$主動(dòng)出擊(TIA07033)$$大樹(shù)底下硬科技(TIAA026066)$$大樹(shù)底下好消費(fèi)(TIAA026061)$

【資料圖】

又到天橋底下說(shuō)書(shū)時(shí)間。

今天盤(pán)面挺有意思。

受周末會(huì)議釋放經(jīng)濟(jì)預(yù)期所影響，今天開(kāi)盤(pán)，與經(jīng)濟(jì)總量正相關(guān)的方向被砸了。典型的周期行業(yè)，包括了地產(chǎn)、銀行、化工等這一類。昨晚的文章提醒了，對(duì)會(huì)議內(nèi)容不要有太高預(yù)期，就擔(dān)心短期對(duì)情緒上有沖擊。

果然，今天的表現(xiàn)，還是沖擊了。

當(dāng)然，被捧上神壇，熱火朝天的計(jì)算機(jī)相關(guān)的TMT，今天也進(jìn)入調(diào)整。昨天晚上，環(huán)視一周，分析師們就是篤定了這個(gè)方向是今年的主線。已經(jīng)認(rèn)定了這個(gè)方向會(huì)反復(fù)炒，能不能吃上肉只能看各位選手了。

我反正覺(jué)得短期有點(diǎn)像熱鍋上的螞蟻，真上車，可能就先烤一段時(shí)間再說(shuō)。

這一波計(jì)算機(jī)的龍頭，浪潮信息，今天是第二個(gè)跌停，顯然是有資金進(jìn)入博弈了。類似這種每一波行情的龍頭股，其實(shí)還會(huì)在頂部反復(fù)炒作，但在高位上的博弈，基本上也是藝高人膽大的朋友玩的。

祝各位好運(yùn)！

浪潮這位的位置和成交量，我屬于看看那種的，這種傷害及受益都影響不了我。

反而，今天表現(xiàn)比較好的是，被大家認(rèn)為狗都不理的新能源方向，這過(guò)氣賽道突然容光煥發(fā)。

本來(lái)就計(jì)劃著梳理一下這個(gè)方向，啥時(shí)候能從挨打的路上熬出來(lái)，沒(méi)想到幸福來(lái)得太突然。

今天就順著系統(tǒng)理一下新能源相關(guān)的看法。

先聲明，以下僅個(gè)人思考，不構(gòu)成投資建議。大家看別人觀點(diǎn)時(shí)，也要多思考一下，每個(gè)人都要為自己的投資負(fù)責(zé)，才會(huì)逐步成長(zhǎng)。

從去年11月初以來(lái)，大盤(pán)反彈，過(guò)氣賽道真的不如狗。新能源相關(guān)的鋰電，光伏，風(fēng)電等反彈少，最近回撤還大，有的已經(jīng)回到了前期的低點(diǎn)甚至擊穿10月底的低點(diǎn)，臉真的很黑。

股票市場(chǎng)就是這樣，看到別人的漲，你持倉(cāng)跌，心情倍加難受，可以理解。

一路跟蹤下來(lái)，當(dāng)前引發(fā)的一些市場(chǎng)擔(dān)心的因素，鋰電，光伏，風(fēng)電有一定的相似性。我自己總結(jié)起來(lái)，其實(shí)有三大點(diǎn)：

一、最核心的是基本面的邏輯預(yù)期有變化。關(guān)于這一點(diǎn)，拆開(kāi)兩點(diǎn)解讀。

1、一個(gè)行業(yè)發(fā)展到一定程度，在龍頭還沒(méi)有徹底決出勝負(fù)前，必然會(huì)內(nèi)卷的過(guò)程。所以，一旦行業(yè)開(kāi)啟打“價(jià)格戰(zhàn)”，其實(shí)就特別的受傷。

這一點(diǎn)我經(jīng)常講價(jià)格戰(zhàn)意味著大家日子其實(shí)不好過(guò)，所以凈利潤(rùn)率會(huì)下降，進(jìn)而引發(fā)長(zhǎng)線投資最喜歡評(píng)估的ROE指標(biāo)下降，所以在估值上會(huì)影響。雖然，當(dāng)前新能源方向，企業(yè)還是能賺錢(qián)，但賺的沒(méi)有那么多。這個(gè)價(jià)格戰(zhàn)，一定程度上是兼有“殺估值”且“殺業(yè)績(jī)”的邏輯。

2、另一個(gè)方向是基數(shù)大了，增速下降。增速一旦下降，其實(shí)市場(chǎng)就會(huì)壓縮估值的水平。以前可能平均水平給到40、50倍，但現(xiàn)在知道你增速下來(lái)之后，純粹就是普通制造業(yè)了，給你20、30倍也就相當(dāng)之正常了。所以，這一點(diǎn)其實(shí)講的是殺估值。

二、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位押注新能源行業(yè)過(guò)高。

截至目前，最新公布的公募基金倉(cāng)位應(yīng)該是去年的第三季度，顯示新能源方向是機(jī)構(gòu)保持高倉(cāng)位的，而低倉(cāng)位的其實(shí)是“醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、傳媒”。

機(jī)構(gòu)倉(cāng)位這事情，確實(shí)有一定的參考性。

從資金的邏輯上來(lái)看，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位在這個(gè)方向押注高了，隨著股市上漲，估值提升，能吸引的資金是減少的。一旦超過(guò)一定的比例，后續(xù)資金跟不上，那自然而然，會(huì)發(fā)生資金看空的情況。

相反，一個(gè)方向可能再爛，機(jī)構(gòu)資金持倉(cāng)占比低，則有可能會(huì)獲得資金的持續(xù)加倉(cāng)。就說(shuō)上述的，醫(yī)藥，計(jì)算機(jī)，傳媒。確實(shí)在過(guò)去一段時(shí)間表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)。特別是后二者，屬于TMT范圍。目前市場(chǎng)炒的主線，就是這個(gè)范圍之內(nèi)，市場(chǎng)炒紅了眼，已經(jīng)有種把幾年的業(yè)績(jī)預(yù)期，要在今年上半年完成炒作它的節(jié)奏了。

這就是A股，靠政策預(yù)期，想象力來(lái)炒股。

但這調(diào)調(diào)，有時(shí)候你不適應(yīng)它，你自己還難受。除非，你想明白，你就是找到屬于自己的方法堅(jiān)持下去。否則，自己心態(tài)會(huì)容易崩。

寫(xiě)到這挺有意思的，我將大家對(duì)一個(gè)方向炒作的看法，分為三種境界：

看不明白，稀里糊涂就過(guò)去了。

看得不是很明白，就會(huì)難受。

看明白了，走自己的路，讓別人炒作去吧，也就不難受了。

進(jìn)入第三種境界，你應(yīng)該是有自己的投資體系了。

三、擔(dān)心明年業(yè)績(jī)的增速。

這一點(diǎn)有些偽命題，但市場(chǎng)上確實(shí)有這樣的聲音。雖然截至目前來(lái)評(píng)估，整個(gè)新能源行業(yè)的增速，不能算低。按最新的預(yù)期，儲(chǔ)能，還是所有細(xì)分行業(yè)中最高增速預(yù)期的方向。

但市場(chǎng)會(huì)說(shuō)，即使炒完今年呢，明年增速不可持續(xù)怎么整？

所以在這樣的擔(dān)心下也就沒(méi)有資金整了。

其實(shí)，也挺有意思的。有些分析師，今年是沒(méi)有去完整推新能源整個(gè)板塊了，他們自己內(nèi)心也清楚我上面講的。所以，在推標(biāo)的的時(shí)候，有時(shí)候就是點(diǎn)評(píng)某個(gè)細(xì)分方向的機(jī)會(huì)，也只能是一些個(gè)股還有逆勢(shì)上漲的可能了。

這一點(diǎn)，我解釋不清。確實(shí)是，明年增速可能會(huì)更低，那預(yù)期何在？這恰恰說(shuō)明，高增速不可持續(xù)。

我認(rèn)為悲觀情緒上的影響，核心也就上述三大點(diǎn)。

當(dāng)前，在這種存量資金博弈之下，資金被抽水去注入TMT方向，那其它方向自然是失水。失水就等于沒(méi)資金眷顧，則會(huì)出現(xiàn)一些陰跌。陰跌造成悲觀的看法，一旦有啥利空消息來(lái)襲，就會(huì)被無(wú)限放大，造成急跌。

多整幾次，在里面的資金也就憋瘋了，有的要么早割了，有的要么就麻木了，則會(huì)出現(xiàn)地量。

按照上述的邏輯，地量形成過(guò)程會(huì)比較漫長(zhǎng)，隨著時(shí)間推移，也就慢慢見(jiàn)到底部區(qū)域。再爛的行情，其實(shí)也還是有需要反彈，但新能源方向要回到過(guò)去的輝煌應(yīng)該是不可能的了。

典型的，新能源方向細(xì)分的新能源車、電池這一類，以后就是淪落為周期行業(yè)，可能就是和汽車周期密切相關(guān)。

A股的汽車周期，就是經(jīng)濟(jì)特別困難的時(shí)候，來(lái)一波汽車各種減免的刺激。當(dāng)經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，它就不刺激了。你就看，剛兩會(huì)釋放的5%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，市場(chǎng)還是平常心對(duì)待。今天的市場(chǎng)，明顯是受到情緒上的沖擊，與經(jīng)濟(jì)總量相關(guān)的方向，多半是下跌的。

所以，啥時(shí)候，經(jīng)濟(jì)又嗷嗷叫的時(shí)候，可能才是這個(gè)方向撿便宜的大機(jī)會(huì)，到時(shí)就是炒困境反轉(zhuǎn)的邏輯。

但是當(dāng)前，時(shí)間維度擺在今年，我認(rèn)為有，也只是博弈超跌后反彈的行情。

像今天的行情，很明顯就是資金短期從其它方向流入了超跌后的新能源，所以反彈了一波。技術(shù)面給了一個(gè)短期企穩(wěn)的信號(hào)，算是一顆安慰劑，讓大家開(kāi)心幾天。

今天反彈之后，技術(shù)面好看了一些。本來(lái)我早上畫(huà)了一個(gè)圖，想著如果繼續(xù)下跌，在破3200點(diǎn)的位置，也可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)周級(jí)別的背離，到時(shí)的反彈級(jí)別可能會(huì)更大，沒(méi)想到今天就開(kāi)始反彈了。

幸福來(lái)得太突然。

這波反彈，我暫時(shí)不參與了。后面再看看，如果真的殺出歷史性的估值水平，再看看是否有出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。或者以后，就將鋰電等板塊，當(dāng)成周期股來(lái)看待，這也是一種投資方法。

今天還有一個(gè)小靚仔，受益于突發(fā)利好。盤(pán)中有小作文傳，上面會(huì)把半導(dǎo)體主管部門(mén)從工信部獨(dú)立出來(lái)。這事以官方為主，但這消息傳出的是大家對(duì)這個(gè)方向的重視啊。

這個(gè)方向本來(lái)計(jì)劃買個(gè)100個(gè)W，我的籌碼就只收夠了四成多。在基本在沒(méi)有好轉(zhuǎn)前，又不會(huì)把剩下的梭哈。如果政策真那么給力，那有多少籌碼就多少籌碼吧。

留現(xiàn)金在手，爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，執(zhí)行紀(jì)律比冒然出擊安心得多。

……

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一切還是辣么Perfect！

關(guān)鍵詞： 一段時(shí)間 一個(gè)方向 不可持續(xù)