一、簽定量

(相關資料圖)

1.動力煤長協議，分成年度長協量與月度長協議量，合計不少于動力煤產量的8成，一般不少于動力煤產量的7成5。履約要求加嚴，體現在季度和年度履約量需要 100%。

2.焦煤長協議，簽定年度長協量，月度執行一般不低年度平均至月的7成，年度完成一般不低于8成。

二、價格

1.動力煤

簽訂價格按照 " 基準價 + 浮動價 " 價格機制，其中基準價的定價是 "5500 大卡動力下水煤 675 元 / 噸 "。

長協價=675*0.5+每月最后一期的（全國煤炭交易中心綜合價格指數+環渤海動力煤價格指數+秦皇島動力煤綜合交易價格指數）*0.5/3。

秦皇島港下水煤（5500千卡）中長期交易價格每噸570～770元（含稅）較為合理；晉陜蒙三大產區出礦環節（坑口煤）長協價的合理區間：山西370元/噸-570元/噸、陜西320元/噸-520元/噸、蒙西260元/噸-460元/噸、蒙東200元/噸-300元/噸 （3500千卡）。

2.焦煤

以上一季度市場煤平均價為標準，再與相關下游企業協商確定當季長協議價格，焦煤資源稟賦決定價格與市場煤平均價的上下波范圍。

三、差異性

1.動力煤長協議（以秦皇島下水標準煤為標準）價格介于570～770之間，去年介于720～730之間，相當于一條直線，業績基本上穩定，相當于公共事業估值。

動力煤價格運行905～1599元/T（秦皇島5500大卡現貨，平均價1210元/噸）。動力煤長協議價格與現貨平均價相差約485元/噸。

2.焦煤長協儀，相當于延遲一個季度的市場煤價格，去年市場煤運行于2200～3550元/噸（平均價2477.9元/噸）

2.1以平煤股份$平煤股份(SH601666)$ 為例，2022年長協議價格如下：1～7月2900元/噸，8～9月2600元/噸，10～12月2500元/噸，全年平均價約2750元/噸，比市場平均價高約272.1元/噸或11％。

2.1以淮北礦業為例，2022年長協議價格如下：一季度2200元/噸，二～四季度2400元/噸，全年平均價約2350元/噸，比市場平均價低127.9元/噸戓5.16％。$山西焦煤(SZ000983)$ $中國神華(SH601088)$

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