我在上一篇文章《基金收益為何“可望不可及”，兼談晨星基金獎獲獎基金的投資價值》一文中通過回測得出的結論是：

以年度為最小計算維度，晨星獎獲獎基金和獲得提名基金自獲獎或獲得提名開始，無論時間長短，相對市場平均收益水平并沒有表現出明顯的優勢或劣勢。

這是個什么水平呢？評獎之前業績優秀，年度前四分之一；評獎之后無論一兩年，還是更長時間基本上能夠不跑輸市場平均水平。

(相關資料圖)

也就是說，晨星獎及提名基金在獲獎或獲得提名之后并沒有出現所謂的均值回歸，總體上并沒有因為此前業績優異而在獲獎或提名后的業績明顯遜于市場平均水平。

感興趣的朋友可以用同樣的方法對其他獎項的基金做同樣的回測，比較一下看看晨星獎獲獎基金是不是比較好的。

聊聊晨星獎獲獎基金的投資價值

獲得2023年度晨星基金獎提名的權益基金分別是：

基金名稱給人的感覺好像是投資TMT行業或成長風格的基金，而實際上并不是。

現任基金經理劉旭于2015年7月開始管理本基金，劉旭是一位地地道道的價值風格基金經理，因此大成高新技術產業股票呈現出來的也是一只價值風格（偏大盤）基金，對中游制造、TMT、消費、金融地產、周期等板塊均都有配置，而且行業配置上相對均衡分散，一年1次多一點的平均換手率。

劉旭管理以來的2016-2022年的7年中，該基金4年優秀、3年良好，可以說業績很好并且很穩定，回撤控制也相對較好。

劉旭的投資理念可以用一句話總結：基于企業長期價值去做研究與投資。自下而上精選個股、長期投資，形成了穩健、均衡的投資風格。

目前在管規模95.70億元，大成高新技術產業股票A、C份額合計55億元，占了一多半。

現任基金經理楊鑫鑫，2019年2月接手管理的本基金。楊鑫鑫之前在華安基金，2015年-2018年管理華安核心優選混合。

把楊鑫鑫2015年以來管理兩只基金的業績拼接在一起發現楊鑫鑫是一位非常有意思、非常獨特的基金經理。

楊鑫鑫在2015年、2019年和2020年這樣的牛市業績按四分位排名都是“一般”，也就是同類排名50-75%之間，他的優勢都是在震蕩市和熊市創造出來的，2016-2018年，2021-2022五個年度都是優秀。

這是一位風險控制能力極佳、隨時把防御屬性“拉滿“的價值型選手。價值風格，行業配置均勻且分散，單一行業最高配置也就是10%左右，而且持股周期較長，換手率一年一次左右。

無論如何，從配置角度來講，這樣能夠在熊市和震蕩市創造佳績（雖然也是相對業績）的選手，一定是不可或缺的。

林英睿將自己的投資風格歸納為：不懼冷門，不追熱點，專注價值。

說到底還是一種典型的逆向投資理念，傳統的逆向投資是“左側布局且熬得住”，對耐心和毅力的考驗極大。

而林英睿的創新之處在于，他想給兼具高賠率、高勝率的逆向投資，再加上“高效率”這一特征，尋找賠率、勝率和效率的交集。

他的團隊利用數據模型，給基于基本面的逆向投資插上科學計算的翅膀。當市場面臨重大轉折的時候，林英睿會進行適度的主動擇時，規避大的Beta下行風險。

在價值型基金經理中，林英睿的這種風格是比較稀缺的，他的產品向上能提供可持續的超額收益，向下有回撤控制和管理能力。

沈楠投資框架：自上而下的宏觀策略配置，與自下而上的行業和公司基本面相結合，行業和個股均衡分散，有比較明顯的股債倉位擇時特征。以2022年1-4季度為例，交銀國企改革股票倉位分別是87.70%、65.35%、71.22%和71.35%。

林樂峰是位股債俱佳、能力全面的基金經理。

在權益管理方面林樂峰的標簽是“均衡+穩健”，具體來說就是行業配置相對較為均衡，不在單一行業上押注過多；近兩年的年換手率差不多只是100%左右的水平，與被動指數基金差不了多少；同時傾向于把預期反映充分的板塊切換到預期較低的板塊做動態再平穩，他主張“并不是每個階段都要全力沖刺，更多的是要把體力分配好，在長跑中獲得更好的成績。”

林樂峰之穩在業績上得到了充分體現，南方轉型增長自2018年以來每個年度都跑贏了偏股混合型基金指數。

萬家品質生活自2015年成立以來就一直由莫海波管理，關于莫海波，我寫過一篇專門的文章《一位喜歡逆向投資的行業輪動高手》，“逆向投資+行業輪動”在標題里已經總結了莫海波的投資框架了，喜歡進一步了解細節的朋友可以到我基金專欄找這篇長文來看。

現任基金經理楊嘉文的代表作實際上是易方達科瑞混合。科匯是2019年11月底才接手管理的。科匯實際上是一只老牌明星基金，不知道易方達做何考慮，也許是易方達的明星基金太多了吧，對這只重視不夠，這只基金老換基金經理。但愿之后楊嘉文能夠長期管理下去。

楊嘉文的投資框架：逆向思維，自下而上進行選股；淡化擇時，強調個股的估值性價比，在一定安全邊際下買入并長期持有。

我們先看近三年（2020.03.18-2023.03.18）的年度業績和近三年累計“績效”。

選擇近三年，是因為所有7只基金現任基金經理管理本基金的最短時間剛好三年多一點，而且晨星量化考核指標也是近三年的業績表現。

七只基金近三年的夏普比率（獲取單位收益的性價比）非常接近，交銀國企改革略高一些，萬家品質生活略低一點。

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