今天我就我所關心天馬科技的相關問題與天馬科技證券部工作人員電話溝通，相關內容紀要及投資思考與大家分享。

問：天馬科技的鰻魚養殖有沒有委托農戶飼養？答：天馬科技的所有鰻魚所有都是公司自己養殖的，也從來沒有從農戶或其他渠道收購養殖好的鰻魚。

(相關資料圖)

阿爾法姐姐備注：之所以問這個問題是因為我考慮到如果天馬科技的鰻魚養殖模式是：提供鰻魚苗給農戶，委托農戶養殖后再收購，就存在鰻魚價格因為上漲，未來農戶違約的風險。得到天馬科技證券代表肯定回復后，該不確定性風險可以消除。

問：公司目前實際產能，今年能達到多少，每噸鰻魚平均帶來多少銷售額？答：今年預計產能1萬5千噸，平均每噸9-10萬，因為品種不同、魚的大小不同，所以平均在這個價格區間。根據上述回復我們預計今年鰻魚銷售額達到15億元左右。

問：目前公司今年還有收購計劃或關于產能拓張的計劃嗎？答：一旦有合適的標的，會進行收購或者拓張產能。

問：去年第四季度公司業績突然與11月份機構溝通不符，引發機構止損離場，這很容易讓資本市場質疑公司的誠信，請問在未來如果公司再融資如何向機構和投資者說明并解釋，謝謝答：一切以公告為準，外面傳言公司股東刻意打壓股價，然后低價買入，這個都是傳言，不是真實情況。

問：自2月1日公司高管發布增持計劃以來，增持進展緩慢，請問是因為管理層不認可現在股價還是個人資金安排還是其他什么原因？答：投資者不要胡亂猜測，以公告為準。

問：2022年第四季度由于疫情沒有賣的鰻魚長大后賣的價格就下降了，但鰻魚的體重增加了，請問究竟是賣長大后價格低的鰻魚利潤高還是沒有長大的鰻魚利潤高？謝謝"答：由于鰻魚價格有波動，要根據實際鰻魚價格來進行判斷，沒有標準答案"。

問：喂鰻魚的飼料目前價格是上漲還下跌趨勢？如何防范喂鰻魚的飼料價格上漲而影響鰻魚的利潤？"答：公司目前喂養鰻魚飼料的生產原料，目前屬于高位，沒有上漲趨勢，近期價格稍微下跌一部分。公司對于原料價格波動帶來的經營風險，通過全產業鏈進行一定防范。

問：公司2023-2025年員工激勵目標是6億，8億，10億。請問公司認為鰻魚未來銷售的天花板又多大？鰻魚能否未來每年可以實現20億的凈利潤甚至更高？答：目前行業天花板是每年10-15萬噸。公司未來銷售天花板根據實際實際產能而定，每年可以實現多少銷售額包括銷售目標，要看2023年年報。

阿爾法姐姐備注：今年鰻魚1.5萬噸距離行業天花板10-15萬噸有近10倍成長空間。

問：上市公司在融資有沒有時間限制？天馬科技2021年8月剛完成一輪融資，下次融資時間有沒有限制？答：根據實際融資需求，通常6個月以后融資資金使用完成后，就可以準備下一次融資。目前融資資金是大部分用完了的，下次融資時間的限制過了。

問：公司目前是否有在融資計劃？

答：關于融資方面的計劃，以公告為準。

阿爾法姐姐備注：孫子兵法云：“昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝?！蓖顿Y也是一樣的道理，作為投資者我們必須時刻考慮到股票背后的風險，不能一味的放大股票的優點。從表面上我使用融資融券加本金風險巨大，但是其背后我不僅在買的時候是股票已經下跌釋放了風險后才重點關注而且利用技術分析找到最佳買入點才會介入，買入后不斷思考可能存在的風險。當我把市場投資者想到和沒有想到的投資隱患都風險因素都排除后，就不會因為股價的暫時波動而影響投資決策。作為投資祥和能做的是讓自己立于不敗之地，至于贏以及贏多少，那就交給市場。

關于天馬科技我想到唯一有可能影響短期股價的因素就是有可能在天馬科技股價處于非常有投資價值的時候上市公司實施定增。這僅僅是我的猜想。假設天馬科技真的實施定增，雖然從短期而言會攤薄原有股東今年投資收益，但是對公司是長期利好。就像2022年路德環境股價處于低位時，公司向實控人定向增發，其后股價大漲實現了雙贏。假設短期內真的實施定增只會影響股價上漲的速度，不會影響未來股價上漲的空間。該因素想明白了，投資風險隱患也就消除了。

資本市場從長期來看，隨著企業的成長，投資者和上市公司可以實現雙贏，他是一個正合競局。短期內籌碼的變化及價格的波動是零和甚至負和竟局。

把所有可能發生的壞事都想到是投資者投資的本能。正如《三體》所寫：失去人性，失去很多，失去獸性，失去一切。在資本市場中，我們市場要提醒自己“森林法則”面對短期的市場波動，更要“心中無敵”在看清股票長期的安全邊際和巨大的成長空間時坦然面對短期波動。

上周市場持續下跌冰冷如冬，但阿爾法姐姐堅信：春天已經來臨。只有極少數人會因為已經看見未來而相信未來，大多數人只會看到眼前而錯過未來。

祝愿大家都有一雙看到未來的慧眼。

Lydia 2023年2月20日塞浦路斯帕福斯

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關鍵詞： 天馬科技 根據實際 資本市場