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大家好，我是曾書書從公布的酒企業績預告可知，2022年白酒行業業績分化不小。我們在社區也能看到，多空爭議也挺大。但這一切并沒有影響到資金做多的信心。古井貢酒，老白干酒強勢反攻，股價都創出歷史新高。迎駕貢酒，今世緣等酒企，股價也走在創歷史新高的路上。尤其是老白干酒，2022年四季度業績超預期，又在武陵酒春節動銷持續景氣下，股價高歌猛進。這個股價走勢，確實大超我的預期了。沒想到這么快，股價就走出歷史新高，還沒有停下來的意思。預計過段時間，還會有幾家酒企走出歷史新高，走著瞧吧。～～～～～～～～～～～～近一個月來，一直在翻閱了解$酒鬼酒(SZ000799)$ ，初步印象相當不錯。在此，我總結說幾點我的看法，如有新的或不同的意見，歡迎留言探討。一、中糧入主，算是找到主了酒鬼酒，在2015 年由中糧接管，成為唯一由央企控股的白酒上市公司。從此，在中糧主導下開啟了管理層，經營思路，產品，渠道等進行多方位改革。2015-2021年，公司營收/歸母凈利潤CAGR分別為33%/51%。取得這份業績，雖說有行業的東風助力，但無可爭議，中糧主導下的酒鬼酒管理層絕對稱職，優秀。二、優良基因1）內參在2004 年推出時專供政務消費，經過多年的培育，內參在湖南市場具備較強的消費者基礎。最直接的證據，21 年內參在省內銷售規模已接近國窖 1573。再者，內參儲存時間為 8 年，長于醬酒的 3-4 年，本身具備高端酒的基因。彼時定價超過飛天茅臺，在一代消費者心目中具備一定的品牌認知。2）早期酒鬼酒定位高端品牌，1998 年凈利潤 1.97 億元，僅低于五糧液、位列同期第二。內參和酒鬼均來自優級品，內參儲藏 8 年，酒鬼儲藏 5 年。酒鬼系列香型獨特，壇儲時間可媲美醬酒。也許正是酒鬼，內參一開始都是定位高端，并打下了一定的知名度。這個無形資產，讓他幾經周折，還沒垮掉。甚至到現在還獲得挺滋潤。三、穩健運營渠道：省內推動渠道下沉，完成了99%的縣級市場覆蓋率，省外通過優商計劃拓展市場，2021年市場銷售額占比達到60%-70%。內參、酒鬼系列分開獨立運作。這是區域酒企全國化擴張初期的一貫做法，省內深耕，省外招商快速鋪貨。2017年～2021年酒鬼酒營收增速分別是+34.13%，+35.13%，27.38%，20.79%，+86.97%。從數據可知，2017年來，趁著高端，次高端白酒的復蘇，酒鬼酒穩坐東風，營收超高速增長。在2021年異軍突起，增速達到86.97%。主要是省外招商節奏加快，鋪貨式增長助力。 2022年前三個季度的營收增速+86.04%，+5.25%，2.47%。從去年第二個季度開始，營收增速大幅下滑。主要是，前幾個季度鋪貨太猛。而內參和酒鬼酒，在省外的品牌認知，還在培育階段，終端動銷不是很快。在此情形下，主動控股挺價，讓價盤穩定。在新一年的規劃中，酒鬼領導層也說，以前注重做渠道，今年要重點做品牌宣傳，經營。這一點做得很好，不急不躁來日方長。四、最新情況：受益于春節返鄉潮及宴席場景補償性消費，內參和酒鬼系列省內動銷表現好于預期，湘西地區出現內參斷貨現象。22Q4至今防守戰略收得成效，酒鬼及內參價格回升，酒鬼、內參全國范圍內庫存環比22Q4下降。終端動銷環比改善，渠道信心逐步恢復，2-3月有望迎來補貨需求。最新機構一致預期，2023-2024年凈利潤增速分別是+30%，+28%。預期還是挺高的。個人總結：白酒屬于類精神消費品，講究的是講故事，傳承，文化。在高端，次高端白酒市場更是如此。酒鬼酒的“內參”“酒鬼”兩大品牌，都有這個基因。只要有好的管理層運營，假以時日。肯定能做大做強，坐享白酒高端化，集中化的紅利。目前酒鬼酒股價，處在大回調后的企穩階段。基本面上，要是有新一年動銷方面的利好刺激的話，大概率是能走出一波行情。現在已經進入2月中下旬了，坐等酒鬼酒的業績動向吧。說不定，會有驚喜。一點記錄，僅供交流。

#股民的日常# $飲料制造(BK0033)$

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