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1 澳優乳業

澳優在全球擁有從奶源收集、產品研發、生產到市場終端銷售全產業鏈條，專售嬰幼兒配方奶粉及營養食品企業，在中國、北美、歐洲、俄羅斯、澳洲、 中東等地擁有銷售服務網絡，在全球共有十個工廠，形成嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養品的生命全階段營養呵護體系。尤其在羊奶粉領域，澳優在荷蘭擁有全球領先的奶源資源優勢，澳優佳貝艾特 KABRITA 品牌的羊奶粉在國內進口 羊奶粉市場連續多年市場占有率第一；在超高端奶粉領域，澳優海普諾凱品牌的產 品近年來保持了持續的高速增長。伊利收購澳優最大的好處是能占有它海外的養殖基地和銷售渠道，幫助伊利更好出海

伊利通過子公司金港控股在21年要約收購+認購澳優新股，平均價格是10.06港幣，花費近百億總共持有澳優59.17%的股份，22年中報商譽為45億，差不多44億是澳優的，澳優股價二季報開始接近腰斬，現有市值大約48億左右，如果未來澳優的可辨認凈資產價值低于21年中報的時候，就要計提商譽（計提商譽并不是按照股價來的），澳優屬于伊利集團內的子公司，股價下跌并不會使得伊利出現投資虧損，成本法核算下只有分紅計入投資收益，澳優股價波動帶來的虧損計入伊利的其他綜合收益中。

2 輝山乳業

2013年伊利投資輝山5000萬美元，同年輝山在港上市，輝山首日上升就到了400多億港元，輝山上市后堅持全產業鏈擴張，于是大幅借債，2013-2016年，輝山乳業的總負債分別達46.28億元、78.25億元、106.49億元、170.87億元。16年12月，渾水接連發布兩篇報告，質疑輝山乳業存在財務報表虛假、夸大資產價值等問題，17年3月，輝山乳業因故無法向債券行還本付息的消息傳入市場，接著股價暴跌90%，股價“雪崩”后，輝山乳業幾近斷裂的資金鏈等問題一并曝光；輝山乳業有70多家債權人，涉及金融債權在120億-130億元，17年12月，輝山啟動破產重整；19年伊利子公司優然牧業以22.78億元購買楊文俊等持有的賽科星5.36億股股份(布局奶牛養殖)，當時伊利其實還想用15億通過重組接盤輝山，但因為債務太大，重組沒談妥等原因，伊利退出了重組。

當年輝山有50萬畝苜蓿草及輔助飼料種植基地、年產50萬噸奶牛專用精飼料加工廠、超過20萬頭純種進口奶牛、82座規模化自營牧場以及6座現代化乳品加工生產基地，是東北一塊很肥的奶源。

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