚至中債全價指數也只有4.27%的漲幅（債市經歷2017、2020年熊市）。這種長期穩定的超額收益表現，非常驚艷。

數據來源：Wind，統計時間2016年12月9日至2023年3月31日

安信新趨勢成立6年多來，從最大回撤分布圖可以看出，多數時間的最大回撤都在-1%以內，只有2022年的熊市中，出現過最大回撤超過-2%的情況，且均控制在-2.5%以內。歷史最大回撤為-2.43%，展現了優秀的控回撤能力。

數據來源：Wind，統計時間2016年12月9日至2023年3月31日

自產品成立以來，歷史上任意一天買入安信新趨勢A，并持有一年的歷史正收益天數的比例為100%，持有一年歷史平均收益為6.40%。可以理解為歷史上買進去放一年，都能夠有所收獲。

數據來源：Wind，投資剛剛好，統計時間2016年12月9日至2023年3月31日

從2018年至2022年歷史上的最大回撤發生后的恢復天數看，修復天數在30天以內的基金只有5只，安信新趨勢為24天。

這意味著基金有著很強的“爬坑能力”，作為“底倉基金”才更有底氣。投資者在這種基金下跌時不妨勇敢一些。

最后，我們看看選擇一只基金最重要的部分——“投資策略的有效性和持續性”。

安信新趨勢現任基金經理是李君，自2017年12月26日開始任職。從公開資料看，李君是復旦的管理學碩士，有超過17年的證券從業經驗，超過5年的公募管理經驗。具備量化分析定價與基本面研究綜合實力。曾在國內大型券商擔任行業分析師，具有多年行業研究經驗，也曾在知名私募擔任研究、投資管理要職，股票研究及投資管理經驗豐富。

這里有個小故事，安信新趨勢此前是李君和張翼飛一起管理。兩人本科時是大學同學。后來工作之后，發現彼此的投資理念也非常一致，李君在2017年加入安信基金后，就和張翼飛一起搭檔管理產品。目前仍由兩人共同管理安信穩健增值、安信穩健增利，以及此前的安信新趨勢等產品，都是這對“黃金搭檔”聯手打造的穩健投資佳作。

剛剛認為，一只產品業績好可能存在運氣的成分，比如成立的時機等。但如果多只產品業績好，就更能佐證基金經理投資策略的有效性。從張翼飛和李君任職產品的業績表現看，產品成立時股債熊市、疫情都遇上過，2022年熊市更是包攬了偏債混合基金前十榜單的一半，足見團隊投資策略的有效性。

數據來源：Wind，截至2023年3月31日

安信新趨勢是一只混合基金，顧名思義就是要同時兼顧固收和權益的投資，這就要求在基金經理在這兩個截然不同的投資方向上都有自己的獨立思考。下面來做具體拆解：

剛剛總結，李君的“逆向投資”主要有四個特點：

風險提示：市場有風險，投資須謹慎，基金投資不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不代表基金公司立場，也不構成對閱讀者的投資建議。文章內容僅供研究和學習使用，所涉及的股票、基金等均不構成任何投資建議。

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