王偉：從去年底到今年初，市場經歷了比較好的反彈，我們認為主要是宏觀環境變化驅動的市場上漲。在此期間，對于中國市場，包括 A 股和港股而言,復蘇成為比較大的共識，我們相信地產、防疫、海外的流動性等各種環境復蘇比較確定，一致預期的共識受到挑戰的可能性不大。

我們認可復蘇的方向，復蘇的過程中市場可能還會有一定的分歧點，主要在于復蘇的斜率和幅度。如果映射到股票的角度上，可能部分投資者對于股票是否已經充分反映復蘇、反映程度、或者不同行業復蘇的彈性會有一些分歧，我們認為是很正常的現象。未來整體處于復蘇的階段，可能的超額收益會是我們要去重點研究的方向。市場在當前較高位置的震蕩調整是必要甚至正常的，但是我們認為復蘇的趨勢和方向還沒有結束。

總體來說，受疫情壓制的行業在逐步恢復，國內經濟復蘇預期強，我們認為今年整體市場相對樂觀，方向較明確，但是節奏和結構會有分歧，今年二三季度大概率是復蘇逐步尋頂的過程。

(資料圖片)

王偉：第一，半導體設備和材料是自主可控的邏輯，上漲機會要晚，一旦反彈，空間會很大，但難度較大，成功概率偏低。若自主可控走通，或迎來行業發展大機會。

第二，和設計相關的這類公司基本面沒有見底，可能還需要等一兩個季度，但是股價位置非常具有投資性價比。因為從周期的角度來講，相對比較明確地能夠在年內看到低點，半導體設計的公司機會或會出現。

王偉：計算機和電子整體來看結構分化比較明顯，業績有一定的彈性，可能帶來股價的修復空間。細分行業中，看好需求上有拉動的板塊，比如信創。信創歸為 TMT 領域，我認為今年在成長方向是比較有機會的。選股邏輯中，資產負債表或者利潤表修復相對偏大的公司，股價或有一定表現。

王偉：新能源的電動車、光伏和風電里面，關注度比較高的是電動車。我們認為電動車在有些領域可以較早見到短周期的底部，目前在幾個細分行業中估值處于低位，未來還有較大恢復空間。

大家相對比較充分的一致看好光伏，因為硅料降價后會刺激需求，但隨著供給層面迎來多年最大的釋放，“量”的邏輯要弱于“利”的邏輯。所以我認為,光伏不用注重量的增長，更重要的是看盈利能力的波動。儲能看好大儲，戶儲需要尋找短周期的底。

王偉：對于新能源車這類成長行業而言，長期行情沒有走完。類比2011年左右的智能手機，在30%滲透率的時候，行業的滲透力度也有增速的波動。但整個產業鏈在30%的滲透率還是有明顯的增長，后期也出現很多優秀企業，依然有非常大的行情。無論是新能源車的整機還是零部件，它有足夠空間容納公司的成長，因此長期行情并沒有結束。

王偉：我們看好2023年醫藥行業投資機會，醫藥投資著眼長遠，屬于布局長線品種。醫藥細分行業比較多，可以分為幾類：

第一類，感冒藥、疫苗等疫情相關標的，短期投資機會或已見頂。

第二類，消費醫療是典型的復蘇方向，一直有擴張和持續增長能力，主要由于疫情受損估值回落，未來回到常態下，若維持較好的增長，估值體系有修復空間。

第三類，創新藥從去年四季度以來表現較好，前期有所修復，但估值還沒到高估的程度，可以期待未來創新藥的業績釋放和產品線的展現能力，未來會是一個重點關注的方向。

第四類，醫療器械設備具有國產替代、自主可控的邏輯，缺點是估值相對比較高、盈利波動比較大，我們認為它和創新藥可以共同當做偏成長的方向，中長期可持續性也較好。

$中銀智能制造股票(F001476)$$中銀優選混合(F163807)$$中銀優選混合C(F012631)$

風險提示：投資方向及市場觀點為基金經理當前投資方向及觀點，未來可能會根據市場情況的改變而轉變，不代表未來一定會按當前思路投資，投資者投資前應仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等資料。市場有風險，投資需謹慎。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，在市場波動等因素的影響下，基金投資存在本金損失的風險，并在少數極端情形下存在損失全部本金的風險。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。投資本基金面臨的主要風險包括：市場風險、管理風險、流動性風險等。投資者投資基金前，需充分了解基金的產品特性及投資風險，并承擔基金投資可能出現的虧損。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同、招募說明書、產品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。中銀智能制造股票屬于R4風險等級產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為C4型及以上的投資者。中銀行業優選混合屬于R3風險等級產品，適合經客戶風險承受能力等級測評后結果為C3型及以上的投資者。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。

關鍵詞： 風險承受能力 代銷機構 新能源車