$金牛指數精選(TIAA026047)$$金牛主動精選(TIAA026049)$

今天，成長板塊出現了一些變化。

(資料圖)

這幾個板塊我前不久都分析過。總結起來就2點：

（1）三個板塊估值都不高。

（2）新能源和醫療勝在估值消化明顯，甚至部分低估，但短期景氣度較差。TMT勝在短期景氣度較好，有人工智能概念加持。算是各有千秋。

至于接下來的短期走勢，那我也預測不來。

只能說，既然估值都不高，甚至偏低，那就可以都配置上。在此基礎上，還可以通過優選基金經理來提升收益率。

實際上，我們定投的四足鼎立基金組合，就是一個囊括了消費、醫藥、科技和海外成長的成長基金組合。

我們也可以看一下，這些成長板塊組合起來之后的收益情況。

最近兩年，消費、醫藥、科技和海外成長股的收益率分別為：

-24%、-32%、3%和-47%。

（以上分別對應消費50指數、300醫藥指數、科技100指數和恒生科技指數。下同。）

4個成長板塊，平均下來收益率為-24%。

A股也有專門編制的成長股指數，比如300成長指數就是滬深300里成長股的集合。300成長指數過去2年的收益率為-27%。

這個收益確實很糟糕。關鍵是，兩年前的2021年正是成長板塊最鼎盛的時候。

很多基民是被「長坡厚雪」、「久久為功」、「萬億賽道」這類名詞忽悠進來的。買的都是消費、醫藥和科技等成長股，辛辛苦苦滾了2年雪球，結果被深套，屬實很慘。

再看最近一年。消費、醫藥、科技和海外成長股的收益率分別為：

2%、-14%、0%和-8%。

4個成長板塊，平均下來收益率為-5%。而300成長指數的收益率為-11%。

同期，四足鼎立組合的收益率為+1%，再次強于成長板塊整體-11%~-5%的收益。

雖然四足鼎立組合是個成長基組合，但在過去一年里是少配新能源基金的。原因就在于新能源估值偏高。

事實上，過去一年新能源指數和新能源基普遍大跌了20%以上。組合反而上漲了1%，就是因為沒有盲目追高新能源。

現在來講，新能源行業經過持續調整，估值泡沫被消化，愈發合理。

雖然不知道新能源什么時候才能見底，但此時逐步增加新能源基金的配置，大概率是合理的。

如何去配置，那就是第二個點了。

二、調入了新能源基金前海開源新經濟。

該基金的基金經理是崔宸龍。很多朋友對他的印象還停留在2021年冠軍基金經理上，認為是曇花一現，甚至有冠軍魔咒。

但在我看來，他的實力較強。

下圖藍線是他的基金凈值。黃線是新能源指數。綠色代表了他的超額收益。

很明顯，他的超額收益持續向上，是非常穩定的。每年能跑贏新能源指數6~8%的收益率。這個水平要超過大部分新能源基金經理。

而且隨著新能源的下跌，基民的割肉離場，他的管理規模（下圖黃柱）有所下降。這也有利于他進一步創造超額收益。

三、調入了信息產業基金中歐電子信息。

相較于信息產業指數，該基金也有持續且穩定的超額收益（下圖綠色）。

具體而言，平均每年能跑贏信息產業指數10%以上的收益。

特別是今年，由于信創和人工智能概念爆發，信息產業指數單邊大漲23%。很多信息類基金都跑輸了指數。而該基金取得了24%的收益率，依然能跑贏指數，難能可貴。

關鍵是他的持倉股是有基本面的，至少有一定邏輯。

不像某位Cai經理，雖然今年業績第一，但他持有的HWJ公司，從營收到庫存到 利潤再到應收賬款全面拉胯。也談不上什么邏輯，純屬妖股瞎漲，屬實讓人看不懂啊

總之，四足鼎立組合主要就做了兩點，一是逆向投資，堅決不追高。二是重視基金經理的業績，但不唯業績，尋找的是有邏輯的業績。

大家不買基金組合，自己去買基金，也盡可能注意這些點吧。千萬不要盲目亂投。

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