大家好啊，今天這篇文章是掃地僧司馬懿寫的第500篇文章。

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云南白藥董事長離職！

(資料圖片僅供參考)

突發！百年老字號、1000億市值公司董事長宣布辭職，本屆任期上任僅4個月。

3月6日晚間，云南白藥發布公告稱，第十屆董事會于近日收到公司董事長王明輝的《辭職報告》，王明輝因個人原因，申請辭去公司第十屆董事會董事長、董事、董事會戰略委員會委員以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務。

截至本公告披露日，王明輝持有公司股份1008000股，承諾將嚴格按照相關法律法規的規定，自實際離任之日起六個月內，不轉讓本人持有及新增的云南白藥股份。

以云南白藥3月6日收盤價57.77元/股計算，王明輝所持股份市值為5823.22萬元。而云南白藥最新市值為1038.05億元。

云南白藥表示，公司董事會將盡快完成董事補選、新任董事長的選舉及專門委員會人員調整工作。經董事會半數以上董事共同推舉，在董事會選舉產生新任董事長前，由公司法定代表人、董事、首席執行官（總裁）董明代為履行董事長職責，主持董事會日常工作，直至選舉產生新任董事長為止。

隨后，云南白藥再次公告，其獨立董事對董事長離職原因的核查意見為：披露原因與實際情況一致，對其辭職原因無異議。

據紅星新聞，此前公告，王明輝于2022年11月7日被選舉為云南白藥第十屆董事會董事長，至今上任時間僅四個月。

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長達19年的老功臣

對于王明輝，司馬會給予很高的評價。他可是中藥領域德高望重的優秀企業家。雖然他的名氣沒有大股東陳發樹來得大，但是它的美譽度肯定比陳發樹來的好。王明輝在整個中藥界的地位不亞于片仔癀的老董事長劉建順。都是非常杰出而優秀的企業家。

從2004年起即任云南白藥董事長達19年之久的王明輝，雖然新一屆的任期僅有4個月，但是不影響王明輝個人對于云南白藥的巨大貢獻。

王明輝生于1962年4月，研究生，高級經濟師。曾任賓川縣醫藥公司主持工作的副經理，昆明制藥廠計劃經營科副科長，昆明制藥廠勞動服務公司經理，昆明貝克諾頓制藥有限公司副總經理，昆明八達實業總公司董事長、總經理，昆明制藥股份有限公司董事、副總裁。

從1999年11月起，王明輝任云南白藥董事；從2004年4月起，任云南白藥董事長至此次辭職，時間長達19年之久；從2009年12月起，任云南白藥控股有限公司黨委書記、總裁。

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云南白藥的三段發展史

根據華安證券醫藥行業分析師譚國超的梳理，云南白藥的發展歷史可以劃分為3個時期：

從1902年到1990年是品種發現及培育期。該階段圍繞白藥成分，研制出云南白藥膠囊、酊等劑型。

從1992年到2008年是第一分水嶺。

1992年云南白藥氣霧劑問世，使得云南白藥的名聲繼續擴大；其后，公司推出創可貼、云南白藥牙膏等單品。從此，云南白藥從傳統中藥走向現代化大健康產品，完成從“療傷圣藥”到“止血化瘀”的概念轉型。

從2008年到2020年是第二分水嶺。

自2010年起，云南白藥不止步于“止血化瘀”的概念，而是在云南白藥牙膏的基礎上實施“新白藥、大健康”產業戰略，陸續推出養元青、采之汲、日子系列衛生巾等產品，從中成藥企業逐步發展成為我國大健康產業領軍企業之一。

從2016年開始，云南白藥又分兩個階段進行了混改。

第一階段是治理市場化。2016年，由云南省國資委100%控股的云南白藥控股公司開始混改實質性操作。2016年底，白藥控股以增資擴股方式，吸收新華都進入，云南國資委與新華都各持股50%。2017年6月，白藥控股再次增資擴股，在江蘇魚躍持股10%后，云南省國資委與新華都各自持股45%。

第二階段是整體上市。2018年底，云南白藥通過向白藥控股的三家股東云南省國資委、新華都、江蘇魚躍發行股份的方式，對白藥控股實施吸收合并，實現了整體上市。

截止2022年三季度末，云南白藥的最新股權結構為：云南國資委持股25.02%，新華都持股24.25%，云南合和持股8.14%，江蘇魚躍持股5.66%。

2006年，云南白藥各項主要經濟指標躍居中醫藥行業首位，公司總市值位居A股醫藥類上市公司之首，由行業的追隨者成長為行業的領跑者。此后，云南白藥業績繼續增長，一直保持到2020年被片仔癀超越。

2023年3月6日，云南白藥市值為1038億元；以后復權價計算，其股價從2004年最低的41.97元，大漲至2021年最高的3119.99元，漲幅約為73倍。

從王明輝的履歷來看，在上述云南白藥發展的三個關鍵階段，王明輝都是重要的推動者和決策者，對云南白藥的發展發揮了重要作用。

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混改后的云南白藥“不務正業”

2020年以后，云南白藥丟失的中藥第一寶座，被片仔癀超越，司馬認為究其原因還是背后的資本力量。從2022年三季度末的持股情況來看，陳發樹不僅通過其控股的新華都持有云南白藥24.25%股份，還直接持有0.7%股份，即總計持有24.95%股份，與云南國資25.02%的持股份額，僅有0.07%的差距。目前，陳發樹是云南白藥聯席董事長。

從混改之后的股權結構來看，云南白藥的公司治理結構變成“無實際控制人”。尤其值得關注的是，在陳發樹入局之后，云南白藥的理財資金快速增長，炒股資金尤其多。

而且，在陳發樹參與混改落地之前，云南白藥理財資金被限制不超過10億元。但隨著混改落地，相關理財額度隨即被修改，理財資金瞬間暴漲。

據新浪財經2023年2月底報道，云南白藥動用炒股資金累計超兩百億元，2019年至2021年分別為10.39億元、138.34億元和106.87億元。

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王明輝離職的原因及影響

作為云南白藥長達19年的掌舵人，王明輝的離職引起了業內外的關注和討論。對于此事，司馬個人認為應該從以下幾個方面來進行分析和思考。

一、原因分析

如果要讓王明飛本人以官方的口吻來披露離職的原因，那他可能會說他離職的原因是想要更好地享受生活，同時也希望云南白藥能夠有更加年輕的管理層來負責公司的運營管理之類云云。但是，市場更會認為王明輝的離職可能是因為公司在近期的業績表現不佳，股價也一度跌至低點，導致股東的壓力加大，王明輝不得已選擇離任，其背后更多的是資本博弈的結果。畢竟作為大股東的陳發樹是不可能離職的，企業家可以換，資本就難了。

二、對云南白藥的影響

隨著王明輝的離職，云南白藥的管理層架構和戰略方向都將發生變化，因此公司的未來走向也具有一定的不確定性。但是，云南白藥作為一家歷史悠久、品牌效應極強的企業，其根基深厚，業務范圍廣泛，產品線完整，擁有強大的研發實力和市場渠道優勢，具有相對穩定的收入和利潤核心。因此，時間拉長來看，投資者對云南白藥的未來應該持樂觀態度。只是這種時間不好確定長短。

三、對王明輝的評價

王明輝是一位成功的企業家，在任職19年的期間，他把云南白藥培養成具有國際知名度的品牌。他致力于中醫藥產業的發展，將云南白藥打造成了一張國家名片，讓國內外的人們都能夠感受到中華文化的魅力。而其離職也標志著他逐漸遠離商海，更加關注身心健康和家庭生活。作為一個創業者，他奮斗了幾十年，今天的成功也離不開他的智慧和勇氣，他就是一個真正的企業家，值得我們敬佩。

總體來說，王明輝的離職是符合他個人的意愿，同時也表明了云南白藥新管理層的到來，將會為公司未來的發展注入新的動力。當然作為股東，大家都期待，在新的管理層帶領下，云南白藥一定能夠繼續發揚光大、走向輝煌。

當然，愿望都是美好的。這一切的前提是陳發樹先生要克制自己的投機沖動，畢竟炒股資金已經動用了200多億了。對于國有企業的投資，管理層永遠都是木桶中的那一塊短板。有時候有些國有企業表面上看上去的“不思進取、庸碌無為”可能比“病急亂投醫的混改”來得強。當年的云南國資委一家獨大為什么不好呢？引入不善于實業投資、喜歡投機的資本巨頭如今看來并非明智之舉。

也希望云南白藥的股權之殤能為片仔癀、同仁堂等企業敲響警鐘。中醫藥的民族瑰寶企業還是希望更加專業的能夠指導專業的，管理團隊盡可能的年輕化，而不是來混退休的，最好像基層村兩委選舉一樣，年齡超過55歲一律沒有資格參選，當然更不能瞎折騰，不干正事。當然最重要的是企業管理不能被資本所綁架，如果真的要實行國有企業改革，最好的方式是從內部培養專業人才或者引入職業經理人，實行股權激勵，這是司馬的一點思考，也歡迎大家在評論區留言表達您的看法。

耐得住寂寞，守得住繁華。投資的道路需要用腳去感受，投資的道路需要用心去丈量。需要“司馬懿”的堅忍，更需要“掃地僧”的禪心。此文僅作為本人投資記錄和思考，投資有風險，入市需謹慎。

$片仔癀(SH600436)$ $廣譽遠(SH600771)$ $云南白藥(SZ000538)$

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