什么公司都可以投資嗎？巴菲特和芒格給出了他們的答案。

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巴菲特會去投煙草股，但不會成為控股股東，因為煙草生意讓他感覺不舒服。

如果不喜歡的業務很難下重手，而且股價下跌的時候很難拿的住，就像覺得游戲萬惡的人拿不住騰訊，覺得喝酒有罪的人也很難長期持有茅臺。

這一段我覺得芒格說的更經典，最后一句有種和命運抗爭的勁頭。

原文如下：

股東：

最近，一些煙草公司的股價在下跌，伯克希爾有沒有持有這些股票？有沒有一些因為下跌變得特別有吸引力？

巴菲特：

以前我們持有過煙草公司的股票，但我們持有煙草公司的股票一直不多，盡管這有可能是一個錯誤。

我們擁有水牛城新聞報，這家報紙會為香煙做廣告、查理是連鎖商店好市多公司的董事，好市多以前叫廉價好市多，他們賣香煙。

通過我們的全資子公司，我們也成了香煙銷售過程的一部分。

所以，我們對待煙草公司股票的策略一直是，如果從投資角度看它們是有吸引力的，我們就會投資它們。

幾年前我們曾經作出一個決定，我們不控股煙草公司，我們曾遇到過一個收購煙草公司的機會，當時我們在孟菲斯一家酒店的大廳里談論這家企業，最后決定不買，后來這家公司經營得非常好。

芒格：

我們不買不是因為我們覺得它做不好，我們知道它將會做得很好。

巴菲特：

對，我們知道它將會做得很好。

現在的問題是，為什么我們會為香煙做廣告、愿意投資出售香煙的商店，卻不愿意控股煙草公司呢？我無法給你一個確切的答案。

我只知道煙草公司讓我不舒服，而其他公司不會。我敢肯定，其他人在跟煙草行業劃清界限這個問題上和我們的做法不同。

因此，我們從沒大舉投資煙草公司股票這事實，并不因為煙草行業被人們抵制，而是因為，從整體看，煙草公司的情況讓我們覺得非常不舒服，以至于我們不想大規模投資它們的股票。

芒格：

沒錯。我想，每一家公司和每一個人都不得不劃出他們自己的道德和倫理界限，我不認為我可以決定別人的道德標準，但我們可以在愿意做什么以及不愿意做什么之間，劃出一條線。

就我個人來說，我喜歡不得不做某件事所產生的困難，這讓人生變得更有趣。

節選自1997年伯克希爾股東大會上午場第24個問答，大唐煉金師2023年3月3日翻譯于亳州。

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關鍵詞： 煙草公司 股東大會 劃清界限