隨著社會的不斷進步和發展，當下各行各業都涌現出了大量的杰出女性，“她力量”的崛起正在成為新的浪潮。

在需要拼體力、腦力和心力的投資“角斗場”中，不少人會認為男性占有著天然的優勢，而對女性的刻板印象則往往是缺乏冒險精神，相對主觀和保守。

(資料圖片僅供參考)

但越來越多的實例證明，同樣專業、敬業的女性投資人們，也正在用她們與生俱來的細膩，敏銳的洞察與不輸于男性的干練與果決，靠實力打破著世俗的偏見。

身為初代超級女牛散，從炒作新股起家，到憑借對重組股的把握逐漸嶄露頭角，何雪萍創造過不少投資神話（“10億”女牛散何雪萍，無懼回撤積極加倉，這一只標的狂賺8700萬！），而由于其總資產早早超過了十億元，也因此獲封了“10億女王”的稱號。

與A股市場同浮沉的二十多年里，何雪萍始終保持著積極的投資態度，并頻繁現身于上市公司大股東陣營。

目前，上市A股2022年年報尚未開始密集發布，但以最近一期完整財報數據統計，2022年三季度末，何雪萍公開重倉了東尼電子、普冉股份、海馬汽車等6家公司（見表1），報告期末合計持股市值11.53億元。如果目前何雪萍對上述6家公司的持倉沒有變動，則目前最新的合計持倉市值相較于去年四季度末已出現明顯增長。

具體來看，2022年四季度，何雪萍的重倉股三漲三跌，但其中普冉股份、東尼電子均漲勢不俗，分別上漲26.53%與20.77%，另外3只重倉股有所回撤，但幅度均較小，季度末的持股市值整體提升至13.05億元。

今年以來，經過前期的上漲，東尼電子、普冉股份有所調整，但其余4只個股相繼上漲，步科股份的漲勢最為凌厲，年初至今股價累計上漲50.45%（見圖1）。

海馬汽車、德昌股份、星球石墨的階段漲幅也均跑贏了同期市場均值，以2022年三季度末的持倉與今年3月6日的收盤價統計，合計持股市值將進一步擴張至13.43億元，較去年三季度末浮盈約1.9億元。

在中生代女牛散中，高雅萍也早已名聲在外，北京大學高級工商管理EMBA碩士畢業，目前擔任乾瞻與雅瑞資本的董事長，近十幾年也同樣持續活躍于資本市場（牛散“夫妻檔”高雅萍、蔣仕波以及背后的神秘“乾瞻系”：偏愛“馬拉松”式持股，最新建倉了“它”）。

結合上市公司大股東數據統計，2022年三季度末，高雅萍共現身于11家上市公司大股東名單（見表2），合計持倉市值22.25億元。

2月10日，新能源概念股美利云率先完成了2022年年報的披露，四季度末，高雅萍繼續穩居公司第四大股東，持倉股數與2022年三季度末沒有變動（見表3）。

且翻看歷史數據可以看到，早在2018年一季度，高雅萍即成功進駐美利云大股東陣營，至今公開持續重倉已超過4年。持股數也僅在2021年三、四季度出現過變動，2021年三季度減倉296.97萬股后，四季度迅速回補，目前最新公開持股與2018年一季度首次現身時完全持平。

結合二級市場表現來看，2022年四季度期間，美利云一度翻倍大漲（見圖2），但經過此前幾年的幾波漲跌，2022年四季度末的持股市值僅較2018年一季度末增加1500萬元。如果今年以來高雅萍仍繼續持有，則目前最新浮盈將擴張至3000萬元。

2022年三季度末重倉的錢江摩托、科力遠、萬訊自控，持續持股時間均已長達5年。其第一大重倉股金石亞藥，持股也已超過了4年。

2018年二季度期間，高雅萍分批次購入金石亞藥公司股份，二季度末正式入駐公司大股東陣營，位居公司第二大股東。此后持股更是只增不減，2020年四季度，持股超越公司核心創始人蒯一希，成功坐穩了公司第一大股東的位置。

不過，自高雅萍入駐不久，金石亞藥即陷入了大幅調整，并在此后走出了長達4年的震蕩盤整趨勢（見圖3），導致其持倉市值也出現縮水。如2018年二季度末持倉2720萬股，持倉市值為7.37億元，2022年三季度末持倉10087.89萬股，持倉市值僅為7.89億元。

但2022年10月中旬開始，由于疫情等原因，市場上多款熱門藥都出現了一盒難求的現狀，作為感冒藥“快克”的生產廠商，金石亞藥的股價也順利進入了上行區間，自2022年10月11日7.4元/股起步，2022年12月16日盤中股價一度觸及23.16元/股，最高漲幅達208.92%。

觀察不難發現，乾瞻投資的投資目標很多涉及醫藥大健康領域，高雅萍不僅直接持有醫藥上市公司股份，還擁有多家非上市醫藥公司的股權，所以對于其在弱勢中對金石亞藥持續加倉，不少觀點認為，不排除是在為了其他醫藥公司的上市做嫁衣。

2019年，高雅萍曾與金石亞藥一道，對領業醫藥進行增資。當年8月，金石亞藥與高雅萍擬以現金出資方式，向領業醫藥合計投資2.6億元認購領業醫藥新增注冊資本520.67萬元。增資后，金石亞藥持有領業醫藥28.96%股權，高雅萍持有領業醫藥25.66%股權。一系列操作背后，不排除其正是看準了金石亞藥業績不景氣的檔口，大舉增持后成功控股金石亞藥，完成真正意義上的借殼。

私募界

投資界大佬邱國鷺在組建頂級私募高毅資產投研團隊的過程中，曾約談過200多位業內知名的投研人員，其中有一位女性給他留下了深刻的印象，她就是如今高毅資產一眾“明星大腕”中惟一的女合伙人兼資深基金經理——孫慶瑞。

邱國鷺縱橫全球和中國股市近20年，深知在諸多非理性因素裹挾的A股市場里，不是所有優秀的基金經理都能做到長期和短期皆立于不敗之地。但在孫慶瑞做股票基金經理的7年間，不但長期業績位居同業前三，每一年也都跑在前1/4，在2007年~2013年市場風格完全不同的每一個年度里，她基本沒有在股債配置和行業配置上面錯失過主流機會，締造了非常罕見的紀錄，也因此被市場加冕了“股市常青樹”的美譽。

不過，雖然長期投資收益成績斐然，但短期來看，孫慶瑞的重倉標的也會出現較大波動。2022年三季度末，孫慶瑞管理的高毅慶瑞6號瑞行基金共出現在通策醫療、森麒麟、安集科技、四方光電、納芯微5家公司的大股東名單中。目前，森麒麟與安集科技已率先披露了2022年年報，去年四季度末，孫慶瑞繼續對兩家公司給予了重倉，不同的是，相較三季度末，森麒麟被孫慶瑞進一步增持，安集科技則被實施了減持（見表4）。

結合森麒麟歷史數據統計，2021年二季度末，高毅慶瑞6號瑞行基金即以206.55萬股的持倉成為了公司的第四大股東，同期，由身為孫慶瑞“同門”的卓利偉掌舵的高毅利偉精選唯實基金也同樣首次現身公司大股東名單，以357.88萬股的持倉位居第二大股東。

但2021年三季度末，孫慶瑞和卓利偉退出了公司大股東陣營，不排除是因為其他投資機構或投資人的建倉導致被動退出，直至2022年一季度進一步加倉后，孫慶瑞才重新回歸，并在2022年四個季度對其持續重倉。

結合二級市場走勢，森麒麟的表現也是異常動蕩，2022年3月1日~4月28日，股價大跌31.86%；此后至8月2日，股價又大漲了64.46%；而在8月2日~10月28日，又深度回撤了38.16%。不過自去年11月以來，森麒麟已重新逐步回到了震蕩回升的通道（見圖4）。

安集科技則是在去年四季度大跌后，今年也迎來了補漲。

今年年初，孫慶瑞在交流活動中也分享了她的最新思考與觀察。她認為，2023年在中國經濟趨于復蘇的背景下，結合當前全球范圍內相對有吸引力的估值水平，對A股和港股的表現都較為樂觀。其中內循環的角度更為看好實際盈利能力更強的互聯網企業；站在全球角度則看好具有成本優勢和技術領先性的行業及公司，包括新能源汽車產業鏈、材料、CXO等行業。

過去幾年時間里，A股市場消費與醫藥齊飛，不僅誕生了許多大牛股，也成就了一批“頂流”公募明星，其中也不乏女基金經理的身影，而同處醫藥基金領域，頭頂“中歐一姐”與“工銀瑞信一姐”光環的葛蘭和趙蓓，也得到了普羅大眾的廣泛追捧與比較。

以兩人最具代表性的兩只產品，也是目前各自管理規模最大的產品，葛蘭的中歐醫療健康A和趙蓓的工銀前沿醫療A為例，葛蘭2016年9月29日任職以來，累計回報為160.74%，年化回報為16.05%；趙蓓自2016年2月3日任職以來，累計回報為250.5%，年化回報為19.34%，由此來看趙蓓似乎是更勝一籌的（見圖6、7）。

但需要說明的是，目前趙蓓管理的基金規模為266.36億元，葛蘭管理的基金規模為906.53億元。通常來說，基金規模越大，對基金管理人的挑戰就越大，因為規模大的基金調倉時間就更長，對持倉股票的沖擊也更大，由此基金的靈活性就會下降，收益就很可能會因此而變低。

對于兩人的投資策略，葛蘭擅長自下而上，先從專業度出發把握個股，再結合宏觀政策選出自己的投資組合；而趙蓓則是自上而下，在醫藥行業中優選個股，確保把握住產業性機會后，再挑選醫藥賽道中的估值合理的公司長期持有。

結合此前公布的公募基金四季報來看，葛蘭管理產品的前十大重倉股共涉及了27家公司，趙蓓全部產品的前十大重倉股則涉及了16家公司。其中藥明康德、恒瑞醫藥、邁瑞醫療、愛爾眼科、九洲藥業、片仔癀、同仁堂7家公司更是同時得到了葛蘭和趙蓓的同時認可重倉（見表5、6）。

而結合今年以來的最新表現，趙蓓重倉的昆藥集團大漲33.64%，另外，兩人共同重倉的同仁堂、恒瑞醫藥，也均斬獲了超10%的累計漲幅（見圖8）。

#女神節特輯：高研值基金經理盤點#

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