拉了一下數據，最近四年連續實現正收益的主動股票基金不多，目前也就只有7只，這其實也是在預料之中的，畢竟去年市場剛經歷了一場大熊市，絕大部分行業都是下跌的。

【資料圖】

當然，這些基金之所以能夠保持這一紀錄，主要還是因為去年取得了正收益，有些基金的正收益雖然不是很多，但也是非常的不容易了，說明做的還是非常不錯的。

目前，國金量化多因子的熱度也是很高，討論的人也不少。從業績來看，最近這四年的業績都非常的平穩，去年的收益率為12%，超額收益也是非常的高，同類排名為第3，也是非常經驗的業績。

在2022年以前，國金量化多因子的波動和回撤整體都不是很大，這也離不開前幾年的牛市行情。不過，在2022年4月，國金量化多因子的回撤是非常大的，最大跌幅超過了 22%。

估計基金經理沒有預測到市場變盤，而且還配置了很多的科技類成長個股，所以當時的回撤特別的。不過，后面很快就收復了失地。

從過去的持倉分布來看，基金經理對行業沒有特別的偏好，屬于右側趨勢投資，就是“那個漲的好，就加倉做那個”，采取的是 “量化+主動干預”，而且主動干預所占的權重是比較高的。不過，持倉風格整體偏向成長，買入相對較多的額科技、半導體、消費等個股。

怎么說呢，從權重分布來看，每只個股的占比都很小，基本都是在1%以下，屬于是攤大餅的那種，業績持續性應該是沒啥太大問題，但是短期的爆發力也不會太大。

相對于其他基金來說，英大國企改革因為去年逆勢大漲，吸引了一大波人的關注，熱度是非常高的，討論的人特別的多，而且今年以來的熱度只增不減。

從業績來看，英大國企改革這幾年的收益確實非常優秀，近三年的收益為138％，而且近一年、近兩年的業績，超額非常的明顯，遠遠高于滬深300和同類平均，同類排名為第一和第三。

說實話，這個業績屬實是非常驚艷了。

分階段來看，英大國企改革的超額收益主要來源于2022年，也就是大家普遍下跌的時候，實現了逆勢大漲。從持倉股來看，業績的來源主要是因為大量買入了煤炭和油氣股，拿到了當年最牛的兩大板塊。

很有意思的是，在去年四季度，基金經理又重新調整了持倉，賣掉了煤炭，然后買入消費股，避開了四季度煤炭回調，又吃到了10月以來消費大漲的收益。此外，從最近的凈值來看，基金經理應該是調整了持倉，買入了最近比較強的信創、計算機等板塊。

從最近兩年的基金經理調倉的節奏來看，還是非常精準的，基本上踏準了市場的每一次節奏，抓住了當時最強的板塊，所以業績才會這么的好，運氣和投研實力都很強。

因為業績很不錯的原因，英大國企改革被機構大量持有。去年6月的數據來看，機構的持倉比例超過95%，這個比例是非常高的，基本等同于是被包圓了。

對于諾安基金來說，大家可能首先想到的是蔡總，畢竟它梭哈半導體的諾安成長，彈性真的很大，凈值漲跌也是非常的刺激，熱度和流量也很高，所以媒體都喜歡報導。但其實，諾安的蔡宇濱也很不錯，也值得關注。

在投資風格上，蔡宇濱信奉的也是低估價值策略，買入基本是大盤價值個股，在行業上沒有太多的偏好，會同時配置多個行業，屬于攤大餅的那種類型。

因為前兩年價值板塊的表現相對較好，所以蔡宇濱管理的諾安低碳經濟和諾安策略精選，去年取得了一定的正收益，最終實現了連續4年正收益。今年的表現依然非常的不錯，凈值在前幾天創出了歷史新高。

從過去的凈值走勢來看，諾安低碳經濟整體的波動比較小，看上去就像是量化基金的走勢，非常的穩定。從持倉來看，確實是一只類量化基金，因為每只個股的占比都不是很高，投資的行業也比較多，組合是非常分散的。

因為持有體驗很好，然后業績也是非常不錯的，這兩年機構一直在增持諾安低碳經濟，去年年中的持倉占比更是達到了61%，這個占比還是非常的高，在股票基金中比較少見。

相比于A類份額來說，機構持有諾安低碳經濟C的占比還要更高，達到了81%，說明機構是非常看好的，也說明很多機構也是短期持有，炒一把就走。

這只基金也是鮑無可管理的，風格和他管理的其他基金非常類似，短期的爆發力可能比較弱，但是確屬于長跑健將那種，長期跑下來的業績一點都不差，個人一直拿著他的景順長城能源基建混合，持有體驗是比較好的。

相對于鮑無可管理的其他基金來說，景順長城滬港深精選是一只股票，就是倉位會最低為80%，倉位會相對更高一些。另外，這只基金的投資范圍更廣，可以投資港股，四季度持有港股的比例就不低。

從業績上來看，景順長城滬港深精選雖然不是很驚艷，任職以來的年化回報為13%左右。不過，卻非常的穩，在2018年和2022年兩次大熊市的回撤都控制的很好，都是遠遠跑贏了市場平均的，體驗還是很好的。

投資風格上，這只基金也是低估價值類型的，買的基本都是價值個股，四季度大量持有油氣、水電、通信和出版傳媒等行業，這些都是成熟行業，業績穩定、估值低是主要特征。

另外，還想說的一個點是，鮑無可并不是死拿派，他是會做擇時，而且相對比較精準。

當他覺得市場有風險的時候，就會減倉。比如說2022年的三季度，就把倉位降低了最低；2020年末，也把倉位降下來了，比較好的避開市場回調。

如果覺得機會來了，是會加倉的。比如說2019年三季度，就把倉位加大了92%，去年四季度也把倉位加大了92%，都是很好的抓住后面的上漲行情。

怎么說呢，蔡宇濱、鮑無可的風格非常的相似，都是屬于低估價值類型的，買的個股基本都是傳統的成熟行業，他們去年能取得正收益，主要還是和市場風格相匹配的緣故。

以上只是個人的觀察整理，不是作為推薦，具體如何選擇，還需要大家再做更深入具體的分析，不然也是拿不住。

買基金上，個人認為有兩點非常關鍵。

1.沒有最好，只有合適不合適

實際上，基金和基金經理沒有最好，也沒法比，對基民來說，最核心的衡量標準并不是業績，而是“合適不合適”，和自己秉性、脾氣相匹配的，就是好基金，否則也拿不住。

就像劉備騎的的盧一樣，如果不能駕馭的話，會被摔的粉身碎骨，但如果可以很好的駕馭，就可以馳騁疆場、信馬由韁。

2.在正確時點買入

就算是找到了和自己相匹配的基金，也不是任何時候買入都是可以的，也是要看準時機買入，才能有機會獲利的。

因為在市場高點買入的話，就算是讓神仙來管理，也是很難扭轉的，畢竟市場大勢的作用太強太強了，逆風的時候就很容易出現虧損，這真的不是基金經理的錯。

一句話總結：α很難對抗β。

在具體的買入時點上，不同基金的買入時點，又還是不一樣的。因為每個基金經理都有自己的風格，只有市場風格相匹配時，才有機會做好業績，一旦逆風的時候，業績肯定也是不行。所以，需要摸透基金經理的風格，然后找一個好的時點買入，最后才能夠有機會賺錢。

買點不對，其他都是白費。

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