洪灝、劉煜輝：A股大牛市在路上！再漲40%可期！
2023-04-19 09:25:05 來源：雪球網 小 中
(資料圖片)
視頻：洪灝對話劉煜輝：經濟與市場展望
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回應通脹通縮觀點分歧
房地產恢復正常尚需時日
宏觀經濟都是在有限的條件里把有限的資源最充分的利用，形成最好的回報。我們國家現在的杠桿率很高，而且在這個高位增長的也比較快。如果我們進行財政貨幣化的話，其實是沒有改變條件的，就是說杠桿率可能會增長的更快。
同時，如果杠桿率過高，即使利率比較低，償付的壓力還是會上升的。就比如目前正進行收益率曲線管理的日本，他們曾表示，所有的日債長端收益率都要低于50bp。但實際上，超過多半的日債的收益率在去年四季度都超過了50bp。我們可以看到，日本現在的通脹接近4%左右，這應該是近30多年中最高的水平，其中日本上一次房地產出事就是通脹水平達到了4%。
另外，還有人口的問題，日本的人口是已經出現負增長了，而我們國家也出現了這種跡象，當然這有可能是因為疫情的突發因素。所以，我覺得我們國家的財政貨幣化是有理論基礎的，同時對于現在的調整來說也可能是一個最優解。您是怎么看財政貨幣化的？以及我們應該怎么看待政策對整個經濟的長期影響？
所以我覺得，盡管外部風險較高，但如劉博所言，中國經濟提前進入了周期底部，或許將迎來下一個向上周期的起點。
明天就會公布一季度GDP、固定資產投資、房地產投資、零售數據等宏觀數據，將告訴我們一季度實體經濟的表現，解答在政策的幫助下中國經濟是否已逐步走出周期底部的疑問。那么讓我們拭目以待。
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