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大家好，我是量子熊貓。

昨天烏鴉嘴又應驗，大盤沖不上去今天開始轉頭向下，不知道按技術流是怎么說的，如果參考最近大火的孫子兵法，"一鼓作氣，再而衰，三而竭"...

(資料圖片)

這次沖擊剛好是第三次，沒有數據兌現和政策驅動，3310點應該就是近期最大的一道坎了。

資金方面兩市成交量7833.5億元，環比縮量了將近1400億元，也重新回到地量。

北向資金終止連續4天的凈流入，單日凈流出47.34億元，至于北向的跑路應該跟昨天美國公布PMI數據有關。

美國2月綜合PMI初值50.2，預期47.1，前值46.8，重回榮枯線上方，創8個月新高；

美國2月制造業PMI初值47.8，預期47.1，前值46.9，創4個月新高；

美國2月服務業PMI初值50.5，預期47.5，前值46.8，重回榮枯線上方，創2022年6月以來新高。

綜合指標和細分指標全部都超預期，并且也都創了階段新高，說明美國經濟正出乎意料的向好。

特別是服務業PMI站上榮枯線后，甚至可以說美國經濟不僅沒有衰退，還正處于擴張態勢，畢竟美國服務業在GDP的占比超過80%。

經濟好=股市差，這是在美聯儲大幅加息后美股的主要基調，而經濟好=美元升值=港股跌，這是影響我們的另一個基調...

市場之前預計美聯儲今年會停止加息甚至降息的原因是高利率可能會導致美國經濟衰退，結果從現在數據看，美國經濟不僅沒有衰退甚至還在擴張，美聯儲開開心心唱鷹維持高利率繼續打壓通脹。

于是乎今年就發生了兩件很有意思的事情：

我們吹得天花亂墜經濟要邁向強復蘇，結果市場預期拉滿了經濟沒起來。

美國喊得鬼哭狼嚎經濟要迎來大衰退，結果市場預期拉滿了經濟沒下去。

真是神了個奇...

熊貓很早以前拉過一個微信群，人滿200后也一直沒開放過，大家在群里每天基本也都是以吹水為主，結果沒想到這群熬過了疫情卻熬不過春天...

昨晚11點半后微信群莫名其妙受到了禁言，這個禁言也很有意思，大家都能在群里發消息，但是互相又看不到對方的消息，同時也沒有任何“發送失敗“或者“違規”之類的提示。

嗯...等開完會以后擇機再拉一個吧，特殊時期大家還是要謹言慎行，公眾號近期也要開啟保命模式了。

接著進入今天打新內容，開始還是我們的常規聲明。

鑒于注冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況...所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。

這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析數百只新股，整體統計下來準確率接近90%，但由于新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，并且數據驗證周期仍然較短，會存在一定的風險。

因此我可以保證的是我會告訴你我是怎么分析的，并且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。

新股考察要素說明

考察要素1：可比行業和企業。

看企業的經營范圍，判斷從屬行業，并選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。

考察要素2：發行價格和發行市盈率。

參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。

注冊制下新股發行定價和估值更趨于市場化，任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。

優秀的企業以其高于行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。

考察要素3：業績情況。

企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。

考察要素4：市場情緒。

不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對于某些熱點賽道資金炒作意愿也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。

下面進入正式內容。

2023年2月23日可申購新股分析

綠通科技（301322）：

企業基本情況：

全稱“廣東綠通新能源電動車科技股份有限公司”，主營業務為場地電動車的研發、生產和銷售。

公司主要產品為場地電動車系列產品，根據產品用途的不同主要有高爾夫球車、觀光車、電動巡邏車、電動貨車等系列。

公司產品用途及消費群體情況如下：

業務主要是各種場地電動車。

具體營收方面，主要營收來源于高爾夫球車，營收逐年提升至85%，同時銷售產品又分為非自有品牌ODM與自有品牌銷售兩種模式，其中ODM是在2022年上半年占比也達到85%。

對應行業為鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，可比上市企業分別為春風動力（603129）。

發行情況：

企業由興業證券主承銷，新發行市值22.93億元，發行后總市值91.69億元，發行價格131.11元，發行市盈率73.75，PE-TTM22.04x，頂格申購需要4.5萬元市值。

對比鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業行業PE-TTM為43.97x，對比春風動力PE-TTM為32.93x。

業績情況：

2023年1-3月，公司預計營業收入30,000萬元至32,000萬元，同比變動-3.11%至3.35%；

預計歸屬于母公司所有者的凈利潤5,000萬元至5,500萬元，同比增長9.70%至20.67%；

預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤4,900萬元至5,400萬元，同比增長9.66%至20.85%。

2022年全年可實現營業收入147,096.57萬元，與上年同期相比變動幅度為44.65%；

歸母凈利潤31,184.77萬元，與上年同期相比變動幅度為145.09%；

扣除非經常性損益后的凈利潤30,962.38萬元，與上年同期相比變動幅度為149.05%。

2021年營業收入101,689.02萬元，2020年營收55,791.23萬元，2019年營收41,803.09萬元，年復合增速為55.97%。

2021年扣非歸母凈利潤12,432.34萬元，2020年扣非歸母凈利潤6,539.69萬元，2019年扣非歸母凈利潤4,821.73萬元，年復合增速為60.57%。

2019-2021年營收和利潤增速都比較高，特別在2021年開始大幅增長，然后到2022年營收和利潤繼續大幅增長，再到2023年一季度業績繼續增長但增速有所回落。

參考招股說明書解釋，主要因為出口需求拉動，同時出口產品關稅在2020年有所下調。

具體毛利率方面，2019年到2022年上半年主營業務毛利率分別為29.75%、26.64%、24.46%和27.72%，毛利率有一定波動。

參考招股說明書解釋，主要原因為受匯率、產品結構、海運以及公司使用國產化方案降本等多方面影響。

跟同業對比來看，處于較低水平。

從公司基本面看，行業概念一般，近幾年出口需求旺盛帶動公司業績快速增長，不過2023年出口應該會受到一定影響。

從發行情況看，創業板發行，發行價格較高，發行市盈率較高，PE-TTM一般。

最后匯總如下，整體還算不錯，考慮到高價并且發行規模較大，給個謹慎，我個人會申購。

打新評級：謹慎，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

記得點贊和關注，也歡迎分享給更多朋友，謝謝~

$綠通科技(SZ301322)$$春風動力(SH603129)$

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關鍵詞： 發行市盈率 上年同期 營業收入