(資料圖片僅供參考)

蒙牛收購$妙可藍多(SH600882)$ 背后的戰略布局

很多人對于妙可藍多敬而遠之，主要是因為妙可藍多營收雖然暴增，但利潤太低了。如果用傳統的估值模型來算的話，這家公司屬于是賠本吆喝的那種，但就這樣一家公司為什么蒙牛會進行直接收購呢？當你看到這里的時候，不要懷疑蒙牛是傻子，而是想想蒙牛有何更深層次的戰略布局

每個投資者對價值的評判標準是不一樣的，就像每個人看道德經，對道都有不同層次的感悟。而蒙牛的收購，那肯定是看重了妙可藍多的價值所在，那它的價值究竟體現在什么地方呢。以下是我對妙可藍多的分析，不一定對，僅供大家學習交流

先看一下妙可藍多為什么凈利潤那么低，主要是公司為了提高市場占有率，廣告費激增，從2019年的2億元，增加到了2021年的9億元，單值增加了4.5倍。我們現在做一個假設把公司2021年的廣告費用減半，減下來的廣告費增加到了公司利潤，那么2021年的公司利潤則是6億元，而凈利潤率也達到了14%左右。

互聯網打法

它的這種打法和互聯網公司的打法類似，先占據市場，后面再考慮盈利的事。比如說滴滴打車，亞馬遜，拼多多，淘寶，哪個前期不是拿錢砸，砸出來的市場呢？當公司規模起來過后，那么它的邊際成本也會隨之降低，此時公司賺的其實是公司縮減開支后的錢

我們就按照這個推論，大體估算一下2030年妙可藍多的市值

妙可藍多屬于奶酪市場龍頭，2021年的市場占比在27%左右，假設市場占有率不變的情況下，奶酪的行業規模在2030年估計會突破900億元。那此時妙可藍多的營收將會達到243億元。如果按照凈利率20%計算，利潤約48.6億元；如果凈利率15%，利潤約36.5億元；如果凈利率10%，那么利潤約24.3億元；最后再按照25倍的估值，那么理論市值在600—1200億元之間。

這種分析不一定對，僅供大家學習交流，如果你有更好的方式，歡迎評論區留言

#今日話題# $熊貓乳品(SZ300898)$ $伊利股份(SH600887)$

關鍵詞： 市場占有率 學習交流 當你看到