海螺水泥最大的一個看點(diǎn)就是錢多，在大型的低估值藍(lán)籌中，最多的之一了。根據(jù)22Q3數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥的流動資產(chǎn)達(dá)到1056億元，并且這些流動資產(chǎn)用一個詞形容，那就是干凈

(資料圖)

貨幣資金（661）+交易性金融資產(chǎn)（89）+應(yīng)收票據(jù)（63）+預(yù)付款（24）＝837億元。這些都是實(shí)實(shí)在在的money

另外再看公司的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收賬款，如果應(yīng)收賬款太高，會對公司的利潤造成一定的影響，就比如說國電電力2022年第四季度的利潤大幅度下滑，就是因?yàn)橛?jì)提了壞賬準(zhǔn)備。

目前海螺水泥在應(yīng)收賬款方面和其他應(yīng)收賬款方面，其賬齡都是在1年以內(nèi)，這是非常好的加分項(xiàng)。另外在應(yīng)收賬款方面，公司的最大客戶A僅有2.89億元，客戶很分散，大規(guī)模集體壞賬準(zhǔn)備的概率很低；而他應(yīng)收賬款中的客戶F最大資金9.5億元，雖然占比較大，但是對整個流動資產(chǎn)來說，影響不到1%，忽略不計(jì)。

而流動資產(chǎn)中，占比大的還有存貨104億元。存貨中原材料有60億元，庫存商品47億元，這個屬于正常水平，不需要做太多分析。

非流動資產(chǎn)中，占比較大的那肯定是固定資產(chǎn)，目前固定資產(chǎn)的累計(jì)折舊已經(jīng)達(dá)到540億元，還剩下凈值735億元，整體來說對公司的股價偏好。

另外占比較大的還有無形資產(chǎn)245億元，無形資產(chǎn)主要包括商標(biāo)權(quán)，專利權(quán)，土地使用權(quán)，特許權(quán)等，這塊不好分析。比如說可口可樂，貴州茅臺這種，那它的無形資產(chǎn)價值就很高了，而水泥這種不好說（個人能力有限）

接下來就是長期股權(quán)投資和其他權(quán)益工具投資，這兩個其實(shí)主要是海螺水泥對子公司/聯(lián)營公司，以及同行的投資，但都是長期持有為主。其實(shí)這兩個也可以看成是80%的流動資產(chǎn)，總值約73億。

另外的已知數(shù)據(jù)還有：總負(fù)債440億元，2022年利潤152億左右，現(xiàn)在市值1590億元

根據(jù)以上的信息，簡單來推算一下（不一定對）

現(xiàn)金有837+73＝910億元，先把負(fù)債440億元全部還完，那么還有470億元全部分紅，那么分完紅的市值1120億元。假設(shè)未來每年賺的利潤全部分紅，按照現(xiàn)在的利潤152億元計(jì)算，7.3年后回本，此時的你等于0成本持有今天買入海螺水泥的股權(quán)。如果年利潤200億，那么5.6年；如果300億，那么時間為3.7年。這種就是價值投資的一種簡單計(jì)算，再次強(qiáng)調(diào)，不一定對，但很實(shí)用。

（備注：價值投資多種多樣，只要你的投資理念說得通，那就干）

今天的分享到此結(jié)束

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