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最近3年差不多每年要看100份財報，第一年花的時間比較多，看的比較辛苦，第二年好了一些，看財報的速度有所提高，今年很輕松的就看完了100份財報，主要是效率提高很多，能夠抓住重點，有的放矢。從行業(yè)來講，主要關(guān)注的是消費行業(yè)、制造業(yè)、科技行業(yè)三大板塊，此外這兩年對軍工、新能源車、光伏三大成長板塊也有了一定的研究，結(jié)合財報也可以說說自己的看法。

整體來看，2022年的財報確實是比較差的，受到去年疫情風(fēng)控、房地產(chǎn)大幅萎縮、制造業(yè)下行三大超級利空因素的影響，上市公司財報普遍不佳，可能是2000年以來最差的財報季了！分行業(yè)來看，消費行業(yè)除了酒類板塊還在高歌猛進(jìn)，其他消費板塊普遍比較低迷，消費信心不足；傳統(tǒng)制造業(yè)很大一部分屬于地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，隨著房地產(chǎn)整體的萎縮而受到了極大的壓力；半導(dǎo)體行業(yè)最近3年一直高歌猛進(jìn)，國產(chǎn)替代熱火朝天，但從去年下半年開始半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期，2023年一季報除了半導(dǎo)體設(shè)備和耗材子行業(yè)之外，以芯片設(shè)計為代表的主流板塊一夜之間回到了解放前，業(yè)績?nèi)肯萑氪蠓ネ耍雽?dǎo)體行業(yè)的強(qiáng)周期屬性彰顯無疑。

三大成長板塊軍工、新能源車、光伏各不相同，軍工電子信息板塊仍然處于景氣周期內(nèi)，十四五期間業(yè)績應(yīng)該都會有所保證的；新能源車板塊雖然2022年的業(yè)績比較靚麗，但整個產(chǎn)業(yè)鏈都在迅猛擴(kuò)產(chǎn)，2023年供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)的可能性非常大，難言樂觀；光伏板塊2022年以及2023年一季度的業(yè)績都是比較好的，但膠膜行業(yè)已經(jīng)提前演繹了整個行業(yè)價格戰(zhàn)的模型，2023年光伏行業(yè)的價格戰(zhàn)是主旋律。

雖然2022年報以及2023年一季報都不樂觀，但個人判斷目前就是基本面最差的時候，否極泰來，基本面翻轉(zhuǎn)的時刻已經(jīng)已經(jīng)來臨了。

首先來看大消費板塊。2022年一季報是最近10年的最高光時刻，基數(shù)非常高，即便在這樣的高基數(shù)下，好多消費品公司一季報的業(yè)績都還不錯，隨著基數(shù)效應(yīng)以及消費情緒的逐步回暖，二季度開始整個消費行業(yè)的業(yè)績都會出現(xiàn)逐季增長的趨勢，而消費行業(yè)屬于典型的“給一點陽光就會燦爛”的好行業(yè)，在基本面反轉(zhuǎn)的大背景下，相信消費行業(yè)下半年會有比較好的表現(xiàn)。

其次來看制造業(yè)。從2023年一季報來看，大部分制造業(yè)要么在周期底部，要么已經(jīng)開始周期向上翻轉(zhuǎn)，大概率2023年是制造業(yè)周期反轉(zhuǎn)之年。制造業(yè)最好的投資機(jī)會就是反周期布局，這個時點應(yīng)該是布局制造業(yè)比較好的時機(jī)了，所以制造業(yè)后市并不悲觀。

第三來看半導(dǎo)體行業(yè)。過去3年在國產(chǎn)替代的大背景下半導(dǎo)體行業(yè)高歌猛進(jìn)，業(yè)績暴增，實現(xiàn)了業(yè)績和估值雙提升的戴維斯雙擊，但大家好像忘了半導(dǎo)體屬于典型的強(qiáng)周期行業(yè)，或者說屬于強(qiáng)周期成長股，2023年一季度芯片行業(yè)業(yè)績跌入谷底，股價開始一波大幅殺跌。市場預(yù)期下半年半導(dǎo)體行業(yè)開始回暖，即便市場預(yù)期是錯的，整個2023年半導(dǎo)體行業(yè)仍然處于下行周期，那么2024年周期也會翻轉(zhuǎn)，而資本市場一般會提前于基本面1到2個季度，所以個人認(rèn)為今年下半年應(yīng)該是布局半導(dǎo)體板塊比較好的時間點，萬物皆有周期，而反周期投資才是投資的精髓所在。

第四來看光伏和新能源車。兩大行業(yè)都面臨供給端大量增加的窘境，雖然業(yè)績?nèi)匀缓莒n麗，但市場對未來的業(yè)績持悲觀態(tài)度，本人也是這種看法。好的一方面是股價都已經(jīng)大幅度回調(diào)了，潛在風(fēng)險應(yīng)該說已經(jīng)釋放了很大一部分，壞的一面是利空還沒有出來，利空全部出來的時候才是投資的好時機(jī)，所以要精選細(xì)分板塊，只要風(fēng)險已經(jīng)得到了充分釋放，就是不錯的投資機(jī)會。

第五來看軍工板塊。由于我只關(guān)注了電子信息，所以就談?wù)勥@個子行業(yè)，所有的國產(chǎn)替代大邏輯里面，嘴硬的需要剛性國產(chǎn)替代的就是軍工，軍工產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代邏輯堅不可摧，疊加十四五期間軍工處于景氣度周期內(nèi)，會更加樂觀一些。負(fù)面因素主要由兩點：（1）增值稅；（2）產(chǎn)品降價，個人判斷這兩個方面因素都相對可控，即便降價也是溫和降價，所以軍工電子信息整體還是相對樂觀的。

站在目前的時點來看，基本面最差，而基本面翻轉(zhuǎn)的確定性很高，對投資者而言應(yīng)該也算好的時點吧！好的決策都是壞的時候做出的，目前的時點應(yīng)該要樂觀一些，樂觀者會有更大的收獲。@今日話題

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