又要開盤了，今天的報告大家也都看到了，接下來的投資相信大家也有了新的思路，和師傅今天討論了很久，我來圍繞近期的市場交易熱點和報告給大家做下個人的解讀：

【資料圖】

首先我們看到，上周表現最好的板塊是中字頭股票，因為“特色估值體系”的提出，最近一直在拉，中國聯通底部起來漲幅85%、中國電信漲幅77%，中國衛星9天漲幅36%，中國交建馬上創四年新高，底部起來也漲幅61%了。還有中鐵裝備周五直接20cm，中成股份、中國海城漲停、中國衛通沖擊到兩連板，中船防務，中國中車、中國化學，中國石化，中國石油也資金大幅流入。上周我也是不斷的配置點中字頭股票，跟隨著在做趨勢。

觀察這些股票我們可以看到，中字頭的這波很多股票都走出趨勢來了，但你要仔細研究他的屬性，我們會發現他不是一個行業邏輯，不是基本面驅動的行業邏輯。你可以說國企改革或者國企長期以來估值被壓制了，目前來做估值修復，但是你不能說一個石化行業的、一個建筑行業的、一個軟件行業的這三個八竿子打不到一起的行業，在做同步的拉升，刨除掉行業，背后的實質那就是我前幾天接受專訪時候提到的主題的炒作。

這種主題投資，如果說想賺到特別豐厚的錢，是比較難的，他不像價值投資基本面投資，是一個確定性的業績增長帶動估值上升的機會，機構能跟隨這種基本面的變化，賺到很豐厚的確定性的投資的錢。其實機構大把賺錢的股票，大都屬于賽道的一種投資，但是現在今年基本上所有的賽道都是熄火的，你真的既有業績，又有遠期邏輯，而且業績還特別好，這種東西現在不僅不漲還都在跌，所以市場的偏好目前很明顯，它邏輯還在主題投資這一塊。

主題投資就是增量的資金或者活躍的資金的一種市場行為，它都是短線資金，他不追求那種長期的穩定的投資，講究的是快進快出，做完這個概念再做其他的概念，他反而會刻意回避長期資金重倉的品種，公募私募長線資金扎堆的標的，他們不參與。你別看他炒什么中國石化，什么中國聯通這些東西，其實這些都是基金常年低配的股票，還有工業富聯，富士康這種，把中字頭當場一種主題投資，市場反正也接受，并且能作為一個有容量的主題投資，直接就拉了這一波。

從中字頭的這波拉升我們可以看到，其實今年市場其實是在不段的炒主題，炒概念，概念輪動。計算機、數字經濟、信創、中字頭等等，和往年的炒作不同，往年更多的是會針對的是賽道。炒主題的話，今天就想給大家提醒一下，主題投資的核心是建立一個特別嚴謹的交易規則，區別于傳統的機構的基本面的價值判斷的規則，而是一個交易規則。現在這個階段，今年的這個市場，越來越凸顯建立一個交易體系的重要性。主題投資以交易規則來決定投資，還要做好預案，并且也很難上大倉位，只能分倉，然后去參與。

也不是說是今年可能主要的機會它都在主題，就算是主題，他也不是局限于一個兩個，它可能是不斷的輪動。這種主題拉升的票，我們也得注意，因為整體上來說，很多票他迅速的拉升到高位，這個時候他直接吸引了市場的絕大部分資金，你還無法避免不參與，因為低位你持有的股票不漲不說，甚至還會繼續下跌，市場會不斷的吸金，不斷的抬升這些股票，吸引大部分人參與。

這時候就要警惕強勢股的突然反轉，而且股票拉升到高位，這種可能性也挺大的，像奧聯電子、像浪潮信息。在一個頂部出現一個利空，然后直接就轉折了。這種是和基本面沒啥關系的，突發的利空，也不容易躲避，我們需要做的就是在交易規則上怎么去控制，這和交易體系有關，比如趨勢持股，比如分倉參與等等。比如說浪潮信息，你搞了一個10%和搞了一個50%的倉位，這個感受就完全不一樣。你要是輕倉也無所謂，這種票漲的多，跌得兇狠，反正都無所謂，要是重倉的話，一個跌停，就直接影響持股的信心了。

還有，今年很多的票，漲得很快，漲到最后就是情緒在主導了。比如數字經濟板塊，初期的時候你可以說邏輯和概念，但到現在不管什么理由，都沒法分析他，更別說基本面分析了。春節后的主線是人工智能，市場的成交量大部分都在這里，但這種主線太急了，很多資金和散戶，其實都很難上車。情緒性的炒作，來得快去得也快，所以在個股的選擇上，我們一要選擇邏輯性最硬的票，實際上我們也可以通過幾波概念炒作看到，那些邏輯比較硬的股票，最好的漲幅都非常的大，另外，我們要看長做短，看短做短，不能拿價值投資的那套來用到概念投資上面。

按照以往的經驗，真正的主線會是慢牛，是你的成交量溫和放量，不會一下子就放到很高的高度。量能慢慢的釋放，股價和估值穩步的增長，是良性的投資，但很顯然，目前市場還是缺乏主線的投資。

今年還可以觀察下量化資金的動向，目前市場量化資金的比重已經很高了，量化資金越來越高的反應，其實就在弱化日內盤的盯盤，以前我們根據分時，日內盤來判斷，現在的量化經常雙向下單，自己不斷的做T，然后突然就拉升或者砸盤，這個想明白了，也會對我們未來的操作很有指導性。并且量化投資已經不僅僅是技術投資，根據基本面也可以做量化的選股和操作。

最后說下大家比較關注的報告，目前來看，是總結大于展望，5%的增速看似低于預期，但國內經濟向好的局勢不變，是大趨勢，所以說，要相信目標是目標，最終的實現結果一定會大于這個增速。這個信心來自于經濟的復蘇。過去幾年的目標，2019年是6.1%，2020年是2.3%，2021年的彈性很高，目標是6%，實際上增長8.1%，去年的目標是5.5%，實際是3%，但這個3%的目標達成是很難得的。所以從投資的角度來講，我們看目前的目標設定他是一個中性的，這個影響也是中性的。不能解讀為利好，但也不要悲觀。目前所提的概念也都是預料之中的，還沒有展開說，我們需要期待的是兩會之后的政策和具體政策的落實情況。

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關鍵詞： 主題投資 交易規則 浪潮信息