一、市場大環境重新梳理

人工智能這一波行情走的非常“另類”，讓很多人摸不著頭腦，特別是近一周，基本在“退潮”——“修復”之間反復橫跳，讓參與其中的人“倍感折磨”，特別是最近關于人工智能“二波”的討論，或者說預期有二波這件事，本身在我看來就陷入了“固定思維”的“陷阱”，大家有沒有想過，也許我們在這過程中犯了一個方向性的“大錯”！近一周隨著機構的參與，再加上注冊制后更加關注基本盤和“研報”，人工智能也許已經華麗轉身為——賽道人工智能！特別是周五拓維信息反包漲停14億封單的大手筆，讓我更加篤定不能用題材投機來“框定”人工智能了，那么關于二波的預期也就沒有任何意義了。

我們知道短線投機市場主要以游資為主導，炒作對象多為題材，熱點，表現形式以連板，小盤股打高度為主，內在邏輯是周期和情緒，周期這塊又大體分為主升，退潮，輪動，冰點，復蘇等，而最近市場對人工智能二波的預期還是把他界定為題材炒作，只是定位更大的題材所以給予二波的預期，本質上還是希望有一波新的“短期內爆發式”的炒作。但假如人工智能轉為賽道，那么就會類似新能源這樣，走的是長周期的趨勢形式，資金參與主體以機構為主，參與方式也不是連板了，也不能追高，主要以高拋低吸為主，可以短期內回調，但拉長看整個板塊和核心股的趨勢一定是上升的。這也可以解釋最近人工智能按照傳統周期題材理論無法給他一個準確定位的原因，也是讓很多短線老師非常頭疼的問題——到底現在人工智能是退潮還是震蕩的問題。

(資料圖)

周五的兩個信號讓我對這個“猜想”又多了幾分把握。一個是前面說的拓維信息周四龍虎榜出來機構“抄底”，周五高開證實確實是真機構，反包漲停14億封單。二是中科曙光午后拉漲停，當天成交量50億歷史天量。且有心的人可以發現這兩只股近期應該都接受機構調研了，中科曙光是受“增持”評級的。

那么如果賽道人工智能成立的話，我們在看盤面就清晰的多了。

1.漢王科技這種屬于題材階段的“老龍”，包括海天瑞聲掉隊就不意外了。

2.本周以大盤股“領漲”也符合賽道的特點。拓維信息，360，浪潮信息等

3.貓一天狗一天的行情，也符合機構買賣的原則，高拋低吸，漲多了要拋，跌下去又抄，其中有一個中國電信的走勢是讓我更加確信的，周三龍虎榜出來全是機構在出逃，只漲了兩天的中國電信，10個點的漲幅就已經足夠機構拼命拋售了。

4.游資無法主導這波人工智能“主線”，以傳統的接力形式。漲停了隔日低開，當時退潮隔日高開這種“詭異”的市場局面，讓短線游資根本無法適從，核心在于“游資”的“資金”在機構面前體量太小（相對的），游資以往在小盤股里“只手遮天”的主導地位，面對“巨無霸”機構參與進來的話，顯得有點“無足輕重”了，這也是方新俠3個億加碼中國電信也是虧錢走的原因。

然后我們再來梳理現階段題材的周期，刨除人工智能，目前妥妥的就是混沌期，沒有主線，沒有賺錢效應，情緒冰點，完全對的上。唯一這一周強一點的“毫米波雷達”周五也歇菜，持續不了多久，高度上不去，梯隊不完整。這段時間是不是很像去年8月中旬到9月中旬那一個月的短線冰點期？賺錢效應很差，炸板率其高，高度沒有，成交量萎靡。而且有心的人可以對比下，去年8月也是受“規則”的變化后，中通客車“挑戰”監管，上面暗改“異動”規則，讓短線情緒萎靡了一個月。近期也是注冊制的“規則”變化，短線投機萎靡也是很正常的，差不多按照時間來推算怎么著也得再有1周到3月上旬差不多，短線能恢復過來。

至于很多人擔心10天100%會永久壓縮短線投機的生存，那可以說是多慮了。我們市場“規則變化”又不是頭一遭，總會適應的。近期短線那么難做核心還是在于周期上就是屬于“冰點期”，可以看出自從去年9月以來，行情持續了有大半年了，總體短線機會是挺多的，從信創，醫藥，一直炒作到大消費，數字經濟。可以說題材是不斷的。只是人工智能這一波讓人誤以為主線來了，以為可以對抗周期，結果來看想當然了。參與其中的人應該能明白這波人工智能的賺錢效應是很差的，如果當做題材來看的話。賺錢效應甚至都不如去年的大消費，頂多可以跟國企改那一波差不多，更不用說是去年的醫藥這種大行情了。

二、環境周期分析和情緒變化

重點放前面：

1.環境周期階段：冰點期（情緒冰點）

2.核心情緒龍頭：無

3.漲跌停比：17：6

4.大小盤對比：-1.0：-0.3

5漲停數、封板率：14，61%

6.最靚的仔：無

7.兩市成交量：7258量能萎縮，冰點期特點

8.近期強勢股指數：1.57/-3/ -2.04-0.3/1.6/-3.8

這里修正情緒周期為冰點期，刨去人工智能作為賽道的話，那么題材周五就只有毫米波雷達和新能源變壓器，代表股是晉拓股份和三變科技。短線整體環境惡劣，A殺依然存在，冰點期目前看未有走出的跡象。

三、主流題材梳理和今日盤面解析

1.賽道人工智能，主做趨勢低吸

年后由于機構的參與，其實一開始就是機構票引領的這波人工智能，包括一開始的漢王科技和科大訊飛，都是機構“吹”的小作文引領的，那么現在歸到賽道里也是合乎情理。

人工智能的參與主要以“資金”為切入點，不同于短線題材的情緒，趨勢票更加注重邏輯基本盤還是資金認可度。

周五邏輯上主要是受英偉達的算力刺激，周五基本可以看出資金偏好的都是算力方向，拓維信息作為資金首選最受青睞，浪潮信息也不錯，還有劍橋科技，中科曙光，360等，那么這個角度來看的話，就持續關注資金認可的側重點，手法上注意高拋低吸，切勿追高。

至于很多人關注的“鴻博股份”，這應該屬于游資大佬們“最后的倔強”吧。至于漢王科技和海天瑞聲，奉勸一句沒必要參與了。

2.毫米波雷達過渡題材，并不看好

毫米波雷達目前只有一個孤龍晉拓股份在“強撐”，后排小弟掉隊，中軍威孚高科調整就已經表態了。旗幟鮮明的表達個人觀點不看好。

3.新能源變壓器，有望走出

三變科技這個最強換手三板周五非常吸引眼球，也讓大多數人第一次知道“新能源變壓器”這個方向，據我兄弟研究：

在今年國網改造和BIPV整縣推進的雙重刺激下，新能源變壓器的需求開始爆發了，隨著今年新能源（光伏、風電等）大規模并網，逆變器已不是最大瓶頸，目前最大的瓶頸是變壓器，急需擴容，市值僅24億的新能源變壓器龍頭三變科技，空間參考新能源逆變器之王陽光電源目前1681億市值，空間70倍以上！

可以看出從題材想象空間來看確實大，周五尾盤也有表現，江蘇華辰上板，望變電器拉升。

這一塊我個人理解也是題材+賽道相結合的方向，目前市場純粹題材方向是很難走出的，但是如果疊加賽道，那么題材這塊就有機會突圍，特別是三變科技是換手三板也就不會受情緒影響直接A殺，個人大膽預判，假如板塊行情持續，它將很有可能是注冊制消息發布后首個調整10天100%的個股。當然形式不太可能是連板，可以是斷板，趨勢的形式，這種換手上來的低吸的大有人在。

四、下周計劃

總結下，目前題材周期屬于冰點，那么題材打板基本不會去了，主做趨勢為主。一個是人工智能的核心趨勢股，高拋低吸，個人看好拓維信息，360，浪潮信息這幾只。另一個可以適當關注三變科技所代表的新能源變壓器，看下周一的持續性。大的行情個人感覺還得等大會后，如果配合相關政策加持，那么方向會更加明確，在此之前大家注意控倉和加深市場理解為主。$三變科技(SZ002112)$

關鍵詞： 人工智能 三變科技 拓維信息