#2023投等大事來了！疫后復蘇投資怎么看#$天弘甄選食品飲料A(F009875)$

(資料圖)

去年11月，防疫政策全面轉向，拉開經濟基本面復蘇的帷幕。股市率先給出反映，去年11月初至今，大盤上漲約13%，反彈強勁。

結合過去的例子，經濟基本面反轉的過程，也是消費強勢復蘇的過程。比如2019年上半年，那時同樣經歷股市大跌，美國貿易封鎖，經濟基本面承壓，但在相關政策下，以白酒為首的消費走出了十分搶眼的慢牛行情。所以，我們要有信念，同樣在政策支持下，2023年，消費也有望開啟下一個增長周期！

把握消費投資的三個階段

行業投資有三個階段，需要適應不同的投資節奏。

第一個階段是基于估值修復而引發的反彈行情，這個時候講究快準狠，要階段性止盈。

疫情期間，受業績影響消費板塊的估值壓力極大。從2021年2月到2022年10月底，近兩年的時間，中證消費指數不斷下跌，期間最大跌幅一度達到44%，近乎腰斬！

而在疫情放開后的反彈行情中，中證消費漲幅約27%，看似相比之前的跌幅還有一定的上升空間，但老娘舅認為在第一個階段的投資機會——基于估值修復的上漲已經差不多了，要適時止盈。

從數據來看，中證消費的估值已經處于近三年來的中間水平，并沒有大家想象中的那么低。估值=股價/利潤，過去幾年整個消費板塊股價、利潤雙雙下滑，所以形成了較低的估值。當下，利潤回暖還需時間，而股價已先行上漲，從而導致估值的快速拔高。

大家止盈的速度與消費回暖的速度應成反比，板塊復蘇越快，大家反而應該繼續持有，無縫進入行業投資第二個階段的節奏。

第二個階段是基于行業利潤增長而引發的投資行情，大家應長期持有積極等待行業或周期拐點。

通常而言，利潤的增長有兩個途徑，一個是需求變多，使得提供的產品或服務數量增多或者價格增高；另一個是成本端的控制，通過降低成本來提高利潤。

過去一年居民活期或定期儲蓄占比不斷提升，消費能力有所積蓄，加之“提振內需”戰略下有助于推動消費的政策出臺，2023年需求端的回暖成為各消費行業業績增長的主要動力。

基于此，老娘舅認為旅游、免稅店、航空、餐飲等細分消費行業在今年會有不錯的表現。

第三個階段是基于情緒炒作，無視基本面拔高估值。此階段估值有泡沫化的趨勢，大家不要想著賺盡最后一分錢的心態，應盡早撤離。此階段多發生于業績增長平緩，估值卻持續向上之時。當然，當下消費復蘇還在啟動階段，離第三階段還有很遠的距離。

消費主題基金推薦

老娘舅認為，天弘甄選食品飲料A是大家2023年值得關注的消費主題基金。推薦理由如下：

1.基金回撤控制能力強。無論是近一年來，還是基金經理2020年8月任職以來，基金的最大回撤都好于同類基金平均水平。

（數據來源Wind，截至2023.1.31）

2.在消費領域，基金有顯著的超額收益獲取能力。

從勝率來看，基金每日漲幅超過中證消費漲幅的概率超52%，月漲幅超過指數的概率約72%，體現出不錯的主動投資能力。

（數據來源Wind，截至2023.1.31）

從走勢來看，自2020年12月開始，基金走勢便開始穩壓指數，長期創造出不錯的超額收益！

（數據來源Wind，截至2023.1.31）

3.基金凈值創新高能力強。任職以來，基金凈值創新高次數高達134次，概率為23%。（數據來源Wind，截至2023.1.31）

由以上數據可見，天弘甄選食品飲料A（代碼009875）是一只有優秀的超額收益能力的消費主題基金！

天弘甄選食品飲料A由天弘基金消費組副組長于洋掌舵。于洋投資經驗豐富，聚焦消費龍頭，契合消費行業長坡厚雪的特性；十分注重安全邊際，在判斷個股投資價值時十分看重利潤和核心競爭壁壘兩個指標，也符合當下消費復雜的投資環境。

在當下消費投資節奏轉換的關鍵期，主動投資能力出眾的于洋掌舵的天弘甄選食品飲料A值得大家了解關注。

關鍵詞： 食品飲料 中證消費 超額收益