大家晚上好，我是刀哥。

昨天晚上歇了一個晚上。最近屬實是事兒很多，壓力也有點大，所以最近可能會更多的選擇精簡一些的文章。

美國當地時間25日早8點，巴菲特旗下投資公司伯克希爾·哈撒韋發布了一年一度的股東信和年報。信寫的不算長，有時間的投資者我建議去看下原文。我摘抄一些重點跟大家說說。

【資料圖】

2022年伯克希爾收益為4%，標普500收益為負的18.1%，伯克希爾跑贏標普22.1%，這其實是了不起的數據。而如果去你看復利，會發現更不可思議，從1965年至今，巴菲特的收益是3.78萬倍，這意味著，如果當初你投資1萬美元，現在就是3.78億美元。而同期標普是的收益是247倍：當初投資1萬美元，現在是247萬美元（可能剛剛好跑贏通脹）。

這就是復利的魔力。

特別是如果你去看以木頭姐為代表的一些風險私募基金，你會發現，巴菲特真的是穩如老狗。這成績確實是傲人。

2. 在管理大型企業時，信任和規則都是必不可少的。伯克希爾對前者的強調達到了一種不同尋常的——有些人會說是極端的程度。失望在所難免。我們理解商業錯誤；我們對個人不端行為的容忍度為零。

原文：When large enterprises are being managed, bothtrustand rules are essential. Berkshire emphasizes the former to an unusual – some would say extreme – degree. Disappointments are inevitable. We are understanding about business mistakes; our tolerance for personal misconduct is zero.

這其實也是段永平一直在講的：企業以及人都要正直，這是投資一個企業的前提。

3. 我們持有股權的目的都是，對具有長期良好經濟特征和值得信賴的管理者的企業進行有意義的投資。

Our goal in both forms of ownership is to make meaningful investments in businesses with both long-lasting favorable economic characteristics and trustworthy managers.

其實就是找到有著好的商業模式&優秀管理層的企業。巴菲特投資的大部分公司都是類似，十大持倉股分別為蘋果、美國銀行、雪佛龍、可口可樂、美國運通、卡夫亨氏、西方石油、穆迪、動視暴雪和惠普。

4. 我們令人滿意的業績來自于十幾個真正正確的決策——大約每五年一個——以及一個有時被人淡忘的優勢，這個優勢有利于伯克希爾這樣的長期投資者。

這跟芒格說的是一致的。優秀的投資機會真的太少了，這個世界上有著絕對護城河、壁壘、優秀管理層的企業少之又少。大部分公司都是平庸的企業，還有相當一部分公司是垃圾的企業。

這其實就是表示國運對一個投資者的重要性。讓巴菲特在中國，可能他的表現也不會太好，畢竟A股這么多年一直都在3000點左右徘徊。

另外，我特別想說，巴菲特已經段永平的很多思想對我影響極大。特別是在創業階段。在以前，我的性格是特別著急，做一些事情恨不得是馬上出成果。而且一定要特別的想要去“成功”。這樣就會迫不得已去做一些很“短期”的事情。經過這些年的投資生涯，也讀過這么多書以后，自己也悟出了特別多的道理，其中最重要的一條就是要長期主義，要有耐心。

最后，還有一點必須要說。巴菲特其實這次說了美國國運這個事兒，我想各位應該有所啟發。如果有機會，我還是覺著我們有必要把雞蛋放一些在美股、歐洲股市的籃子里。美國股市已經有200多年的歷史，過往的200年證明了美國股市制度的優勢，未來也不會很差。

所以我給投資人的建議是：如果你有機會，配置一些美股指數基金。當然，最好的就是買巴菲特的股票，買不起A股，可以買B股。B股的股價是304美元/股。關注我的朋友們，大部分人買個幾百股應該都是買得起的。

$可口可樂(KO)$$美國運通(AXP)$$伯克希爾-哈撒韋B(BRK.B)$

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