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回顧4月行情，市場經歷了上漲、下跌、反彈的走勢，期間，一向熱門的AI概念出現劇烈分化，醫藥、新能源等此前長期被壓制的賽道股則走出了一定的反彈行情，主線切換頻繁。

進入5月，券商認為，“填坑”式修復已基本接近尾聲，A股中樞向上的趨勢不變。對于投資機會，有券商觀點表示，AI已經到了注意調整風險的階段，低估值高分紅的央企龍頭仍是A股估值“洼地”。

相較于3月，4月市場震蕩加劇，其中一個重要因素就在于市場對以AI為代表的、累計漲幅較大的科技股產生了分歧有關。上證指數全月上漲1.54%，4月18日收盤報收3393點，一度創近一年新高，深證指數、創業板承壓明顯，4月跌幅均超過3%。

山西證券有分析觀點表示，一季度國內GDP增速超越市場預期，3月中定調全年增長5.0%的增速目標不難完成，在低基數效應下，二季度同比增速應為年內高點，但環比高點在一季度，“L”型復蘇預判不變。從政策定調來看，“高質量增長”接棒“高速增長”的趨勢也愈發明顯。從市場方面來看，“填坑”式修復基本接近尾聲。

據開源證券判斷，5月國內經濟步入“復蘇初期”，伴隨盈利預期持續上修、流動性逐步回升及風險偏好持續改善，預計A股中樞向上的趨勢不變。中國銀河認為，5月將以結構性機會為主。國內經濟復蘇持續向好，基本面向好奠定A股良好投資環境，為資本市場注入強催化劑。二季度的樂觀預期不斷提振市場信心，有望支撐市場在震蕩中上行。

回顧券商的4月金股表現，在加劇震蕩分化的市場中，金股表現參差不齊，在統計的310余只4月金股中，125只在4月出現上漲，其中漲幅超過10%的有63只，漲幅超過20%的有30只，小商品城、新華文軒、精測電子、源杰科技、中際旭創等4月漲幅超過50%（見表1）。

如源杰科技表示，公司的CW大功率激光器技術可滿足CPO技術（光模塊，可實現人工智能高算力場景下的低功耗、高能效）領域的需求；中際旭創稱，一季度以來800G光模塊需求變化超出預期，隨著AI模型訓練的展開和AI算力需求的提升，客戶對800G的需求已不僅限于數據中心，更多需求用于AI算力；據藍色光標透露，已獲得微軟云官方AI調用和訓練許可，目前微軟云上線的是OpenAIChatGPT（GPT-3.5）的相關服務。

開源證券表示，成長風格具備基本面支撐，且受益于流動性與風險偏好彈性或將是市場主線，如計算機、傳媒、互聯網3.0（數字經濟）中“既有業績，估值亦合理”的方向。

信達證券認為，熊轉牛第一波估值修復已進入尾聲，配置風格偏向防御，重點關注行業的業績兌現。其表示，可重點關注以下幾大領域，第一，成長股二季度可能會偏弱，全年關注新賽道。第二，金融地產低估值，或可以超配到2023年年中。第三，消費中，疫情和地產政策驅動的修復是年度邏輯，不只是短期博弈性邏輯。第四，周期長期邏輯好，但二季度可能會受到海外經濟波動的影響。

$科大訊飛(SZ002230)$$中國移動(00941)$$中國中鐵(SH601390)$

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