各位投資人們大家好，最近大家有沒(méi)有感覺(jué)各大指數(shù)有點(diǎn)漲不動(dòng)了？有沒(méi)有對(duì)接下來(lái)的投資感到困惑呢？在我們對(duì)各個(gè)指標(biāo)的觀察中，最近市場(chǎng)的估值、流動(dòng)性以及交易情緒確實(shí)都有了一些變化。

首先是估值，在前期一輪上漲后，A股的估值回升了不少，有些板塊甚至已經(jīng)回到了中位估值以上；其次是交易情緒這個(gè)反指，最近也回到了比較高的位置；最后是流動(dòng)性，前幾個(gè)月大家對(duì)海內(nèi)外流動(dòng)性的判斷都非常樂(lè)觀，但最近我們也看到了，美債利率近期反彈較多，加息預(yù)期也在反復(fù)。

雖然這些變化不會(huì)改變我們對(duì)股市中期看好的判斷，但短期這些因素確實(shí)造成了交易層面的擾動(dòng)，從短期來(lái)看，前期那種成長(zhǎng)持續(xù)跑贏價(jià)值的情況可能已經(jīng)基本結(jié)束。所以我們本周計(jì)劃在中短期視角下，適當(dāng)增加一些價(jià)值風(fēng)格的產(chǎn)品，爭(zhēng)取能減少一些組合波動(dòng)，讓大家持有體驗(yàn)更好一些。

【資料圖】

具體來(lái)說(shuō)，我們做了如下的調(diào)整：

1）價(jià)值：增配了金融周期方向的基金中泰星元價(jià)值和華夏周期驅(qū)動(dòng)，以適配我們短期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格偏向均衡或均衡價(jià)值的判斷；

2）消費(fèi)：減配了一些前期漲得比較多的嘉實(shí)消費(fèi)精選和富國(guó)消費(fèi)主題，這與我們認(rèn)為消費(fèi)“估值回歸合理、預(yù)期暫時(shí)領(lǐng)先基本面”的判斷是一致的；

3）科技：減配了科技制造板塊的比例，把景順科技創(chuàng)新調(diào)出了，這個(gè)和我們認(rèn)為科技賽道短期交易情緒過(guò)熱有關(guān)；

4）新能源：與第三部分減配科技不同的是，科技賽道中的新能源板塊近期一直比較低迷，最近處于被“打入冷宮”的狀態(tài)中。但從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，新能源賽道的估值也到了比較合適的位置。最近我們?cè)谥攸c(diǎn)觀察這個(gè)賽道的變化，我們認(rèn)為上游成本下降趨勢(shì)逐漸明朗，前期的問(wèn)題解決后，行業(yè)景氣度還是很不錯(cuò)的。但我們?cè)谂渲盟悸飞献隽艘恍┱{(diào)整，短期我們更聚焦于光伏和儲(chǔ)能等細(xì)分方向的配置機(jī)會(huì)，所以我們選擇調(diào)出南方新能源產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，調(diào)入了中歐先進(jìn)制造和廣發(fā)高端制造。

應(yīng)該說(shuō)，開(kāi)年后市場(chǎng)風(fēng)格的變化確實(shí)比較快，我們內(nèi)部關(guān)于此次調(diào)倉(cāng)也做了充分地討論，最后定下來(lái)的調(diào)倉(cāng)方案中，持倉(cāng)變動(dòng)還是比較大的。希望此次調(diào)倉(cāng)后，我們的組合能更好地適應(yīng)市場(chǎng)，給大家?guī)?lái)更好的投資體驗(yàn)。

歡迎各位球友在評(píng)論區(qū)留言評(píng)論，我會(huì)經(jīng)常關(guān)注大家關(guān)心的問(wèn)題，盡可能和大家多做交流

$賽道派滾雪球(TIAA004008)$@中歐全明星

風(fēng)險(xiǎn)提示：中歐財(cái)富本著勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則開(kāi)展基金投顧業(yè)務(wù)，但并不保證各投顧組合一定盈利，也不保證最低收益。投資者參與基金投顧業(yè)務(wù)，存在本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。基金投顧業(yè)務(wù)項(xiàng)下各投資組合策略的業(yè)績(jī)僅代表過(guò)往業(yè)績(jī)，不完全等同于客戶(hù)投資該組合策略的賬戶(hù)實(shí)際收益，不預(yù)示其未來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為其他投資者創(chuàng)造的收益也不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。

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