節后思路 實時焦點
2023-05-03 19:26:53 來源：雪球網 小 中
今年的大主線依舊是TMT和中特估的輪動，市場存量背景下，其他板塊很難有不錯的表現，或者換句話說，在其他地方去獲取超額收益的難度至少是地獄級的。
目前一季報已經全部發完，接下來再次進入空窗期，TMT內部節前開始明顯有輪動到游戲和傳媒的跡象，上一個輪動的方向是AI，目前核心品種全部在高位附近，而電子小沖了一把，隨后立刻被一季報摁回地板上。
因此TMT內部的思路是比較清晰的，最優的組合是正在主升的細分+位置最低的細分，攻守兼備，當下無疑是傳媒游戲+半導體，傳媒/游戲的邏輯比較簡單粗暴，不跟你扯那么多的基本面，直接硬懟的成分居多，畢竟籌碼結構非常好。
(資料圖片)
而半導體上一波小小的漲幅建立在周期復蘇的邏輯之上，現在Q1財報和部分企業的指引證偽了（見底預期從Q2延到Q3），股價也同步跌了。我認為板塊大概率回不到之前的低點，因為現在開始向后展望，下半年好轉的確定性正在增強，節前選擇加倉的人挺多。
看好的方向還是材料、存儲和封測，材料里可選的標的較多，節前也大致講過不少公司會獲得補貼，不出意外的話就在二季度了。而存儲和封測沒啥太大的變化，等待即可。
對于TMT之外的中特估，許多機構的配置思路其實是偏中長期的，核心篩選條件有兩個：1）血統&身份必須純正（比如股東背景、名稱等）；2）估值必須得低，比如0.5倍PB的基建類，0.5倍PEV的保險公司等等。
以上兩點都符合的情況下，至少能展望估值修復到1X（還能不能繼續往上另論），隨著國內經濟的復蘇和確定性的國企盈利改善，它們的夏普比率其實是非常不錯的，而且按照A股的特色，恰好修復到1倍大概率止不住，得到有泡沫。
TMT和中特估都有一個共同特點，4月財報季結束以后，不會有太多的基本面催化和博弈，更多是市場“心“中的變量發生了改變，比如我說中特估就得修復到1倍，然后板塊一直向東北方向運行，你沒法證偽。再比如我說半導體Q2-Q3復蘇，股價還是一路向東北，同樣沒法證偽。
雖然有點耍無賴，但事實卻是今年就是這個風格，選擇自己能把握的就行。
另外假期除了消費數據超預期以外，昨晚納斯達克的科技股大跌，背后還是對加息的擔憂，五一期間丑國又倒閉了另一家銀行（FRC），按這一次FED加息的斜率，也許會有一些極端風險出現，至少丑國的銀行業危機還遠不到結束的時候：
PS：中特估經篩選后的估值表和FED的分析在置頂處有，謝謝。
$中芯國際(SH688981)$ $中國平安(SH601318)$$滬硅產業(SH688126)$
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