如果人生可以再來(lái)一次，那我們肯定會(huì)過(guò)的更好規(guī)劃，但是我們會(huì)過(guò)的更好嗎？這倒不見(jiàn)得，時(shí)間依然是單向流動(dòng)，我們依然有人性，我們依然會(huì)面臨無(wú)數(shù)的抉擇，我們的命運(yùn)是由自己的選擇，別人的選擇及我們生活的環(huán)境共同決定，很難說(shuō)哪個(gè)更重要。

每個(gè)選擇都是有代價(jià)的，我們不僅放棄了另一個(gè)選擇，還付出了很多明的暗的成本，有些成本開(kāi)始的時(shí)候不顯然，但是慢慢變的無(wú)比昂貴，比如說(shuō)時(shí)間，健康，幸福，愉悅，激情等等。

古人說(shuō)，可勝在敵，不可勝再我，既然人生再來(lái)一次也不見(jiàn)得會(huì)更好，時(shí)間也不可逆，我們有充足的理由去活在當(dāng)下，把握今生。我們要過(guò)的更好，就必須有所取舍，把有限的時(shí)間和精力放在自己喜歡的事業(yè)和人身上，除此之外，沒(méi)有更好的選擇。

【資料圖】

作為一名投資者，巴菲特和芒格的大名無(wú)人不知無(wú)人不曉，很多年前我就閱讀過(guò)我能知道的所有關(guān)于兩位大師的材料。我們經(jīng)常說(shuō)緣分，每個(gè)人在不同的年齡，不同的環(huán)境對(duì)同一個(gè)事務(wù)的看法千差萬(wàn)別，說(shuō)到底我們很難有同理心，更難做到真正的感同身受。而大師的智慧之處在于我每次閱讀都能有新的收獲。

在這次對(duì)《巴芒演講及專訪1951年—2021年》的閱讀中，我的體驗(yàn)非常壞，一度讓我痛苦不堪。在工作學(xué)習(xí)家庭生活的壓力下，人到中年的我每天時(shí)間都安排非常緊張，我從沒(méi)想過(guò)我需要這么長(zhǎng)時(shí)間才能讀完，這是因?yàn)槲业凸懒舜髱焸兘陶d的含金量，我深知它的價(jià)值，知道自己必須靜心閱讀，但是在時(shí)間資源的稀缺下又極度焦慮。

閱讀完畢，我把其中我認(rèn)為的精華部分挑選出來(lái)，做了一個(gè)簡(jiǎn)單的整理，分享給大家。希望我們不僅能從大師的演講中啟悟財(cái)富之道，更能尋找到屬于自己的幸福法則，更好度過(guò)今生。

保險(xiǎn)行業(yè)的優(yōu)勢(shì)：這個(gè)行業(yè)有很多優(yōu)勢(shì)，例如，沒(méi)有存貨、不需要收賬、不需要雇傭大量勞動(dòng)力，不需要原材料，也不存在產(chǎn)品過(guò)時(shí)和設(shè)備過(guò)時(shí)的問(wèn)題。

2.1“我可以投資全球最偉大的企業(yè)，”他說(shuō)，“因?yàn)槟銦o(wú)需強(qiáng)迫自己擊打球桿。你站在本壘板上，投球手朝你扔過(guò)來(lái)47美元的通用汽車！39美元的美國(guó)鋼鐵企業(yè)！且沒(méi)有人逼你擊球。如果你不擊球，除了錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)外，你不會(huì)受到任何的懲罰。你整天都在等待你喜歡的投球，然后當(dāng)接球手陷入沉睡時(shí)，你擊中了投球。

但贊成這一觀點(diǎn)的機(jī)構(gòu)投資者很可憐。他們是不可能實(shí)現(xiàn)的“表現(xiàn)”基準(zhǔn)的犧牲品。巴菲特繼續(xù)以棒球?yàn)槔骸熬拖衲弥羟虻呢惐取斔梗˙abe Ruth）和臺(tái)下5萬(wàn)名球迷一樣，俱樂(lè)部老板會(huì)喊，‘擊球啊，你這個(gè)笨蛋！’而有人正準(zhǔn)備給他投一個(gè)故意保送上壘球。他們知道，如果再不擊球，老板會(huì)說(shuō)，‘脫下你的球衣’。”巴菲特稱，自己成立合伙公司就是為了避免這些壓力。

2.2重要的不是你能做什么，而是你不能做什么。基本上我們很少在股票上虧錢。我們的好主意并不比別人多。但我們從來(lái)都沒(méi)有犯過(guò)大錯(cuò)，我這是從本杰明·格雷厄姆那里學(xué)到的。他過(guò)去常

說(shuō)，投資有兩大規(guī)則。規(guī)則一：不要虧錢。規(guī)則二：牢記規(guī)則一。

小托馬斯·沃森在自己所寫的《小沃森自傳》一書中引用父親老托馬斯·沃森的話寫道：“我不是天才，但我在某些地方是聰明的，而我就待在這些地方。”真正的技巧在于知道自己知道些什么，以及自己不知道什么。這與你知道多少無(wú)關(guān)，而與你是否能確定自己知道些什么和不知道些什么有關(guān)，如此你就能知道何時(shí)自己應(yīng)該揮打球棒了，并知道何時(shí)不應(yīng)該進(jìn)行投資。

2.3我認(rèn)為在做生意或是投資中最重要的，就是能夠準(zhǔn)確定義你的能力范圍。在我們看來(lái)，做生意和投資其實(shí)是一碼事。這并不是說(shuō)要擁有最大的能力范圍。我有許多朋友，他們的能力比我的

大許多，但他們會(huì)偏離自己的能力范圍。

我經(jīng)常對(duì)商學(xué)院的學(xué)生說(shuō)，當(dāng)他們畢業(yè)時(shí)，他們最好帶著一張帶有20個(gè)孔的卡片再開(kāi)始工作。每當(dāng)他們作出一個(gè)投資決定時(shí)，就涂掉其中的一個(gè)孔。他們此生預(yù)計(jì)不會(huì)得到大的想法。他們可能會(huì)得到5個(gè)、3個(gè)或7個(gè)想法，而這些想法足以使他們變得富有。企圖每天得到一個(gè)好主意的任何嘗試，都不能使你變富。而殘酷的現(xiàn)實(shí)則是，由于這個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)方式，你擁有的是一張沒(méi)有限制的卡片，你可以每小時(shí)或者每分鐘改變主意，市場(chǎng)的流動(dòng)性使改變主意看上去既廉價(jià)又便捷。如果你擁有一座農(nóng)場(chǎng)或者房地產(chǎn)，你就沒(méi)辦法這么做了。人們極力贊美的這種巨大的流動(dòng)性，對(duì)大多數(shù)人而言更像是一個(gè)詛咒，因?yàn)樗?qū)使人們?cè)谥橇δ芰λ患暗姆秶鷥?nèi)做更多的事。

2.4我喜歡我能看懂的生意。先從能不能看懂開(kāi)始，我用這一條篩選，90% 的公司都被過(guò)濾掉了。我不懂的東西很多，好在我懂的東西足夠用了。我不喜歡很容易的生意，生意很容易，會(huì)招來(lái)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

一門生意，要是你不能一眼看懂，再花一兩個(gè)月的時(shí)間，你還是看不懂。要看懂一門生意，必須有足夠的背景知識(shí)才行，而且要清楚自己知道什么，不知道什么。這是關(guān)鍵。我常說(shuō)的能力圈就是這個(gè)意思，要清楚自己的能力圈。

特別有意思，每次問(wèn)關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的問(wèn)題，得到的回答都差不多。我會(huì)問(wèn)：“要是你有一顆銀子彈，可以用它干掉一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，你會(huì)干掉誰(shuí)？為什么？”通過(guò)這個(gè)問(wèn)題，能了解行業(yè)中的佼佼者是誰(shuí)。任何一個(gè)生意，里面都有很深的學(xué)問(wèn)。我年輕的時(shí)候挑我覺(jué)得自己能看懂的公司，下了很大功夫，現(xiàn)在用不著重新做功課了。這是做投資的一個(gè)好處，不是一出來(lái)什么新東西，就一定要跟著學(xué)。愿意學(xué)的話，也可以。我的意思是，如果你 40 年前看懂了箭牌的口香糖生意，今天你還是能看懂這門生意。這些東西，不會(huì)因?yàn)闀r(shí)間的改變，就能變出什么新花樣來(lái)。經(jīng)過(guò)積累，腦子里自然會(huì)形成一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)。

3.1巴菲特稱，“買入一家公司的股票是因?yàn)槟阆Ｍ麚碛羞@只股票，而不是因?yàn)槟阆Ｍ@只股票能上漲。”

3.2讓我感到非常奇怪的是，對(duì)于以40美分的價(jià)格買進(jìn)1美元紙幣這種價(jià)值投資理念，人們要么是馬上就接受，要么就是根本不接受。我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)一個(gè)人是在10年之內(nèi)才逐漸地皈依價(jià)值投資理念的，這似乎和智商或?qū)W術(shù)教育無(wú)關(guān)，要么頓悟，要么永遠(yuǎn)無(wú)法領(lǐng)悟。

3.3我只能告訴你，早在50年前本格雷厄姆與多德寫出《證券分析》一書時(shí)，價(jià)值投資策略就公之于眾了，但我實(shí)踐價(jià)值投資長(zhǎng)達(dá)35年，卻從沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何大眾轉(zhuǎn)向價(jià)值投資的趨勢(shì)，似乎人類有某種把本來(lái)簡(jiǎn)單的事情變得更加復(fù)雜的頑固本性。在股票市場(chǎng)中，價(jià)格與價(jià)值之間仍將繼續(xù)保持著很大的差距，那些信奉格雷厄姆與多德價(jià)值投資策略的投資人仍將繼續(xù)取得巨大的成功。

3.4聽(tīng)眾提問(wèn)：“你有多少投資想法是別人推薦給你的？”

實(shí)際上沒(méi)有。我的交易都來(lái)自于《華爾街日?qǐng)?bào)》。我通常熟悉1700-1800家美國(guó)企業(yè)，數(shù)量很多。這些企業(yè)的價(jià)格每天都圍繞在自己的價(jià)值附近波動(dòng)。在進(jìn)行交易時(shí)，我們的標(biāo)準(zhǔn)非常苛刻，以至于很少有企業(yè)能符合我們的要求。

3.5到目前為止，最重要的素質(zhì)并不是你的智商有多高。智商并不是一個(gè)稀缺因素。你需要一般的智商就可以進(jìn)行投資了，但個(gè)性的重要性占到了90%。

3.6關(guān)于投資的圣杯

每個(gè)人都希望擁有一個(gè)體系。我的意思是說(shuō)，他們參加我們的股東大會(huì)，“我要在周一買入它們嗎？”他們都希望得到一種體系，你可以通過(guò)電腦運(yùn)行并模擬這種體系。我的意思是說(shuō)，我告訴他們，如果過(guò)往表現(xiàn)是投資成功的關(guān)鍵，那么福布斯400富豪榜上就會(huì)有圖書管理員上榜。每個(gè)人都希望找到這樣一種體系。但投資并不是這樣的。我無(wú)法給他們提供一個(gè)公式。

3.7凱恩斯開(kāi)始時(shí)通過(guò)判斷市場(chǎng)時(shí)間點(diǎn)來(lái)進(jìn)行交易。但在20世紀(jì)30年代，他改變了自己的投資方法。凱恩斯后來(lái)說(shuō)“隨著時(shí)間的推移，我越來(lái)越相信，正確的投資方法就是將大量資金投入自己認(rèn)為了解的企業(yè)。”你無(wú)法傳授人們一種公式。你不能在學(xué)期一開(kāi)始便像教他們E=mc2一樣教他們投資，并在學(xué)期結(jié)束時(shí)讓他們理解這一公式。這不是在教幾何學(xué)或者其他學(xué)科。

3.8如果你必須在一家無(wú)需投入資本便能獲得出色表現(xiàn)的企業(yè)，以及一家需要投入資本才能有所表現(xiàn)的企業(yè)中作出選擇，我建議你選擇那家對(duì)資本沒(méi)有要求的企業(yè)。

3.9我的工作就是研究我所理解的企業(yè)，我會(huì)試圖搞清楚這家企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流會(huì)是多少，并用一個(gè)合適的利率將這些現(xiàn)金流貼現(xiàn)成現(xiàn)值，這一利率將會(huì)使用政府債券的長(zhǎng)期利率。之后。我會(huì)試著以大幅低于貼現(xiàn)現(xiàn)金流價(jià)值的價(jià)格買入這家企業(yè)。從理論上講，我對(duì)世界上所有我能理解的企業(yè)都采用這種方法。

你需要認(rèn)識(shí)到兩個(gè)讓人不快的事實(shí)：未來(lái)永遠(yuǎn)也不會(huì)一目了然，以及當(dāng)市場(chǎng)一片歡騰時(shí)，你將付出高昂的價(jià)格。不確定性實(shí)際上是長(zhǎng)期價(jià)值投資者的朋友。

亞當(dāng)·史密斯（Adam Smith）經(jīng)我介紹采訪了沃爾特，他在他的著作《超級(jí)金錢》（Supermoney，1972）中對(duì)沃特是這樣描述的：

“他根本不與外界進(jìn)行溝通，也沒(méi)有任何獲取有用信息的渠道。事實(shí)上，華爾街上根本沒(méi)有人認(rèn)識(shí)他，他也根本不理會(huì)華爾街上的任何想法。他只是仔細(xì)查看股票手冊(cè)上的有關(guān)數(shù)據(jù)，向公司索取年報(bào)，他所做的一切僅此而已。”

他只是這樣想，如果一個(gè)企業(yè)價(jià)值1美元，而我能夠用40美分買入，我很可能會(huì)取得很好的投資回報(bào)。他一次又一次地尋找這樣的投資機(jī)會(huì)。他擁有的股票數(shù)目比我多得多——而且他和我不同的是，他對(duì)公司業(yè)務(wù)的基本特點(diǎn)幾乎都不感興趣。我對(duì)沃爾特來(lái)說(shuō)根本沒(méi)有什么影響力，這正是他非常強(qiáng)大的個(gè)人品質(zhì)之一：沒(méi)有人能夠影響他。

6.1我確信股票市場(chǎng)中存在著許多無(wú)效的現(xiàn)象，這些“格雷厄姆與多德部落”的投資人之所以成功，就在于他們利用市場(chǎng)無(wú)效性所產(chǎn)生的價(jià)格與價(jià)值之間的差異。在華爾街上，股價(jià)會(huì)受到羊群效應(yīng)的巨大影響，當(dāng)最情緒化、最貪婪的或最沮喪的人決定股價(jià)的高低時(shí)，所謂市場(chǎng)價(jià)格是理性的說(shuō)法很難令人信服。事實(shí)上，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常是荒謬愚蠢的。

6.2市場(chǎng)通常是相當(dāng)有效的。你挑選道瓊斯指數(shù)下的30只股票，而一群非常聰明的人都在盯著這些股票并分享相同的信息，多數(shù)情況下，它們都會(huì)被有效定價(jià)。但這又怎么樣？你只需要在一些時(shí)候正確就可以了。有時(shí)這么做會(huì)顯得非常怪異，有時(shí)則會(huì)顯得莫明其妙。

6.3我們從來(lái)沒(méi)有購(gòu)買過(guò)（經(jīng)紀(jì)商或者投資銀行家所推薦的）證券或者新股發(fā)行。我們不關(guān)心經(jīng)紀(jì)商或者投資銀行家說(shuō)了些什么。看他們寫的報(bào)告是在浪費(fèi)我們的時(shí)間。我們每年看上萬(wàn)份年報(bào)。我每只股票持有100股。我發(fā)現(xiàn)這比郵件發(fā)送列表中推薦的股票更可靠。

6.4如此你便能每天坐在那里，打打呵欠，可以隨意羞辱經(jīng)紀(jì)商，譴責(zé)有關(guān)報(bào)道，或者做你喜歡做的其他事情，因?yàn)榭傆幸惶煳視?huì)等到自己能理解的企業(yè)的價(jià)格大幅低于其價(jià)值。這里的價(jià)值與賬面價(jià)值無(wú)關(guān)，盡管企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)的盈利能力確實(shí)會(huì)帶來(lái)影響。通常價(jià)值與現(xiàn)金流有著非常密切的聯(lián)系。

6.5你該怎么做呢？一年找到一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)，然后一直持有，等待它的潛力充分釋放出來(lái)。在一個(gè)人們每五分鐘就來(lái)回喊報(bào)價(jià)的環(huán)境里，在一個(gè)別人總把各種報(bào)告塞到你面前的環(huán)境里，很難做到持有

不動(dòng)。華爾街靠折騰賺錢。你靠不折騰賺錢。

產(chǎn)品差異化和品牌認(rèn)同是決定企業(yè)定價(jià)權(quán)的兩大因素，定價(jià)權(quán)決定了企業(yè)的價(jià)值。

你給我 10 億美元，讓我去做口香糖生意，去挫挫箭牌的威風(fēng)，我做不到。我就是這么思考生意的。我自己設(shè)想，要是我有 10 億美元，能傷著這家公司嗎？給我100 億美元，讓我在全球和可口可樂(lè)競(jìng)爭(zhēng)，我能傷著可口可樂(lè)嗎？我做不到。這樣的生意是好生意。你要說(shuō)給我一些錢，問(wèn)我能不能傷著其他行業(yè)的一些公司，我知道怎么做。

多少錢買合適，很難決定。一家公司的確定性如果不是特別高，我不買。但是確定性特別高的話，價(jià)格一般都不便宜，實(shí)現(xiàn)不了多高的回報(bào)率。一件事，誰(shuí)都做得到，憑什么有每年 40% 的回報(bào)率？我們想的不是怎么獲得超高的回報(bào)率，而是始終牢記永遠(yuǎn)不虧錢。

最值得買的公司，是那些你覺(jué)得從數(shù)字上看很貴，舍不得買，但還是很想買的公司。這說(shuō)明你太看好這家公司的產(chǎn)品了。這樣的公司不是別人抽剩了、扔掉的煙頭，而是讓人難以抗拒的好生意。

只要是好生意，別的什么東西都不重要。只要把生意看懂了，就能賺大錢。擇時(shí)很容易掉坑里。只要是好生意，我就不管那些大事小事，也不考慮今年明年如何之類的問(wèn)題。美國(guó)在不同時(shí)期都實(shí)施過(guò)價(jià)格管制，再好的生意都扛不住。政府實(shí)施價(jià)格管制的話，我沒(méi)辦法在 12 月 26 日提高喜詩(shī)糖果的售價(jià)。價(jià)格管制，我們不是沒(méi)經(jīng)歷過(guò)。但是，政府實(shí)施價(jià)格管制不會(huì)把喜詩(shī)糖果變成爛生意，價(jià)格管制總有結(jié)束的一天。美國(guó)在 70 年代初就有過(guò)價(jià)格管制。好生意，你能看出來(lái)它將來(lái)會(huì)怎樣，但是不知道會(huì)是什么時(shí)候。看一個(gè)生意，你就一門心思琢磨它將來(lái)會(huì)怎么樣，別太糾結(jié)什么時(shí)候。把生意的將來(lái)能怎么樣看透了，到底是什么時(shí)候，就沒(méi)多大關(guān)系了。

我不研究宏觀問(wèn)題。投資中最緊要的是弄清什么事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就別管了。宏觀經(jīng)濟(jì)很重要，但是我覺(jué)得是不可知的。我們?cè)跊Q定買不買一家公司時(shí)，從來(lái)不把我們對(duì)宏觀問(wèn)題的感覺(jué)作為依據(jù)。

我們不看關(guān)于利率或公司盈利的預(yù)測(cè)，看了沒(méi)用。宏觀問(wèn)題相關(guān)的東西，我們根本不看不聽(tīng)不理會(huì)。一般的咨詢機(jī)構(gòu)的套路是這樣的，先把他們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉出來(lái)溜兩圈，講一些大的宏觀格局，然后自上而下地分析。我們覺(jué)得那些都是胡扯。

我們經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)的積累，熟悉了套利這種操作。我做了 45 年的套利，在我之前，格雷厄姆做了 30 年的套利。可惜的是，做套利投資，我必須守在電話旁邊。因?yàn)樾枰莆帐袌?chǎng)的最新動(dòng)向，我必須親自在辦公室指揮操作，現(xiàn)在我不想做這樣的工作了。除非是有特別大的套利機(jī)會(huì)，而且是我能看懂的，否則我不會(huì)在套利上花時(shí)間了。在我的投資生涯中，我可能做過(guò) 300 多筆套利。套利是個(gè)好生意，是非常好的生意。

這個(gè)要看情況了。如果不是職業(yè)投資者，不追求通過(guò)管理資金實(shí)現(xiàn)超額收益率的目標(biāo)，我覺(jué)得應(yīng)該高度分散。我認(rèn)為 98% 到 99% 的投資者應(yīng)該高度分散，但不能頻繁交易，他們的投資應(yīng)該和成本極低的指數(shù)型基金差不多。只要持有美國(guó)的一部分就可以了，這樣投資，是相信持有美國(guó)的一部分會(huì)得到很好的回報(bào)，我對(duì)這樣的做法毫無(wú)異議。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，這么投資是正路。如果想積極參與投資活動(dòng)，研究公司并主動(dòng)做投資決策，那就不一樣了。既然你走上研究公司這條路，既然你決定投入時(shí)間和精力把投資做好，我覺(jué)得分散投資是大錯(cuò)特錯(cuò)的。

要是你能找到六個(gè)好生意，就已經(jīng)足夠分散了，用不著再分散了，而且你能賺很多錢。我敢保證，你不把錢投到你最看好的那個(gè)生意，而是再去做第七個(gè)生意，肯定會(huì)掉到溝里。靠第七個(gè)最好的主意發(fā)家的人很少，靠最好的主意發(fā)家的人很多。所以，我說(shuō)任何人，在資金量一般的情況下，要是對(duì)自己要投資的生意確實(shí)了解，六個(gè)就很多了，換了是我的話，我可能就選三個(gè)我最看好的。我本人不搞分散。我認(rèn)識(shí)的投資比較成功的人，都不搞分散，沃爾特?施洛斯是個(gè)例外，沃爾特的投資非常分散，他什么東西都買一點(diǎn)，我說(shuō)他是諾亞，什么東西都來(lái)兩個(gè)。

在伯克夏爾我們通常只專注于分析個(gè)別公司的價(jià)值，很少去管整個(gè)股市的高低，至于要預(yù)測(cè)股市下禮拜、下個(gè)月或是明年會(huì)怎樣，那更是不敢想。實(shí)際上股市通常會(huì)有好長(zhǎng)一段時(shí)間偏離其實(shí)際的價(jià)值。雖然總有一天一切還是會(huì)回歸基本面。

首先讓我們定義何謂投資。其實(shí)它的定義很簡(jiǎn)單但卻常為人們所遺忘，那就是現(xiàn)在先投入一筆錢，未來(lái)一段時(shí)間后再拿回更多的一筆錢，當(dāng)然還要先扣除在此期間的通貨膨脹。。現(xiàn)在就讓我們回到34年前，你會(huì)發(fā)現(xiàn)前17年與后17年有著神奇般的巧合與對(duì)比，看看當(dāng)時(shí)股市的狀況。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)：

1964年12月31日 874.12點(diǎn)

1981年12月31日 875.00點(diǎn)

即使是像我這種很有耐心、注重長(zhǎng)期投資的人也看得出，頭17年間指數(shù)沒(méi)什么變動(dòng)！然而同一期間實(shí)際的經(jīng)濟(jì)社會(huì)卻起了很大的變化，美國(guó)的GDP成長(zhǎng)了370%，財(cái)富500強(qiáng)的銷售額（當(dāng)然組成公司會(huì)有變動(dòng)）成長(zhǎng)近6倍，但奇怪的是道瓊斯工業(yè)指數(shù)竟待在原地踏步。

第二個(gè)17年美國(guó)股市大漲超過(guò)10倍（道瓊斯指數(shù)從875一路攀升到9,181）。一旦牛市開(kāi)始啟動(dòng)，人們發(fā)現(xiàn)自己不管用什么方法都能賺大錢。

15.1我也從來(lái)不看投資銀行家的可行性報(bào)告。沃倫和我曾經(jīng)收購(gòu)過(guò)一家公司，賣方請(qǐng)一個(gè)投資銀行家做了詳細(xì)的研究。那份可行性報(bào)告有這么厚。我們只是把它扔到一邊，仿佛它是死尸。他說(shuō)：“我們?yōu)樗?00萬(wàn)美元。”我說(shuō)：“我們不用這類報(bào)告。從來(lái)連看都不看。”

15.2“巴菲特和我所做的是，我們買了有前景的東西。有時(shí)我們遇到經(jīng)濟(jì)的順風(fēng)，有時(shí)我們遇到逆風(fēng)，但不管怎樣，我們都只是繼續(xù)游泳。這就是我們的體系。”

人生中不可避免地會(huì)犯錯(cuò)，最好不要在重大決定上犯錯(cuò)，例如選擇配偶之類，但人總會(huì)犯錯(cuò)的，所以我作出投資決定時(shí)也必然會(huì)犯錯(cuò)。我可以試圖盡量減少犯錯(cuò)，但我不能老想著錯(cuò)誤，所以在這方面我不回顧。最大的錯(cuò)誤是那些不會(huì)顯現(xiàn)的，是疏忽多于做錯(cuò)。我們從沒(méi)在任何投資上損失過(guò)那么多，我在有足夠把握該行動(dòng)時(shí)卻沒(méi)有去做的疏忽導(dǎo)致?lián)p失了100億美元的利潤(rùn)。但好久以前我沒(méi)買入微軟不是錯(cuò)失機(jī)會(huì)，是因?yàn)槲宜赖牟蛔阋宰屛覜Q定買入。而其他投資我知道可決定買入，但因種種原因我沒(méi)買入或只買入少量，我該寫支票時(shí)卻在猶疑。這些錯(cuò)誤不會(huì)顯露，沒(méi)有“錯(cuò)失機(jī)會(huì)”這一欄，但我曾經(jīng)錯(cuò)失一些重大的機(jī)會(huì)。

生活中常有勝利來(lái)之不易的感嘆，部分原因是你知道勝利并不必然。我不會(huì)太介意犯錯(cuò)誤，我知道許多人對(duì)錯(cuò)誤耿耿于懷，這樣做不值得。活著應(yīng)該向前看。

提問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)哪個(gè)行業(yè)在 21 世紀(jì)最具成長(zhǎng)性？為什么？

巴菲特：我們不這么考慮問(wèn)題。我們不妨回顧一下1930 年代，那時(shí)候，沒(méi)一個(gè)人能預(yù)測(cè)到汽車和飛機(jī)給世界帶來(lái)的天翻地覆的變化。當(dāng)時(shí)有 2000 家生產(chǎn)汽車的公司，現(xiàn)在美國(guó)只剩下 3 家了，而且都只能勉強(qiáng)活下去。這些公司給社會(huì)帶來(lái)了巨大貢獻(xiàn)，卻給投資者帶來(lái)了巨大痛苦。買這樣的公司，投資者不但要選對(duì)公司，還要選對(duì)時(shí)機(jī)。自從 Orville Wright 發(fā)明飛機(jī)以來(lái)，航空公司給投資者帶來(lái)的財(cái)富總和接近零。當(dāng)萊特兄弟試飛的時(shí)候，哪位資本家當(dāng)場(chǎng)把他們擊落就好了，那就算給我們后世這些投資者造福了。再以生產(chǎn)電視機(jī)的公司為例。電視機(jī)廠商也曾經(jīng)遍地都是，RCA 和 GE 都生產(chǎn)過(guò)電視機(jī)，現(xiàn)在你在美國(guó)根本找不到一家電視機(jī)廠商。什么樣的生意才是好生意？可口可樂(lè)是好生意。它的產(chǎn)品始終沒(méi)變，從它誕生起到122 年后的今天，可口可樂(lè)每天賣出 15 億瓶。可口可樂(lè)擁有護(hù)城河。你掌握了一座城堡，總有人來(lái)爭(zhēng)奪。

吉列占剃須刀 70% 的市場(chǎng)份額，毛利率為 80%，產(chǎn)品始終是那個(gè)產(chǎn)品。男人不善變，刮胡子幾乎是他們唯一的打扮。用好生意構(gòu)筑的城堡周圍環(huán)繞著寬廣的護(hù)城河，我們就找這樣的投資機(jī)會(huì)。成長(zhǎng)性當(dāng)然好，但我們更喜歡好生意。

如果完全不知道競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 6 年或 7 年以后能推出什么產(chǎn)品，該怎么挑選醫(yī)藥公司呢？這樣的話，投資醫(yī)藥行業(yè)，還是做個(gè)組合比較好，買入多只價(jià)格合理的醫(yī)藥股。可以確定的是，5 年之后，人們還是要吃藥的，只是不知道哪幾家醫(yī)藥公司最賺錢。

就我自己而言，我不知道如何挑選醫(yī)藥行業(yè)的贏家。我能確定，醫(yī)藥行業(yè)作為一個(gè)整體是好生意，能實(shí)現(xiàn)良好的總體投資收益率。除非你是這個(gè)行業(yè)的專家，否則還是做一個(gè)組合買入，這樣更合理。

18.1我們投資成功的秘訣之一是，我們從不假裝我們知道所有的事情（絕不愚弄自己）。在我們的分類體系中，我總是把自己無(wú)法理解的，歸納到“太難”這個(gè)類別。我會(huì)不定期把問(wèn)題堆在這個(gè)類別里，而當(dāng)解決問(wèn)題的方案出現(xiàn)時(shí)，我就會(huì)把它從“太難”的類別里挪出來(lái)。如果你不清楚自己的能力圈在哪兒，這只能說(shuō)明你已經(jīng)站在能力圈外了。

成功投資不需要你無(wú)所不知，我們靠專注于投資自己真正了解的少數(shù)公司就獲得了巨大的成功。

18.2在做投資的過(guò)程中，我們不可能眼觀六路、耳聽(tīng)八方，就像一個(gè)人不可能同時(shí)在 12 個(gè)不同的地方跑馬拉松。自己要有自己的方法，找得到值得自己深入研究的區(qū)域，這個(gè)區(qū)域就是你的狩獵場(chǎng)。無(wú)論你選了哪個(gè)區(qū)域，有一點(diǎn)不變：做任何一筆投資，追尋的都是價(jià)值。

能找到好打獵的地方是本事。無(wú)論是誰(shuí)，到了好打獵的地方，都能打到更多東西。我有個(gè)朋友，他善于釣魚。他說(shuō)：“要成為釣魚高手，我有個(gè)絕招：去有魚的地方釣魚。”我們做投資也一樣：哪里便宜貨多，我們?nèi)ツ睦铩：芎?jiǎn)單的道理。如果你現(xiàn)在釣魚的地方不怎么樣，根本釣不著，也許你該考慮換個(gè)地方。

18.3我們只是尋找那些不用動(dòng)腦筋也知道能賺錢的機(jī)會(huì)。正如巴菲特和我經(jīng)常說(shuō)的，我們跨不過(guò)七英尺高的欄。我們尋找的是那些一英尺高的、對(duì)面有豐厚回報(bào)的欄。所以我們成功的訣竅是去做一些簡(jiǎn)單的事情，而不是去解決難題。

學(xué)習(xí)生物學(xué)，我們就會(huì)知道，個(gè)體不斷死亡，種群不斷滅絕。資本主義的殘酷性不亞于此。就看我這一生中，多少公司、多少行業(yè)死了。有多少公司和行業(yè)曾經(jīng)無(wú)限風(fēng)光，如今卻茍延殘喘或煙消云散。我年輕的時(shí)候，誰(shuí)能想到柯達(dá)和通用汽車會(huì)破產(chǎn)。很難想象，資本主義有如此之大的破壞力。以史為鑒可以知興替。

過(guò)去有多少護(hù)城河，人們以為是不可逾越的，結(jié)果都沒(méi)了。就拿曾經(jīng)處于壟斷地位的報(bào)紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，報(bào)紙?jiān)?jīng)有很高的地位，相當(dāng)于美國(guó)政府的一部分，現(xiàn)在都死光了，一個(gè)都不剩了。舊的護(hù)城河不斷消失，新的護(hù)城河不斷形成。資本主義的本質(zhì)如此。如同生物進(jìn)化，新的物種產(chǎn)生，舊的物種滅亡。這不是以我們的意志為轉(zhuǎn)移的。誰(shuí)讓你以為生活是輕松愉快的了？生活本來(lái)就很難。

“我不認(rèn)為加州理工能讓大多數(shù)人成為偉大的投資者。我認(rèn)為偉大的投資者在某種程度上就像偉大的棋手。他們幾乎天生就是投資者。”

你必須知道很多，但一部分是性情，一部分是延遲滿足，你必須愿意等待。好的投資需要耐心和進(jìn)取心的怪異結(jié)合，而很多人都不具備這種能力。它還需要大量的關(guān)于你知道多少和你不知道什么的自我意識(shí)。你必須知道自己能力的優(yōu)勢(shì)，而很多才華橫溢的人認(rèn)為他們比自己實(shí)際要聰明得多。當(dāng)然，這是很危險(xiǎn)的，會(huì)引起麻煩。——描述如何成為一個(gè)優(yōu)秀的投資者。

“真正對(duì)個(gè)人有益的是從事朝陽(yáng)行業(yè)，因?yàn)樗皇菐е闱斑M(jìn)，并不需要太多的天賦或努力”——概述了最簡(jiǎn)單的成功之路。

長(zhǎng)期資本管理公司的由來(lái)，相信在座的大多人都知道，實(shí)在太令人感慨了，約翰?梅里韋瑟、艾瑞克?羅森菲爾德、拉里?希利布蘭德、格雷格?霍金斯、維克多?哈格哈尼，還有兩位諾貝爾獎(jiǎng)桂冠得主羅伯特?默頓和邁倫?舒爾茲，把他們這 16 個(gè)人加起來(lái)，他們的智商該多高，隨便從哪家公司挑 16 個(gè)人出來(lái)，包括微軟，都沒(méi)法和他們比。第一，他們的智商高得不得了。第二，他們這 16 個(gè)人都是投資領(lǐng)域的老手。他們不是倒賣服裝發(fā)的家，然后來(lái)搞證券的。他們這 16 個(gè)人加起來(lái)，有三四百年的經(jīng)驗(yàn)了，一直都在投資這行摸爬滾打。第三，他們大多數(shù)人都幾乎把自己的整個(gè)身家財(cái)產(chǎn)都投入到了長(zhǎng)期資本管理公司，他們把自己的錢也投進(jìn)去了。他們自己投了幾億的錢，而且智商高超，經(jīng)驗(yàn)老道，結(jié)果卻破產(chǎn)了。真是讓人感慨。

會(huì)計(jì)算西格瑪，不代表你就知道破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。我是這么想的，不知道現(xiàn)在他們是不是也這么想了。說(shuō)真的，我都不愿意以長(zhǎng)期資本為例。我們都有一定的概率會(huì)攤上類似的事，我們都有盲點(diǎn)，或許是因?yàn)槲覀兞私饬颂嗟募?xì)枝末節(jié)，把最關(guān)鍵的地方忽略了。亨利?考夫曼說(shuō)過(guò)一句話：“破產(chǎn)的有兩種人，一種是什么都不知道的，一種是什么都知道的。”說(shuō)起來(lái)，真是令人扼腕嘆息。

至于各位能看到的錯(cuò)誤，幾年前我買入美國(guó)航空優(yōu)先股是個(gè)錯(cuò)誤。當(dāng)時(shí)我手里閑錢很多。手里一有閑錢，我就容易犯錯(cuò)。查理讓我去酒吧喝酒去，別在辦公室里待著。但我還是留在辦公室，兜里有錢，就做了傻事。每次都這樣。當(dāng)時(shí)我買了美國(guó)航空的優(yōu)先股。沒(méi)人逼我，是我自己要買的。現(xiàn)在我有一個(gè) 800 熱線電話，每次我一想買航空股，就打這個(gè)電話。電話那邊的人會(huì)安撫我。我說(shuō)：“我是沃倫，又犯了想買航空公司的老毛病。”他們說(shuō)：“繼續(xù)講，別停下，別掛電話，別沖動(dòng)。”最后那股勁就過(guò)去了。我買了美國(guó)航空以后，差點(diǎn)把所有錢都虧進(jìn)去，真是差一點(diǎn)全虧了。我活該虧錢。

我買入美國(guó)航空，是因?yàn)樗且恢缓芎线m的證券，但它的生意不好。對(duì)所羅門的投資也一樣。我根本不想買它的生意，只是覺(jué)得它的證券便宜。這也算是一種錯(cuò)誤。本來(lái)不太喜歡公司的生意，卻因?yàn)橄矚g證券的條款而買了。

我認(rèn)為它是一種消費(fèi)品。事實(shí)上，我想我?guī)啄昵霸诠?jié)目中說(shuō)過(guò)。很明顯，這是一家使用技術(shù)的消費(fèi)品公司。但在伯克希爾，我們有很多使用科技的產(chǎn)品。總之，這是一個(gè)令人難以置信的公司。我應(yīng)該早點(diǎn)想明白這點(diǎn)的。

時(shí)間是好生意的朋友，爛生意的敵人。如果長(zhǎng)期持有一個(gè)爛生意，就算買得再便宜，最后也只能取得很爛的收益。如果長(zhǎng)期持有好生意，就算買得貴了一些，只要長(zhǎng)期持有，還是會(huì)取得出色的收益。

有些人雖然無(wú)法在國(guó)際象棋大賽上獲勝，也無(wú)緣站在網(wǎng)球大賽的球場(chǎng)上與對(duì)手比試高低，但卻可以通過(guò)慢慢培養(yǎng)一個(gè)能力圈而在生活中取得很高的成就——個(gè)人成就既取決于天資，也取決于后天的努力。

各位同學(xué)，你們畢業(yè)之后未來(lái)會(huì)怎樣？我簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)我的想法。各位在這所大學(xué)能學(xué)到大量關(guān)于投資的知識(shí)，你們將擁有成功所需的知識(shí)，既然各位能坐在這里，你們也擁有成功所需的智商，你們還有成功所需的拼勁。你們大多數(shù)人都會(huì)成功地實(shí)現(xiàn)自己的理想。

但是最后你到底能否成功，不只取決于你的頭腦和勤奮。我簡(jiǎn)單講一下這個(gè)道理。奧馬哈有個(gè)叫彼得?基威特的人，他說(shuō)他招人的時(shí)候看三點(diǎn)：品行、頭腦和勤奮。他說(shuō)一個(gè)人要是頭腦聰明、勤奮努力，但品行不好，肯定是個(gè)禍害。品行不端的人，最好又懶又蠢。

我慶幸自己有優(yōu)秀的榜樣。我的第一個(gè)榜樣是我父親。我的榜樣從來(lái)沒(méi)讓我失望。我十三四歲的時(shí)候，搬到了華盛頓。那段時(shí)間，我很迷茫，離家出走過(guò)、偷過(guò)東西，但后來(lái)改過(guò)來(lái)了，因?yàn)槲矣邪駱拥恼_引導(dǎo)。人們總是模仿自己的榜樣，找錯(cuò)了榜樣，就學(xué)壞了。人總是向自己敬佩的人學(xué)習(xí)，和自己敬佩的人越來(lái)越像。不謹(jǐn)慎挑選自己追隨的榜樣，很容易誤入歧途。

本杰明富林克林在《窮理查年鑒》：“如果你想要說(shuō)服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。”

5、芒格：要得到你想要的某樣?xùn)|西，最可靠的辦法是讓你自己配得上它。

6、芒格：要避免的是極端的意識(shí)形態(tài)，因?yàn)樗鼤?huì)讓人們喪失理智。

7、芒格聊興趣：如果你們真的想要在某個(gè)領(lǐng)域做得很出色，那么你們必須對(duì)它有強(qiáng)烈的興趣。我可以強(qiáng)迫自己把許多事情做得相當(dāng)好，但我無(wú)法將我沒(méi)有強(qiáng)烈興趣的事情做到非常出色

父母給子女帶好頭，做好榜樣，比什么都強(qiáng)。只是說(shuō)教沒(méi)什么用，孩子不可能聽(tīng)。我已經(jīng)想開(kāi)了，對(duì)待子女，我自己盡到最大努力，結(jié)果怎么樣，順其自然吧。

99% 的人始終是處于底層的 99%。這就是現(xiàn)實(shí)。

從我的經(jīng)歷來(lái)看，在我們這代人中，有些人是另類，他們保持耐心、保持理性，最終取得了成功。他們量入為出，本分地生活。他們謹(jǐn)小慎微，把事情做對(duì)。當(dāng)機(jī)會(huì)到來(lái)時(shí)，他們猛撲上去，一把抓住。我覺(jué)得，你們新一代人中的另類，也可以如此取得成功。

有些人走的是別的路，他們或是明星銷售員，或是擁有非凡的個(gè)人魅力，我不是那樣的人，沒(méi)辦法告訴你怎么像他們那樣成功。我只知道另類怎么成功，你不是另類的話，我?guī)筒涣四恪?/p>

我有一份我熱愛(ài)的工作，但我一直都在做我喜歡的工作。當(dāng)年我覺(jué)得賺 1,000 美元是一大筆錢的時(shí)候，我就喜歡我的工作。同學(xué)們，做你們喜歡的工作。要是你總做那些自己不喜歡的工作，只是為了讓簡(jiǎn)歷上的工作經(jīng)歷更漂亮，那你真是糊涂了。有一次，我去做一個(gè)演講，來(lái)接我的是一個(gè) 28 歲的哈佛大學(xué)的學(xué)生。我聽(tīng)他講完了他的工作經(jīng)歷，覺(jué)得他很了不起。我問(wèn)他：“以后你有什么打算？”他說(shuō)：“等我 MBA 畢業(yè)后，可能先進(jìn)一家咨詢公司，這樣能給簡(jiǎn)歷增加一些分量。”

或早或晚，你們都應(yīng)該開(kāi)始做自己真心想做的事。我覺(jué)得我說(shuō)的話，大家都聽(tīng)明白了。各位畢業(yè)之后，挑一個(gè)自己真心喜歡的工作，別為了讓自己的簡(jiǎn)歷更漂亮而工作，要做自己真心喜歡的。時(shí)間久了，你的喜好可能會(huì)變，但在做自己喜歡的事的時(shí)候，早晨你會(huì)從床上跳起來(lái)。我剛從哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院畢業(yè)，就迫不及待地希望立刻為格雷厄姆工作。我說(shuō)我不要工資，格雷厄姆說(shuō)我要的薪水太高了。我一直騷擾他。回到奧馬哈后，我做了三年股票經(jīng)紀(jì)人，一直給格雷厄姆寫信，告訴他我發(fā)現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)。最后，我終于得到了機(jī)會(huì)，在他手下工作了一兩年。那是一段寶貴的經(jīng)歷。總之，我做的工作始終都是我喜歡的。你財(cái)富自由之后想做什么工作，現(xiàn)在就該做什么工作，這樣的工作才是理想的工作。做這樣的工作，你會(huì)很開(kāi)心，能學(xué)到東西，能充滿激情。每天會(huì)從床上跳起來(lái)，一天不工作都不行。或許以后你喜歡的東西會(huì)變，但是現(xiàn)在做你喜歡的工作，你會(huì)收獲很多。我根本不在乎工資是多少。不知怎么，扯得有點(diǎn)遠(yuǎn)了。

總之，如果你現(xiàn)在有 1 塊錢，以為將來(lái)有 2 塊錢的時(shí)候，自己能比現(xiàn)在過(guò)得更幸福，你可能想錯(cuò)了。你應(yīng)該找到自己真心喜歡做的事情，投入地去做。別以為賺 10 倍或 20 倍能解決生活中的所有問(wèn)題，這樣的想法很容易把你帶到溝里去。在不該借錢的時(shí)候借錢，或者急功近利、投機(jī)取巧，做自己不該做的事，將來(lái)都沒(méi)地方買后悔藥。

12、巴菲特：我們已有足夠的金錢，能賺更多固然不錯(cuò)，但失去一些也沒(méi)什么問(wèn)題。我們不能損失的是聲譽(yù)，聲譽(yù)一點(diǎn)也不能有所損失。

14、奧馬哈有個(gè)叫彼得?基威特的人，他說(shuō)他招人的時(shí)候看三點(diǎn)：品行、頭腦和勤奮。他說(shuō)一個(gè)人要是頭腦聰明、勤奮努力，但品行不好，肯定是個(gè)禍害。品行不端的人，最好又懶又蠢。

1.1達(dá)爾文能夠取得這樣的成就，主要是因?yàn)樗墓ぷ鞣绞剑@種方式有悖于所有我列出的痛苦法則，而且還特別強(qiáng)調(diào)逆向思考：他總是致力于尋求證據(jù)來(lái)否定他已有的理論，無(wú)論他對(duì)這種理論有多么珍惜，無(wú)論這種理論是多么得之不易。與之相反，大多數(shù)人早年取得成就，然后就越來(lái)越拒絕新的、證偽性的信息，目的是讓他們最初的結(jié)論能夠保持完整。他們變成了菲利普·威利所評(píng)論的那類人：“他們固步自封，滿足于已有的知識(shí)，永遠(yuǎn)不會(huì)去了解新的事物。”

愛(ài)因斯坦說(shuō)他那些成功的理論來(lái)自“好奇、專注、毅力和自省”。他所說(shuō)的自省，就是不停地試驗(yàn)與推翻他自己深愛(ài)的想法。

1.2在我看來(lái)，投資教育同40年前相比出現(xiàn)了倒退，這讓我非常感興趣。我想這可能是因?yàn)槟切├蠋煋碛辛烁嗟募寄堋Ｋ麄儗W(xué)會(huì)了許多復(fù)雜的數(shù)學(xué)工具，他們對(duì)擺弄數(shù)據(jù)如此感興趣，以至于疏忽了一些非常簡(jiǎn)單的東西。

我們不關(guān)心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。我從來(lái)都不看（有關(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的報(bào)道）。我看的是年報(bào)，但我不會(huì)看別人寫的有關(guān)下周、下個(gè)月或者明年將發(fā)生些什么的文章。

我想再次談?wù)勍顿Y管理。這門生意特別好玩——因?yàn)樵趦糁档乃缴希麄€(gè)投資管理業(yè)加起來(lái)并沒(méi)有給所有客戶創(chuàng)造附加值。這就是它的運(yùn)轉(zhuǎn)方式。

意識(shí)形態(tài)會(huì)讓人做出一些古怪的舉動(dòng)，也能嚴(yán)重扭曲人們的認(rèn)知。如果你們年輕時(shí)深受意識(shí)形態(tài)影響，然后開(kāi)始傳播這種意識(shí)形態(tài)，那么你們無(wú)異于將你們的大腦禁錮在一種非常不幸的模式之中。你們的普遍認(rèn)知將會(huì)受到扭曲。

如果把沃倫·巴菲特看做普世智慧的典范，那么有個(gè)故事非常有趣：沃倫敬愛(ài)他的父親——那是一個(gè)了不起的人。但沃倫的父親有強(qiáng)烈的意識(shí)形態(tài)偏見(jiàn)（正好是右翼的意識(shí)形態(tài)），所以跟他交往的都是些意識(shí)形態(tài)偏見(jiàn)非常嚴(yán)重的人（自然都是右翼分子）。

沃倫在童年時(shí)就觀察到這一點(diǎn)。他認(rèn)為意識(shí)形態(tài)是危險(xiǎn)的東西，決定離它遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。他終生都離意識(shí)形態(tài)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的。這極大地提高了他認(rèn)知的準(zhǔn)確性。

如果你把準(zhǔn)確、勤奮和客觀當(dāng)成你篤信的意識(shí)形態(tài)，那倒不要緊。但如果你們因?yàn)槭艿揭庾R(shí)形態(tài)的影響，而確鑿無(wú)疑地相信最低工資應(yīng)該提高或者不該提高，并認(rèn)為這種神圣的想法是正確的，那么你們就變成了傻子。

這是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)。生活總是環(huán)環(huán)相扣的。如果綜合考慮，你們猜想提高或者降低最低工資會(huì)讓整個(gè)社會(huì)變得更加文明，那是沒(méi)有問(wèn)題的。這兩種想法都對(duì)。但如果你們帶著強(qiáng)烈的意識(shí)形態(tài)把自己的觀點(diǎn)當(dāng)做不可動(dòng)搖的真理，那么我認(rèn)為你們的想法是很愚蠢的。所以要警惕意識(shí)形態(tài)造成的思維紊亂。

沃倫和我都非常善于改變我們先前的論斷。我們致力于提高這種本事，因?yàn)椋绻麤](méi)有它的話，災(zāi)難就常常找上門來(lái)。

控制你的情欲，以免它們報(bào)復(fù)你。

別根據(jù)你的愿望來(lái)要求現(xiàn)實(shí)，應(yīng)該依據(jù)現(xiàn)實(shí)來(lái)確定你的愿望。

說(shuō)話之前，先理解你要說(shuō)的話。

智者不為他缺少的東西悲哀，而為他所擁有的東西高興。

如果你想要進(jìn)步，別在意別人覺(jué)得你很愚蠢。

自以為什么都懂的人不可能開(kāi)始學(xué)習(xí)。

你遇到什么事并不重要，重要的是你做出了什么反應(yīng)。

凡事盡力而為，別計(jì)較結(jié)果。

人若控制不了自己，自由便無(wú)從談起。

唯有受過(guò)教育的人是自由的。

困擾人們的并非事物，而是他們對(duì)事物的看法。

要和那些比你優(yōu)秀的人為伴，他們能促使你做到最好。

富裕并非擁有許多財(cái)產(chǎn)，而是擁有很少需求。

有能力發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤是個(gè)特別大的本事。我發(fā)現(xiàn)自己買錯(cuò)了，把買錯(cuò)的東西拋了出去，由此成就了芒格家族很大的一部分財(cái)富。知道自己錯(cuò)了，改，這個(gè)本事必須學(xué)會(huì)。我在這上面花了很大功夫，我專門琢磨怎么否定自己。大多數(shù)人都是努力維護(hù)自己的想法，無(wú)論自己的想法多么愚不可及。大多數(shù)人都覺(jué)得這可是我自己的想法，一定錯(cuò)不了啊。我們必須把已有的想法拿出來(lái)反復(fù)檢驗(yàn)，當(dāng)出現(xiàn)了相反的證據(jù)時(shí)，更要如此。

7.1我的想法就兩點(diǎn)：第一，我絕對(duì)不做多特斯拉；第二，我絕對(duì)不做空特斯拉。再補(bǔ)充一點(diǎn)。洛杉磯有個(gè)叫霍華德·阿曼森 (Howard Ahmanson) 的人，他講的一句話深得我心。他說(shuō)：“千萬(wàn)別低估高估自己的人。”我覺(jué)得埃隆·馬斯克不是一般人，他可能高估了自己，但一時(shí)半會(huì)兒還真倒不下去。

7.2芒格：為什么不看好馬斯克？

長(zhǎng)期來(lái)看，各個(gè)階層的富裕程度都是流動(dòng)的，一個(gè)國(guó)家要富起來(lái)，需要的是自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度。在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度之下，像亞當(dāng)·斯密所說(shuō)的，所有人都追求財(cái)富。這種經(jīng)濟(jì)制度很矛盾，貧窮令人們痛苦，貧窮也激發(fā)人們擺脫貧窮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。很遺憾，經(jīng)濟(jì)學(xué)的教科書上都沒(méi)講，在一個(gè)成長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體中，必須要存在貧窮，它才能走出貧窮。人為地、過(guò)多地減少貧窮，只能適得其反。

這是個(gè)難題。大多數(shù)人想得太簡(jiǎn)單了。如果把最低工資提高到每秒鐘 10 萬(wàn)美元，世界就能更富裕，那提高最低工資不就完了？提高最低工資，世界不可能更富裕。

我有一個(gè)觀點(diǎn)，別人持有相反的觀點(diǎn)，我必須要比別人能更有力地反駁自己的觀點(diǎn)，那我對(duì)這個(gè)問(wèn)題才真有發(fā)言權(quán)。不斷練習(xí)這種思維方式，你總是在證偽，總是在拷問(wèn)自己，可以幫助你減少無(wú)知。

人們有個(gè)心理傾向，一個(gè)結(jié)論，因?yàn)槭亲约汉貌蝗菀椎贸龅模蛘咭呀?jīng)公開(kāi)宣稱自己相信了，人們就總是不遺余力地捍衛(wèi)這個(gè)結(jié)論。人們滔滔不絕地發(fā)表言論的時(shí)候，只會(huì)讓自己更加深信不疑，而并不能增加自己的智慧。我很明白這個(gè)道理，所以只有在股東大會(huì)上，我才話這么多，其他時(shí)候，我總是很沉默。

“我對(duì)自己的錯(cuò)誤嗤之以鼻。我盡量讓事情簡(jiǎn)單而基本。我喜歡安全邊際的工程學(xué)概念。我是一個(gè)非常會(huì)通過(guò)放棄而解決問(wèn)題的思想者。我只是盡量避免犯愚蠢的錯(cuò)誤。”——他這樣描述自己的投資方式。

“像我們這樣的人，通過(guò)努力做到始終如一地不犯傻，而不是努力變得非常聰明，這讓我們獲得了巨大的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。這是非常了不起的。”

“如果你不去做一些很困難并且很容易犯錯(cuò)的事情，你就無(wú)法過(guò)上成功的生活。這就是游戲的本質(zhì)，如果你試圖避免每一次失敗，你就不會(huì)有足夠的勇氣。”

11、巴菲特推崇經(jīng)營(yíng)管理：如果我作決定時(shí)需要顧問(wèn)團(tuán)，我便不該管理公司。我不介意擔(dān)負(fù)責(zé)任，只是不要由投票作決定。我在投資界見(jiàn)過(guò)太多的投票決定，公司越擴(kuò)展，作決定者便越均勻化，但我不認(rèn)為大規(guī)模委員會(huì)能作出出色的投資決定。

工作中做領(lǐng)導(dǎo)最重要的技能：許多技能都是與人相處的技巧，能使你周圍的人表現(xiàn)得最好是罕有的天分，這與智商無(wú)關(guān)，而與對(duì)世界和其他人的態(tài)度有關(guān)。這才能應(yīng)該及早和自覺(jué)地培養(yǎng)，不需揭露別人的短處，不需比別人更聰明，能帶出別人最佳的素質(zhì)，便會(huì)獲得巨大的回報(bào)。

@雪球達(dá)人秀@今日話題$貴州茅臺(tái)(SH600519)$$長(zhǎng)江電力(SH600900)$$中國(guó)神華(SH601088)$

關(guān)鍵詞： 意識(shí)形態(tài) 格雷厄姆 可口可樂(lè)